COIN Stock vs. ICE: Qual jogador dos mercados financeiros oferece melhor valor em 2026?

O panorama das criptomoedas e dos serviços financeiros está a passar por uma transformação rápida. A volatilidade do mercado, sinais regulatórios favoráveis e o crescimento explosivo dos ativos digitais estão a moldar a forma como as bolsas tradicionais e as nativas de criptomoedas competem. Nesse contexto, os investidores enfrentam uma questão crucial: entre Coinbase Global Inc. (ação COIN) e Intercontinental Exchange (ICE), qual oferece um valor superior a longo prazo?

Ambas as empresas estão bem posicionadas para capitalizar as tendências estruturais. No entanto, as suas abordagens, catalisadores de crescimento e perfis financeiros contam histórias bastante diferentes.

Vantagens de Mercado que Estão a Remodelar a Indústria das Bolsas

Vários fatores estão a convergir para remodelar o setor das bolsas. A maior volatilidade do mercado cria oportunidades para plataformas de negociação. Uma maior adoção institucional de ativos digitais expandiu o mercado acessível para os players focados em criptomoedas. Entretanto, tanto as bolsas tradicionais como as emergentes estão a diversificar além das receitas puramente de negociação, entrando em serviços financeiros adjacentes — dados, custódia, compensação e gestão de risco.

Neste ambiente, a ação COIN representa uma aposta alavancada na adoção de criptomoedas, enquanto a ICE encarna uma abordagem diversificada de múltiplos ativos. A questão não é qual é “melhor”, mas sim qual se alinha com as dinâmicas atuais do mercado e com o apetite de risco dos investidores.

Estratégia de Plataforma Abrangente da Coinbase

A Coinbase posicionou-se como algo muito mais ambicioso do que uma bolsa tradicional de criptomoedas. A empresa está a construir sistematicamente o que a gestão chama de uma “bolsa para tudo” — uma plataforma de serviços financeiros abrangente, construída sobre uma infraestrutura nativa de criptomoedas.

Esta estratégia inclui várias iniciativas de expansão de receitas. A Coinbase permitiu a negociação de Solana na sua rede Base, lançou serviços de troca descentralizada, introduziu derivados ligados ao Shiba Inu e expandiu-se para categorias emergentes como mercados de previsão e ações tokenizadas. Estes movimentos sinalizam um esforço deliberado para reduzir a dependência das taxas voláteis de negociação à vista e ampliar a sua base de utilizadores.

Para além da negociação, o Base — a blockchain Layer 2 da Coinbase — representa um ativo estratégico fundamental. Ao construir aplicações do mundo real numa rede eficiente e de baixo custo, a empresa posiciona-se na camada de infraestrutura da finança digital. A infraestrutura de stablecoins, parcerias com JPMorgan, Citi e PNC em iniciativas de custódia e criptomoedas, e aquisições recentes indicam ambições agressivas de se tornar o centro financeiro para ativos digitais.

No entanto, esta abordagem de expansão em escala acarreta pressões sobre as margens. Os custos operacionais aumentaram, e os lucros continuam altamente sensíveis aos ciclos do mercado de criptomoedas. A ação COIN caiu significativamente nos últimos seis meses, negociando a um P/E futuro de 34,4x — ainda abaixo da sua mediana de três anos de 46,1x, sugerindo potencial de valor de recuperação.

Intercontinental Exchange: A Jogada de Infraestrutura Diversificada

A ICE opera sob um modelo fundamentalmente diferente. Em vez de seguir as ondas de adoção de criptomoedas, a empresa fornece a infraestrutura de base para os mercados financeiros globais — negociação, compensação, dados, índices e serviços de gestão de risco.

A empresa gere mais de 1 trilhão de dólares em ativos de referência através de mais de 5.000 índices, mantendo a sua posição como o segundo maior fornecedor de índices de renda fixa do mundo. As suas diversas fontes de receita — execução de negociações, dados de mercado, processamento pré e pós-negociação — oferecem uma proteção substancial contra perdas durante períodos de retração do mercado.

A narrativa de crescimento da ICE centra-se em tendências setoriais de longo prazo. A digitalização contínua dos mercados de hipotecas residenciais nos EUA apresenta oportunidades de expansão, especialmente através dos seus ativos de tecnologia hipotecária. A procura contínua por dados de mercado, índices e análises durante períodos de volatilidade das taxas de juro sustenta o crescimento das receitas. Uma estratégia disciplinada de aquisições e um balanço sólido têm consistentemente entregue valor, com pagamentos de dividendos mais do que duplicados nos últimos seis anos.

No entanto, a ICE enfrenta os seus próprios desafios. Os custos operacionais têm aumentado, limitando a expansão das margens. Embora a empresa tenha reduzido os níveis de dívida, os seus rácios de alavancagem ficam atrás dos pares do setor, e os rácios de cobertura de juros sugerem uma flexibilidade financeira limitada.

O P/E futuro da ICE de 23,5x está acima da sua mediana de três anos de 22x, refletindo a avaliação do mercado sobre os seus fluxos de caixa estáveis e diversificados.

Métricas Financeiras e Expectativas de Crescimento

A divergência nas taxas de crescimento é evidente. As estimativas do consenso Zacks sugerem que a ação COIN verá receitas crescerem 11,6% em 2026 em relação ao ano anterior, com o EPS potencialmente a subir 27,3%. Isto reflete expectativas de mercado de um crescimento acelerado dos lucros, mesmo com uma moderação nas receitas.

O perfil estimado da ICE para 2026 mostra dinâmicas mais moderadas — crescimento de 6,1% nas receitas e 9,4% no EPS. Estes números alinham-se com um negócio maduro e diversificado, que extrai valor de plataformas existentes e de uma expansão seletiva.

O desempenho do preço das ações nos últimos seis meses reflete esta divergência. As ações da COIN caíram 42,1%, uma forte retração que reflete os ciclos do mercado de criptomoedas e a realização de lucros. A ICE subiu 19,7%, demonstrando a preferência dos investidores por jogadas defensivas e diversificadas em tempos de incerteza.

A Equação Risco-Recompensa

A ação COIN apresenta maior volatilidade e exposição cíclica, mas oferece potencial alavancado de valorização se a adoção de criptomoedas acelerar e a clareza regulatória melhorar. A estratégia de expansão da plataforma da empresa pode desbloquear valor significativo se a execução correr bem.

A ICE oferece menor volatilidade e fluxos de caixa previsíveis, mas enfrenta pressões sobre as margens e obstáculos de mercado maduros. Os rendimentos de dividendos proporcionam suporte à desvalorização, mas limitam uma valorização de capital espetacular.

As avaliações atuais oferecem propostas diferentes. A COIN, a 34,4x P/E futuro, abaixo da sua mediana histórica, sugere potencial de recuperação para investidores com maior tolerância ao risco. A ICE, a 23,5x acima da sua mediana, indica que o mercado já precificou o crescimento de curto prazo, oferecendo uma margem de segurança limitada.

Decisão de Investimento: Qual a Ação COIN ou Bolsa que Melhor se Encaixa no Seu Portefólio?

Para investidores agressivos que procuram máxima exposição ao crescimento do ecossistema cripto, a ação COIN apresenta um ponto de entrada atraente após a recente fraqueza. A estratégia de plataforma diversificada, os sinais regulatórios favoráveis e as tendências de adoção institucional oferecem potencial de crescimento plurianual.

Para investidores mais conservadores, que priorizam a preservação de capital e uma renda estável, a base de receitas diversificada da ICE, o histórico forte de dividendos e a posição defensiva no mercado alinham-se melhor com uma abordagem de menor risco.

A Zacks atribui atualmente à COIN uma classificação Rank #4 (Venda), citando incertezas de curto prazo, enquanto a ICE mantém Rank #3 (Manter), refletindo uma perspetiva equilibrada. Esta posição sugere que a ICE conta com maior apoio da comunidade institucional.

Por fim, a escolha entre a ação COIN e a bolsa ICE depende do seu horizonte temporal, tolerância ao risco e convicção na integração institucional das criptomoedas. Ambas as empresas estão a implementar estratégias sólidas — a diferença reside na sua crença sobre o cronograma e a magnitude do papel das criptomoedas na finança mainstream.