Escolher entre VGIT e FBND: Títulos do Tesouro de baixo custo vs. ETF de Obrigações de Alto Rendimento

Quando constrói um portefólio de renda fixa, os investidores frequentemente enfrentam uma questão fundamental: devem priorizar custos baixos e estabilidade garantida pelo governo, ou procurar rendimentos mais elevados através de uma exposição diversificada a obrigações? Duas opções de destaque—Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT) e Fidelity Total Bond ETF (FBND)—representam extremos opostos deste espectro, oferecendo abordagens distintas para obter rendimento através de investimentos em ETFs de obrigações. Compreender as suas diferenças torna-se crucial para alinhar o seu portefólio com os seus objetivos financeiros.

A Vantagem do Custo: Porque as Taxas de Despesa São Importantes na Seleção de ETFs de Obrigações

Ao comparar fundos de investimento, poucos fatores impactam os retornos a longo prazo tanto quanto as taxas anuais. O VGIT e o FBND exemplificam este princípio com estruturas de custos drasticamente diferentes.

O VGIT cobra apenas 0,03% em despesas anuais—cerca de 3 dólares por cada 10.000 dólares investidos—tornando-se uma das opções de ETFs de obrigações mais acessíveis disponíveis. Esta taxa de despesa ultra-baixa significa que quase cada dólar do seu investimento trabalha a seu favor, em vez de ir para a gestão do fundo. O FBND, por outro lado, tem uma taxa de despesa de 0,36%, o que se traduz em 36 dólares por cada 10.000 dólares investidos anualmente.

Embora 0,33 pontos percentuais possam parecer modestos, ao longo de décadas, esta diferença de custos reduz substancialmente o seu retorno total. Para investidores que priorizam a preservação de capital e eficiência, a estrutura de despesas do VGIT oferece uma vantagem significativa que se compõe ao longo do tempo. O volume de ativos sob gestão (AUM) também reflete este apelo: o VGIT gere 39,0 mil milhões de dólares em comparação com os 23,8 mil milhões do FBND, sugerindo que investidores conscientes de custos têm gravitado para a oferta da Vanguard.

Geração de Rendimento: Estratégia de Obrigações de Alto Rendimento em FBND vs. Abordagem Conservadora de Títulos do Tesouro

A comparação de rendimentos revela a troca fundamental entre estas duas estratégias de ETFs de obrigações. O FBND atualmente oferece um rendimento de dividendos de 4,7%, enquanto o VGIT oferece 3,8%—uma diferença de 0,9 pontos percentuais que pode parecer atraente para investidores focados em rendimento, procurando retornos mais elevados.

Este prémio de rendimento existe porque o FBND persegue uma abordagem de obrigações de alto rendimento, combinando múltiplas fontes de renda fixa: títulos do governo, dívida corporativa e outros instrumentos de crédito. Ao aventurar-se além dos títulos do Tesouro para o território corporativo, o FBND gera naturalmente mais rendimento, mas aceita riscos adicionais de crédito e volatilidade. Por outro lado, a estratégia conservadora do VGIT—investindo exclusivamente em títulos do Tesouro dos EUA de prazo intermédio—faz sacrifícios de rendimento por uma certeza garantida pelo governo.

Para aposentados ou investidores conservadores que retiram rendimento regular do seu portefólio, o rendimento mais elevado do FBND apresenta um apelo genuíno. No entanto, esta vantagem de rendimento deve ser ponderada face à maior taxa de despesa, que parcialmente neutraliza os benefícios do rendimento.

Comparação de Risco & Desempenho: Compreender as Quedas em Diferentes Alocações de Obrigações

Dados históricos de desempenho oferecem uma perspetiva realista sobre a dimensão do risco. Nos últimos cinco anos, o FBND experimentou uma queda máxima de -21,24%, o que significa que investidores que compraram no pico viram o seu investimento diminuir mais de um quinto antes de recuperar. O máximo de queda do VGIT atingiu -18,91%—aproximadamente 2,3 pontos percentuais menos severo.

Cálculos de crescimento ilustram ainda mais esta diferença de risco: um investimento de 1.000 dólares no VGIT ao longo de cinco anos teria crescido para aproximadamente 864 dólares, enquanto o mesmo investimento no FBND teria atingido 852 dólares—uma diferença de 12 dólares, refletindo a correlação mais estreita dos títulos do Tesouro com os movimentos das taxas de juro. Entretanto, o beta mais baixo do VGIT de 0,16 (em comparação com 0,28 do FBND) indica que este experimenta aproximadamente metade da volatilidade de preço do mercado mais amplo.

Estas métricas clarificam uma verdade essencial: estratégias de ETFs de obrigações focadas em títulos do Tesouro, com menor risco, oferecem retornos mais estáveis e previsíveis, embora a um custo de rendimento reduzido. A escolha depende de quanto risco de queda está disposto a tolerar em troca de um potencial de rendimento superior.

Construção de Portefólio: O que Diferencia Estes ETFs de Obrigações de Alto Rendimento e Títulos do Tesouro

A composição interna destes fundos revela por que os seus perfis de desempenho e risco divergem tanto. O VGIT mantém uma simplicidade direta: 100% alocação em títulos do Tesouro dos EUA de maturidade intermédia (aproximadamente 3-10 anos). Esta estratégia focada garante que cada holding tem o respaldo completo do governo dos EUA, tornando o risco de incumprimento virtualmente inexistente.

O FBND adota uma abordagem fundamentalmente diferente, detendo 2.742 obrigações individuais de setores governamentais, corporativos e outros de renda fixa. As suas maiores posições incluem dívida de JPMorgan Chase, Bank of America e Goldman Sachs—mas cada uma representa menos de 1% do portefólio, garantindo uma diversificação genuína. Esta construção mais ampla visa captar rendimentos mais elevados ao longo do espectro de crédito, enquanto distribui o risco por diversos emissores e setores.

A diversificação na alocação de obrigações de alto rendimento do FBND tem um trade-off. Manter dívida corporativa introduz risco de crédito—a possibilidade de os emissores enfrentarem dificuldades financeiras e não cumprirem as obrigações de pagamento. O VGIT elimina completamente esta preocupação, permanecendo exclusivamente no território governamental. Para investidores avessos ao risco, esta diferença estrutural por si só pode justificar a seleção do VGIT, independentemente de custos ou considerações de rendimento.

Gestão de Retornos de 1 Ano e Desempenho Recentes

Em início de janeiro de 2026, o VGIT retornou 4,2% nos últimos doze meses, ligeiramente acima dos 3,8% do FBND. Este desempenho recente contradiz a vantagem de rendimento a longo prazo desfrutada pela alternativa de obrigações de alto rendimento representada pelo FBND, sugerindo que as condições recentes de taxas de juro e crédito favoreceram uma posição exclusivamente governamental.

Esta flutuação lembra aos investidores que o desempenho de curto prazo raramente prediz os resultados a longo prazo. Um fundo que tenha tido um desempenho superior recentemente num determinado ambiente de mercado pode inverter-se completamente quando as condições mudarem—especialmente se os spreads de crédito corporativo se widen ou os rendimentos dos títulos do Tesouro diminuírem.

Tomar a Sua Decisão: Qual ETF de Obrigações Alinha com os Seus Objetivos de Investimento

A decisão entre o VGIT e o FBND depende, em última análise, das suas circunstâncias e prioridades específicas. Considere o VGIT se priorizar:

• Custos mínimos: A taxa de despesa de 0,03% preserva capital com eficiência excecional
• Segurança garantida pelo governo: Exposição apenas a títulos do Tesouro elimina completamente o risco de crédito
• Estabilidade: Menor volatilidade e quedas históricas menores reduzem a turbulência do portefólio
• Simplicidade: Uma estratégia focada, fácil de entender e monitorizar

Considere o FBND se priorizar:

• Rendimento mais elevado: O rendimento de 4,7% apoia distribuições regulares substanciais
• Diversificação: Exposição a múltiplas fontes de crédito e setores
• Objetivos de longo prazo: Disposição para aceitar risco de queda em troca de prémio de rendimento
• Exposição ampla a renda fixa: Preferência por incluir vários tipos de obrigações

Para a maioria dos investidores conservadores, a combinação do VGIT de custos ultra-baixos e títulos garantidos pelo governo oferece uma lógica convincente. A taxa de despesa de 0,03% é quase impossível de igualar, e os títulos do governo têm protegido a riqueza durante séculos. No entanto, investidores que procuram realmente obrigações de alto rendimento dentro de uma estrutura de ETF podem achar o rendimento de 4,7% do FBND e a alocação diversificada de obrigações suficientemente atraentes para justificar a taxa mais elevada e a maior volatilidade.

Nenhuma escolha é objetivamente correta—ambos, VGIT e FBND, servem necessidades legítimas de investidores. O ETF de obrigações superior para si depende inteiramente de como equilibra custos, risco, rendimento e diversificação na busca pelos seus objetivos financeiros.

Compreender Termos-Chave de Investimento

ETF (Fundo de Investimento Negociado em Bolsa): Um fundo de investimento que detém um conjunto de ativos e negocia ao longo do dia como uma ação, oferecendo diversificação e liquidez.

Taxa de Despesa: A percentagem anual cobrada por um fundo para cobrir custos operacionais, expressa como percentagem dos ativos médios sob gestão.

Rendimento de Dividendos: A renda em dinheiro distribuída anualmente aos acionistas, expressa como percentagem do preço de mercado atual do fundo.

Beta: Uma medida estatística que mostra como o variação do preço de um fundo se relaciona com um índice de referência (normalmente o S&P 500); um beta abaixo de 1,0 indica menor volatilidade do que o mercado mais amplo.

AUM (Ativos sob Gestão): O valor total de mercado de todos os títulos e dinheiro detidos num fundo.

Máximo de Queda: A maior descida de pico a fundo experimentada durante um período específico, mostrando a maior perda histórica que um investidor poderia ter sofrido.

Obrigações de Prazo Intermédio: Títulos de dívida com maturidade aproximadamente entre 3 e 10 anos, equilibrando sensibilidade às taxas de juro com geração de rendimento.

Obrigações Corporativas: Títulos de dívida emitidos por empresas para captar capital; normalmente oferecem rendimentos mais elevados do que títulos do governo, mas com maior risco de crédito.

Títulos do Tesouro dos EUA: Títulos de dívida emitidos pelo governo federal, apoiados pela autoridade de cobrança de impostos, considerados entre os investimentos de menor risco globalmente.

Obrigações de Alto Rendimento: Títulos de renda fixa que oferecem rendimentos acima da média, mas com risco de crédito elevado devido à qualidade financeira do emissor.

Alocação de Renda Fixa: As holdings de obrigações de um portefólio, destinadas a fornecer rendimento estável, preservação de capital e diversificação face às ações.

Retorno Total: Desempenho do investimento que combina a valorização do preço com toda a renda de juros e dividendos, assumindo a reinvestimento das distribuições.