A pista das stablecoins poderá experimentar uma nova rodada de expansão em 2026. Com a possível libertação de liquidez decorrente do ciclo de redução de taxas do Federal Reserve, dezenas de trilhões de dólares precisam de encontrar novos recipientes de suporte. E projetos focados em pagamentos transfronteiriços estão a tornar-se o centro das atenções do mercado.

A ideia central do projeto XPL não é exatamente nova — uma experiência de pagamento sem taxas e com confirmação instantânea, que realmente tem potencial de inovação no problema das transferências internacionais. Do ponto de vista fundamental, o bloqueio de TVL de 3 mil milhões de dólares e o apoio de grandes instituições como Tether e Aave indicam que o projeto pelo menos foi reconhecido no nível de capital. Especialmente, o modelo de rendimento de 10% em depósitos lançado pelo Plasma One, se realmente for implementado, pode tornar-se um produto atrativo para os utilizadores.

Porém, a balança da realidade está a pender. A queda do preço de 1,6 dólares para 0,14 reflete o desinteresse do mercado — por mais forte que seja a narrativa, se o preço da moeda não subir, os investidores de varejo não acreditarão. A atividade na cadeia também é um problema antigo; além das funcionalidades de empréstimo, a vitalidade do ecossistema é claramente insuficiente. Ainda mais preocupante foi a grande desbloqueio de 2,5 milhões de moedas em julho deste ano, que aumentou a pressão de venda por parte dos investidores de capital de risco, uma força de venda que ninguém consegue suportar.

O dilema atual é este: manter-se na esperança de uma recuperação ou cortar perdas a tempo para evitar a zero? Muitos na comunidade já usam a expressão "sonhar acordado" para descrever este projeto. No entanto, a longo prazo, o ecossistema de stablecoins realmente precisa de uma participação mais diversificada. Se o XPL consegue aproveitar esta janela de oportunidade, dependerá inteiramente da sua capacidade de execução nos próximos passos.