Mesmo com as tensões geopolíticas elevadas a impulsionar os preços do petróleo, não espere que um prémio de risco de petróleo dramático permaneça. Aqui está o porquê: os mercados globais estão a afogar-se em excesso de oferta. A enxurrada de crude no sistema significa que qualquer pico ligado ao drama geopolítico é rapidamente limitado. Volatilidade? Claro, isso vai continuar a acontecer. Mas a pressão de preços sustentada pelo risco geopolítico? Está a ser absorvida pelo peso absoluto da oferta disponível. Isto importa para além dos mercados de energia—quando as commodities tradicionais se movem de lado apesar do ruído geopolítico, isso diz-lhe algo sobre como a economia mais ampla está a comportar-se, incluindo a dinâmica das classes de ativos e a reprecificação do risco nos mercados.