经济进入"慢增长"节奏后，中国消费市场的玩法变了。

不再是铺天盖地的规模扩张，而是向价值深耕转变。2026年消费预计还能贡献经济增长的2.8个百分点，继续撑着大盘，但内部结构已经面目全非——服务消费（文旅、健康）远超商品消费景气度，中西部消费活跃度也在持续上升。

Isso significa o quê? A lógica tradicional de investimento em consumo precisa ser revista.

Agora os consumidores apresentam um fenômeno muito interessante: necessidades diárias podem ser economizadas ao máximo, até o extremo; mas ao virar a página, gastam dinheiro com saúde, emoções e experiências. Isso se chama "coexistência racional e emocional". Do ponto de vista de investimento, as oportunidades se dividem em duas categorias: uma são empresas líderes com forte controle de custos e barreiras de marca, capazes de atender à demanda dos consumidores por "precisão na qualidade"; a outra são provedores de serviços e marcas capazes de criar experiências de "nômade espiritual" e "momentos de destaque diário".

O interessante é que, atualmente, os fundos públicos geralmente dizem que a indústria de consumo está em uma tríplice base de valuation, valor de mercado e participação de instituições — o que soa como a véspera de uma mudança de tendência.

E quanto ao mercado de criptomoedas?

O caminho de transmissão da resiliência do consumo parece indireto, mas na verdade é crucial. Se a confiança do consumo doméstico puder se recuperar, isso estabiliza diretamente o macroeconômico, criando um ambiente favorável para ativos de risco. Uma vez que a recuperação do consumo supere as expectativas, a confiança dos investidores na aterrissagem suave da economia aumenta, e a preferência por risco naturalmente se eleva — isso é um benefício indireto para o mercado de criptomoedas. Em outras palavras, não foque apenas no preço das moedas e nas políticas, os dados de consumo também estão influenciando o sentimento do mercado.