O World Gold Council divulgou suas perspectivas de meio de ano para 2026, identificando os principais fatores que podem impulsionar os preços do ouro para cima ou para baixo durante a segunda metade do ano. O ouro caiu de US$ 5.500 por onça no início do ano para abaixo de US$ 4.000 no final de junho, deixando o metal amarelo com queda de aproximadamente 7% no acumulado do ano. A oscilação drástica de preços elevou a volatilidade realizada acima de 50% durante o conflito entre EUA e Irã antes de cair abaixo de 30%. Apesar do recuo, o ouro continua entre os ativos com melhor desempenho nos últimos 12 meses, e o WGC afirmou que a demanda dos bancos centrais e o suporte dos investidores de longo prazo devem limitar o risco de queda, enquanto ainda há potencial de alta claro para o restante de 2026.
Análise do WGC Mostra Ouro Negociando Próximo ao Valor Justo Apesar do Pico de Volatilidade
Os autores Juan Carlos Artigas, Taylor Burnette e Dr. Fergal O'Connor escreveram nas perspectivas que, nos níveis atuais, o preço do ouro está amplamente alinhado com um cenário global de crescimento moderado, inflação esfriando, mas ainda elevada, e expectativas de mais aperto dos bancos centrais, embora limitado. O Gold Valuation Framework proprietário do WGC sugere que os preços atuais do ouro estão razoavelmente alinhados com o consenso macroeconômico. A análise implica que, se as condições atuais não mudarem materialmente, o ouro pode negociar ±5% em torno de US$ 4.100/oz durante a segunda metade do ano. O WGC observou que a volatilidade do ouro caiu para abaixo de 30%, embora ainda permaneça acima de sua média de 20 anos de 17%, e sua análise histórica sugere que os picos de volatilidade do ouro tendem a reverter à média.
Ouro Supera a Maioria dos Ativos no Período de 12 Meses
Não obstante o recente recuo de preços, o ouro continua sendo um dos ativos com melhor desempenho nos últimos 12 meses, com outros ativos ainda se recuperando, de acordo com o relatório do WGC. A análise intradiária do WGC sugere que a maior parte dos movimentos significativos de preço do ouro ocorreu durante os horários de negociação na Ásia e nos EUA. Muitos dos recuos ocorreram durante o horário dos EUA e, inversamente, as recuperações do ouro geralmente ocorreram durante o horário asiático. O WGC afirmou que isso destaca ainda mais o papel cada vez mais relevante que os investidores e consumidores asiáticos desempenham na descoberta e direção de preços.
WGC Identifica Três Catalisadores de Alta para Possível Rally a US$ 4.500/oz
Os autores disseram que o ouro pode ser capaz de retomar sua tendência de alta este ano, mas exigiria um catalisador claro. Isso pode vir de três fontes principais: piora das condições econômicas ou geopolíticas; reversão nas expectativas de taxas de juros; e participação de investidores de longo prazo. A análise de cenário macro do WGC sugere que o ouro poderia retomar sua tendência de alta em torno de US$ 4.500/oz, mas apenas um sinal forte e claro pode impulsioná-lo de forma sustentável para US$ 5.000/oz. Os autores escreveram que, no lado positivo, catalisadores claros, incluindo uma economia em piora ou um choque geopolítico renovado, uma mudança para expectativas de taxas de juros mais baixas ou uma onda de compras na baixa poderiam reacender o impulso do ouro e elevá-lo de volta para US$ 4.500/oz ou acima.
Três Fatores de Baixa Podem Empurrar o Ouro para Baixo de 10% a 15% dos Níveis Atuais
Os autores afirmaram que, nos últimos meses, o ouro tem estado mais suscetível a riscos de baixa. Após seu desempenho excepcionalmente forte em 2025, muitos investidores buscaram realizar lucros ou rebalancear posições. As três áreas principais que o WGC acredita que podem gerar mais pressão de baixa sobre os preços do ouro são: força do dólar americano e taxas subindo além das expectativas atuais; sentimento de risco (risk-on) dos investidores; e fatores técnicos. A análise de cenário macro do WGC sugere que, se o ouro caísse de 10% a 15% dos níveis atuais, uma queda adicional provavelmente seria limitada, pois, historicamente, preços mais baixos desencadeiam compras de vários setores. Um ambiente de crescimento resiliente, aumento nos rendimentos e mercados mais calmos poderia ver o ouro cair ainda mais, embora uma queda de mais de 10% dos níveis atuais possa ser atenuada pela demanda por pechinchas.
Bancos Centrais Tiveram Média de Compras Anuais de 1.000 t Desde 2022
Os bancos centrais têm sido um importante contribuinte para o desempenho do ouro, tendo comprado em média 1.000 t por ano desde 2022, de acordo com o WGC. No primeiro trimestre deste ano, vários bancos centrais venderam ou trocaram ouro taticamente. Apesar disso, estimativas iniciais sugerem que os bancos continuarão a ser compradores líquidos consistentes este ano. O WGC citou sua recente Pesquisa de Reservas de Ouro dos Bancos Centrais, que indicou apetite contínuo do setor oficial, com uma proporção crescente de gestores de reservas observando que esperam que suas próprias reservas de ouro aumentem nos próximos doze meses. A análise do WGC sugere que, tudo o mais constante, um aumento adicional de 20 t a 30 t nas reservas acima da média de longo prazo de cerca de 600 t por ano deve se traduzir em aproximadamente um aumento de 1% no preço do ouro.
Índia Aumentou Imposto de Importação do Ouro de 6% para 15% no Início de Abril
A Índia é o segundo maior mercado de ouro, com demanda líquida de 800 t por ano, de acordo com o WGC. Desde o início de abril, o governo indiano adotou uma série de medidas destinadas a moderar as importações de ouro, incluindo um aumento acentuado do imposto de importação de 6% para 15% e mensagens direcionadas ao consumidor para conter as compras de ouro. O WGC destacou que o governo indiano foi forçado a intervir para conservar reservas cambiais em meio à pressão crescente sobre a rupia, à medida que o conflito entre EUA e Irã impactou o fornecimento de petróleo da Índia e os preços internos de energia. A análise econométrica do WGC sugere que apenas os aumentos do imposto de importação do país reduzirão a demanda por joias, barras e moedas em 50 t a 60 t, ou cerca de 10% ano a ano.
FAQ
O que o World Gold Council disse sobre os preços do ouro para a segunda metade de 2026?
O World Gold Council afirmou que, nos níveis atuais em torno de US$ 4.100/oz, o preço do ouro está amplamente alinhado com o consenso macroeconômico, e se as condições não mudarem materialmente, o ouro pode negociar ±5% em torno desse nível durante a segunda metade do ano. O WGC identificou potencial de alta claro se catalisadores como piora das condições econômicas, expectativas de taxas de juros mais baixas ou compras na baixa surgirem, o que poderia empurrar o ouro de volta para US$ 4.500/oz ou acima. Por outro lado, o WGC observou que crescimento resiliente, aumento nos rendimentos e mercados mais calmos poderiam levar o ouro a cair de 10% a 15% dos níveis atuais, embora uma queda adicional provavelmente seja limitada pela demanda por pechinchas.
Por que o ouro caiu de US$ 5.500 para abaixo de US$ 4.000 no início deste ano?
O relatório do World Gold Council documentou que o ouro caiu de US$ 5.500 por onça no início do ano para abaixo de US$ 4.000 no final de junho, criando uma oscilação brusca de preços que elevou a volatilidade realizada para mais de 50% juntamente com um aumento mais amplo na volatilidade entre ativos no início do conflito entre EUA e Irã. A análise intradiária do WGC mostrou que muitos dos recuos ocorreram durante o horário de negociação dos EUA, enquanto as recuperações do ouro geralmente ocorreram durante o horário asiático. Após o desempenho excepcionalmente forte de 2025, muitos investidores buscaram realizar lucros ou rebalancear posições, tornando o ouro mais suscetível a riscos de baixa nos últimos meses.
Quanto ouro os bancos centrais compraram desde 2022?
O World Gold Council relatou que os bancos centrais compraram em média 1.000 t por ano desde 2022, tornando-se um importante contribuinte para o desempenho do ouro. No primeiro trimestre deste ano, vários bancos centrais venderam ou trocaram ouro taticamente, mas estimativas iniciais sugerem que os bancos continuarão a ser compradores líquidos consistentes este ano. A análise do WGC indica que um aumento adicional de 20 t a 30 t nas reservas acima da média de longo prazo de cerca de 600 t por ano deve se traduzir em aproximadamente um aumento de 1% no preço do ouro, com esse efeito vindo não apenas das próprias compras, mas também do sinal positivo que envia aos investidores.
