O plano de 5 anos da SEC classifica a “blockchain” como infraestrutura financeira, enquanto as estruturas de tokenização aceleram sua formação

O rascunho do plano estratégico FY2026-2030 da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), divulgado no início de junho, foi o primeiro a colocar ativos digitais e tecnologia blockchain como um objetivo separado, definindo-os como uma tecnologia com potencial para “transformar de forma definitiva a infraestrutura financeira dos EUA”, em paralelo com proteção de investidores, formação de capital e modernização institucional. Jamie Selway, diretora da Divisão de Negociação e Mercados da SEC, confirmou que a divisão está desenvolvendo a estrutura para listar e negociar títulos tokenizados.

Mudança de enfoque na política do rascunho do plano estratégico da SEC FY2026-2030

(Fonte: SEC)

De acordo com o documento da SEC, o rascunho do plano estratégico confirma as seguintes direções de política:

Definição de tokenização: a emissão tokenizada e a infraestrutura financeira em cadeia são áreas que a SEC pretende apoiar para uma formação de capital em conformidade

Estrutura de serviços: serviços de custódia, negociação e staking devem conseguir operar sob supervisão regulatória apropriada, e não devem existir exigências repetidas ou conflitantes

Estrutura metodológica: estabelecer uma base regulatória para a indústria por meio de uma “abordagem racional, coerente e orientada por princípios”

Ações da SEC relacionadas já confirmadas:

· Considerar isenções inovadoras para ações tokenizadas

· Abril de 2026: declaração de funcionários concedendo aos intermediários cinco anos para obter licença de corretora nas interfaces de negociação com auto-custódia

· Março de 2026: a Nasdaq foi aprovada para começar a negociar versões tokenizadas de ações específicas

· Abril de 2026: a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) foi aprovada para começar a negociar versões tokenizadas de ações específicas junto com ações tradicionais

Mudança na lógica de avaliação de risco institucional confirmada por Levin

Jennie Levin, diretora jurídica e de operações da Fundação Algorand (ex-promotora federal), disse ao CryptoSlate: “Para instituições, ao retirar o termo ‘criptomoeda’ do debate e substituí-lo por ‘modernização do mercado’, a forma fundamental de avaliar risco muda. As equipes de conformidade que antes ficavam à margem não precisam mais avaliar uma categoria de ativos especulativos; em vez disso, precisam avaliar uma forma mais eficiente e segura de operar a infraestrutura financeira do seu dia a dia.”

Levin descreveu a posição da SEC como um “convite para que todos construam dentro de um arcabouço legal conhecido, em vez de esperar que a equipe de fiscalização defina os limites”. Ela apontou que, mesmo um roadmap sem força vinculante, pode influenciar a alocação de capital anos antes de regras formais serem emitidas, porque os compromissos escritos das instituições fornecem bases específicas de aprovação para seus comitês internos de risco.

Progresso legislativo e probabilidade confirmados pela CLARITY

Com base no progresso legislativo mais recente confirmado pela reportagem:

Aprovada na Câmara: julho de 2025, 294 votos a favor e 134 contra

Aprovada na Comissão Bancária do Senado: maio de 2026, 15 votos a favor e 9 contra

Situação atual: no início de junho de 2026 foi incluída na pauta legislativa do Senado, ainda faltando 60 votos para ser aprovada antes do recesso de agosto

Avaliação da Galaxy Digital: reduziu a probabilidade de aprovação em 2026 de 75% para 60% (principalmente por pressão de calendário)

Previsão da Polymarket: probabilidade de aprovação final de cerca de 50%

Perguntas frequentes

Quão vinculante juridicamente é o “objetivo de tokenização” do plano de cinco anos da SEC?

De acordo com a reportagem, o rascunho do plano estratégico de cinco anos da SEC é um roadmap não vinculante e não cria obrigações legais diretamente. O artigo observa que, mesmo um roadmap não vinculante, pode gerar efeitos substanciais sobre a alocação de capital das instituições antes de regras formais serem promulgadas, porque os comitês de risco das instituições normalmente incorporam as direções regulatórias aos processos iniciais de aprovação de projetos.

Qual é a relação entre a CLARITY e o plano de cinco anos da SEC?

O plano de cinco anos da SEC confirma a tokenização como direção de política, mas Levin diz que “explicação é uma ponte, não o fim”. A CLARITY vai incorporar uma classificação unificada de tokens na legislação formal, sendo uma etapa legislativa-chave para transformar a intenção da política da SEC em um arcabouço legal executável.

Por que a coordenação entre SEC e CFTC é crucial para o mercado de tokenização?

De acordo com a reportagem, ao longo de anos, por causa da incerteza sobre se os ativos estão sob a jurisdição da SEC ou da CFTC, mesmo quando a tecnologia já amadureceu, os projetos institucionais ficaram travados por muito tempo. Levin disse que “o maior ponto de atrito está na paralisia estrutural causada pela fragmentação das instituições”; uma classificação unificada de tokens permite que o comitê de risco decida com mais confiança, e o primeiro impacto no mercado será “uma decisão interna mais rápida”.