A Tesla Inc. reportou um capex do segundo trimestre (Q2) de US$ 5,79 bilhões e um fluxo de caixa livre negativo de US$ 1,09 bilhão, enquanto o CEO Elon Musk prioriza uma execução mais rápida em IA, Optimus, Cybercab, semicondutores e fabricação de energia solar. As ações da TSLA caíram 4% no pregão estendido após a divulgação dos resultados do Q2 e estão 11% abaixo no acumulado do mês. O analista Gene Munster prevê capex de 2027 de US$ 25 bilhões, acima da estimativa de US$ 21 bilhões de Wall Street, enquanto a Fiscal AI projeta capex de 2026 de US$ 25 bilhões e fluxo de caixa livre negativo de US$ 10 bilhões. Musk afirmou na teleconferência de resultados que a Tesla deve investir de forma agressiva enquanto os gastos não forem desperdiçados, sinalizando disposição para abrir mão da eficiência de capital no curto prazo em favor de uma execução mais rápida. O aumento dos gastos financia a expansão em Robotaxi, Optimus, infraestrutura de computação para IA, fabricação de semicondutores, fabricação de energia solar e capacidade das fábricas.
Munster projeta capex de 2027 de US$ 25 bilhões
Gene Munster disse no X que o aumento elevado de gastos da Tesla visa ampliar a TeraFab, a fabricação de energia solar, Optimus, Cybercab e Semi, todos centrais às ambições de IA e robótica da empresa. Munster observou que os comentários de Musk sinalizaram disposição para abrir mão da eficiência de capital no curto prazo para acelerar a execução. Musk disse na ligação com analistas: “Está tudo bem ser um pouco menos eficiente em capital se conseguirmos colocar as coisas em andamento mais cedo, porque isso vai ser o resultado de maior NPV para a empresa.” Munster afirmou que espera que o capex de 2027 atinja US$ 25 bilhões, bem acima da estimativa de US$ 21 bilhões de Wall Street, acrescentando que “Elon está com tudo em capex, desde que não seja ‘desperdiçado’”.
Tesla reporta EPS ajustado do Q2 de US$ 0,33
A Tesla reportou um lucro por ação (EPS) ajustado do Q2 de US$ 0,33, abaixo da estimativa de consenso de US$ 0,54, enquanto a receita subiu para US$ 28,24 bilhões, superando as expectativas de US$ 26,36 bilhões. Entregas recordes de veículos no Q2 sustentaram o desempenho acima do esperado, mas preços médios de venda mais baixos, queda na receita de créditos regulatórios e maiores custos operacionais comprimiram as margens. O lucro operacional caiu 57% em relação ao ano anterior, para US$ 398 milhões, enquanto a margem operacional estreitou para 1,4%. O trimestre marcou o primeiro fluxo de caixa livre negativo da Tesla em dois anos. O capex subiu para US$ 5,79 bilhões, levando o fluxo de caixa livre a US$ 1,09 bilhão negativo, embora caixa e investimentos tenham caído apenas US$ 1,2 bilhão, para US$ 43,52 bilhões. Musk confirmou no X que o negócio operacional da Tesla estava efetivamente financiando seus investimentos em IA.
Fiscal AI projeta capex de 2026 de US$ 25 bilhões
De acordo com dados da Fiscal AI, o ciclo de gastos da Tesla deve se intensificar antes de desacelerar. A previsão pede capex de US$ 25 bilhões em 2026, cerca de três vezes os níveis de 2025, enquanto o fluxo de caixa livre anual deve sair de US$ 6,2 bilhões positivos para US$ 10 bilhões negativos, potencialmente o maior desembolso de caixa já registrado. O capex da Tesla deve aliviar para cerca de US$ 18,6 bilhões em 2027.
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Projeções de capex e fluxo de caixa livre da Fiscal AI para a Tesla
Tesla confirma que o capex de 2026 vai exceder US$ 25 bilhões
Musk disse durante a teleconferência de resultados que a Tesla deve continuar investindo de forma agressiva: “Devemos gastar em capex o quanto pudermos, desde que não seja tão desperdício.” A Tesla afirmou que os gastos financiarão a expansão em Robotaxi, Optimus, infraestrutura de computação para IA, fabricação de semicondutores, fabricação de energia solar e capacidade das fábricas. A fabricante de EV reconheceu que o aumento acentuado do investimento foi a razão principal para o fluxo de caixa livre ter ficado negativo: “A maior parte do motivo de ter ficado negativo é porque o Capex mais que dobrou sequencialmente.” A empresa reiterou que o Capex de 2026 vai exceder US$ 25 bilhões, com os gastos esperados para aumentar ainda mais no segundo semestre.
Sentimento de varejo segue otimista no Stocktwits
No Stocktwits, o sentimento de varejo para a TSLA permaneceu “bullish” na semana anterior aos resultados, diante de um salto de 234% no volume de mensagens em 24 horas. Um usuário disse: “$TSLA A queda depois dos resultados era esperada, tbh o maior ponto para mim é que a geração de fluxo de caixa livre a partir do negócio está financiando a maior parte dos investimentos em CapEx, então esse ano pesado de CapEx mal está consumindo o caixa deles de US$ 40B+ em mãos. E os investimentos que estão fazendo agora provavelmente vão gerar retornos enormes no futuro. É disso que ser um acionista de longo prazo se trata! Pensando em adicionar ações entre 330-350.” Outro usuário afirmou: “$TSLA Eu não tenho a menor dúvida sobre a Tesla. Historicamente, quando está difícil para a Tesla, ela se recupera. Talvez a gente tenha que esperar um pouco.”
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Sentimento da TSLA e volume de mensagens no Stocktwits
Até agora neste ano, as ações da Tesla ficaram atrás de seus pares do “Magnificent Seven”, tornando-se o segundo pior desempenho do grupo, com queda de cerca de 17%. A Tesla continua a comandar uma avaliação premium, negociando a uma razão de preço sobre lucro futura (forward) de aproximadamente 165x, de longe o múltiplo mais alto entre as ações do Magnificent Seven.
FAQ
Por que o fluxo de caixa livre da Tesla ficou negativo no Q2?
O fluxo de caixa livre da Tesla ficou negativo em US$ 1,09 bilhão no Q2 porque o capex mais que dobrou em relação ao trimestre anterior, chegando a US$ 5,79 bilhões. A empresa disse que o aumento acentuado do investimento foi a principal razão para o fluxo de caixa livre negativo. Musk confirmou no X que o negócio operacional da Tesla estava efetivamente financiando seus investimentos em IA.
Qual é a previsão de capex da Tesla para 2026?
A Tesla reiterou que o capex de 2026 vai exceder US$ 25 bilhões, com os gastos esperados para aumentar ainda mais no segundo semestre. A Fiscal AI projeta capex de 2026 de US$ 25 bilhões, cerca de três vezes os níveis de 2025, enquanto o fluxo de caixa livre anual deve sair de US$ 6,2 bilhões positivos para US$ 10 bilhões negativos.
Como as ações da TSLA têm se saído recentemente?
As ações da TSLA caíram 4% no pregão estendido após a divulgação dos resultados do Q2 e estão 11% abaixo no acumulado do mês. Até agora neste ano, as ações da Tesla estão cerca de 17% abaixo, tornando-se o segundo pior desempenho entre as ações do “Magnificent Seven”.
