As empresas listadas na bolsa de valores Taiwan (5530) Longyan anunciaram sanções contra as ações comuns da Intel dos EUA (INTC.US) em 11 de maio. Se, com base nos valores da transação e na vantagem de punição revelados neste anúncio, a Longyan reconstituir o valor do lucro obtido, a Longyan detinha 87.500 ações da Intel nesta liquidação, com custo original de aproximadamente US$ 122 milhões em valores de moeda de Taiwan, e custo médio de compra de cerca de US$ 44,25 por ação. Em comparação com o preço médio de venda desta vez de US$ 118,89, a taxa de retorno do investimento é de aproximadamente 169%, o que equivale a ampliar o investimento inicial para cerca de 2,69 vezes.
No entanto, esta operação ainda ficou um pouco atrás de Trump, que investiu na Intel pagando um preço médio de US$ 20. Antes, ele se gabou muito dizendo que em 8 meses fez os EUA ganhar 45 bilhões.
(Trump se gaba de que investiu na Intel (Intel) em quatro vezes: eu ganhei 45 bilhões para os EUA em 8 meses)
Longyan vende Intel com retorno de 169% e lucra mais de 2.0 bilhões
De acordo com o anúncio da Longyan, em 8 de maio a empresa alienou 87.500 ações ordinárias da Intel, com preço médio de venda de US$ 118,89 por ação, e o montante total da transação em valores de Taiwan é de aproximadamente NT$ 327 milhões. O lucro na alienação atingiu NT$ 205 milhões, mas a empresa também explicou que o lucro realizado já foi transferido diretamente da rubrica de direitos do acionista para lucros retidos, e não afeta o resultado do período.
Em outras palavras, trata-se de lucros não realizados acumulados pela Longyan ao manter ativos financeiros no passado, que após a alienação se tornaram lucros realizados e entraram em lucros retidos. Se a partir do montante total da transação de NT$ 327 milhões e do lucro da alienação de NT$ 205 milhões, a estimativa é de que o custo contábil da carteira desta parte das ações da Intel era de aproximadamente NT$ 121 milhões, o que representa que a taxa de retorno do investimento desta alienação é de aproximadamente 169%; se for calculada em relação ao valor de venda e ao custo, é de cerca de 2,69 vezes.
Até o momento, a Longyan ainda mantém acumuladamente 131.500 ações dessa Intel, com valor de NT$ 516 milhões
Da indústria tradicional de funerária para alocação de ativos, o perfil de investimentos da Longyan fica cada vez mais evidente
A impressão típica que a Longyan já deu ao mercado no passado é de uma empresa defensiva, com serviços funerários, compra de jazigos e negócios relacionados a cerimônias fúnebres como núcleo. Mas pelo que se vê neste anúncio, o papel de alocação de ativos da Longyan se torna cada vez mais difícil de ignorar.
Esse é o ponto-chave para a narrativa de “Berkshire em Taiwan” fazer sentido. O núcleo da Berkshire Hathaway não é apenas o negócio de seguros; é usar o dinheiro gerado pelo negócio principal e o capital de longo prazo para fazer alocação de ações, empresas e ativos, fazendo com que os retornos de investimento se tornem uma importante fonte de valor para os acionistas. Embora a Longyan não possa ser comparada diretamente à Berkshire em termos de escala, indústria e estrutura de governança, em termos de balanço patrimonial, sua posição em valores mobiliários já não é um mero detalhe, mas uma variável importante na avaliação do valor da empresa.
O anúncio também revela que, com base nas regras de tratamento para obtenção ou alienação de ativos por empresas de capital aberto, os investimentos em valores mobiliários da Longyan representam uma proporção de 29,51% do total de ativos do último demonstrativo financeiro, e a proporção em relação ao patrimônio líquido atribuível aos acionistas controladores chega a 79,05%. Isso significa que, se o mercado olhar a Longyan apenas pelo ângulo tradicional de serviços funerários, pode subestimar o impacto de seus ativos financeiros no valor da empresa.
A trajetória de investimento do “caçador de ações” Longyan
O investimento mais clássico da Longyan foi o do Banco Changhua. A Longyan vem comprando gradualmente ações do Changhua Bank desde 2013; o montante acumulado investido é de aproximadamente NT$ 5,6 bilhões, com uma participação de cerca de 390 mil ações. Em 2019, o conselho da Longyan decidiu vender integralmente suas ações do Changhua Bank. Se estimado pelo preço de fechamento da época de NT$ 23,2 por ação, o valor de mercado da participação era de aproximadamente NT$ 9,1 bilhões, com ganho de capital de aproximadamente NT$ 3,5 bilhões. Somando os dividendos em dinheiro recebidos durante o período de investimento, o retorno total sobre o investimento é estimado em NT$ 4,2 bilhões.
Pelos NT$ 5,6 bilhões investidos acumuladamente e NT$ 4,2 bilhões de retorno total, a taxa geral de retorno do investimento nesta operação do Changhua Bank é de aproximadamente 75%. Essa transação também consolidou a impressão de mercado de que, além do negócio principal, a Longyan também faz alocação de capital. Para uma empresa de serviços funerários, conseguir criar retornos de dezenas de bilhões no investimento em ações financeiras faz com que os investidores dificilmente possam avaliar a Longyan apenas sob o ângulo tradicional do negócio funerário.
Depois de vender suas ações do Changhua Bank em 2019, a Longyan direcionou rapidamente seus recursos para líderes na bolsa de Taiwan e nos EUA. Durante a crise das ações em março de 2020, causada pela pandemia, a Longyan anunciou gastar cerca de NT$ 300 milhões para comprar ações da TSMC e investir cerca de NT$ 327 milhões para comprar Lite-On Tech.
Essa operação da TSMC depois se tornou um dos casos mais importantes na imagem de “caçador de ações” da Longyan. Segundo reportagens posteriores, a Longyan anunciou a alienação de 835 ações da TSMC em 2022, com preço médio de negociação de NT$ 500,78 por ação, montante total da transação de aproximadamente NT$ 418 milhões e lucro na alienação de aproximadamente NT$ 117 milhões. Após a alienação, a Longyan ainda mantinha 1.061 ações da TSMC, e o custo de detenção divulgado na época era de aproximadamente NT$ 383 milhões.
Se calculado com base na transação de alienação, o montante total de NT$ 418 milhões menos o lucro de NT$ 117 milhões resulta em um custo original de aproximadamente NT$ 301 milhões, com taxa de retorno do investimento de aproximadamente 39%. Mas, considerando a impressão de mercado de que a Longyan comprou ações da TSMC em baixa durante a pandemia de 2020, o valor real desta operação está em a Longyan ter coragem de comprar ativos de alta qualidade em meio ao pânico do mercado e, após a recuperação dos preços das ações, realizar gradualmente parte dos ganhos.
Em maio de 2020, a Longyan anunciou a compra de 54.900 ações ordinárias da Berkshire Hathaway, com custo médio por ação de cerca de US$ 184,9568. Alguns dias depois, a Longyan também anunciou a aquisição de 8.110 ações ordinárias da Google, controladora Alphabet; o valor total da transação foi de aproximadamente 10,065 milhões de dólares, equivalente a aproximadamente NT$ 303 milhões.
A Longyan não parou depois na Berkshire e na Alphabet. Em novembro de 2020, a empresa anunciou que entre abril e novembro acumulou a aquisição de 59.930 ações ordinárias da Microsoft, com custo médio por ação de cerca de US$ 176,09, totalizando cerca de 10,55 milhões de dólares, equivalente a aproximadamente NT$ 316 milhões.
Este artigo “Caçador de ações” Longyan anuncia a alienação da Intel e ganha mais de 2 bilhões! Revisite o caminho de investimento da entrada em crise da Berkshire em Taiwan apareceu pela primeira vez em Cadeia de Notícias ABMedia.
