O valor de mercado da SpaceX caiu US$ 80 bilhões, com a primeira emissão de títulos de cerca de US$ 20 bilhões

As ações da SpaceX (SPCX) fecharam em 22 de junho com queda de 16%, 29% abaixo da máxima histórica após o IPO. A capitalização de mercado encolheu cerca de US$ 8 bilhões no pico, e a queda acumulada nos últimos três pregões ficou em aproximadamente 24%. A SpaceX anunciou na segunda-feira um plano de primeira emissão de títulos de dívida; segundo a Bloomberg, o tamanho da emissão é de perto de US$ 20 bilhões. Os recursos líquidos serão usados para quitar integralmente os empréstimos-ponte feitos para a aquisição da xAI.

Queda no primeiro semana de IPO da SPCX: IPO abriu a US$ 150 e caiu 29% em relação ao topo

O desempenho de IPO da SpaceX foi o seguinte: começou a ser negociada em 12 de junho pelo preço de US$ 135, abrindo a US$ 150; após o IPO, nos dois primeiros pregões completos, a capitalização chegou a ultrapassar temporariamente a Amazon e chegou a superar a Microsoft. Na quarta-feira, caiu 5%; na quinta, caiu 3,6%; na sexta, não houve pregão devido ao feriado de junho; na segunda-feira, voltou a despencar 16%, somando uma queda de 29% em relação à máxima histórica.

Apesar disso, o IPO da SpaceX fez com que Musk se tornasse o primeiro a entrar no clube dos trilionários, além de criar milhares de novos milionários.

Primeira emissão de títulos da SpaceX: tamanho de cerca de US$ 20 bilhões

De acordo com o que a Bloomberg informou na semana passada, a SpaceX planeja emitir pela primeira vez títulos com volume próximo de US$ 20 bilhões. A SpaceX, ao apresentar os documentos, afirmou que “pretende usar os recursos líquidos da emissão para quitar integralmente as dívidas pendentes sob seus empréstimos-ponte”, sendo que esses empréstimos-ponte foram arranjados mais cedo neste ano para a transação de aquisição da xAI em 2 de fevereiro de 2026.

A ponte de financiamento veio do Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs e Morgan Stanley, e espera-se que esses bancos também sejam responsáveis pela emissão dos títulos.

22V Research Jeff Jacobson: 44% das ações podem ser vendidas no início de setembro

O estrategista da 22V Research, Jeff Jacobson, disse à Yahoo Finance que o cronograma de desbloqueio das ações da SpaceX é o seguinte:

Do início a meados de agosto (após a divulgação dos resultados): 20% das ações de insiders podem ser desbloqueadas

Condições adicionais de desbloqueio: se a cotação subir 30% acima do IPO, mais 10% podem ser desbloqueadas

Por volta de 21 de agosto: mais 7% desbloqueados

Por volta de 10 de setembro: mais 7% desbloqueados

Previsão para o início de setembro: 44% das ações de insiders ficam disponíveis para venda; a parcela de ações em circulação deve aumentar cerca de 900% em relação à atual (atualmente, a parcela em circulação é de aproximadamente 4,2%)

Acordo Reflection AI: US$ 150 milhões por mês a partir de julho

Com base em dados vistos pela CNBC em 22 de junho, a Reflection AI concordou em pagar mensalmente US$ 150 milhões para a SpaceX de 1º de julho de 2026 até 2029. O pagamento é para comprar capacidade de computação de GB300s (chips avançados de IA de nível superior da Nvidia, usados para treinar e rodar modelos avançados). Se o acordo seguir até o vencimento, o valor total das parcelas será de cerca de US$ 6,3 bilhões; após o fim dos primeiros três meses, qualquer parte poderá encerrar o contrato com aviso prévio de 90 dias.

A Reflection AI tem valuation de US$ 25 bilhões e é um laboratório de IA voltado a modelos abertos; ela trabalha com o Departamento de Energia dos EUA no “Projeto Gênesis” e participa de projetos de IA do Pentágono. A SpaceX já fechou acordos relacionados a capacidade de computação com a Anthropic, Google e Cursor; a Reflection AI é a cliente externa mais recente.

Perguntas frequentes

Por que o desbloqueio de ações da SpaceX é visto como um grande fator de pressão?

Com base na análise de Jeff Jacobson da 22V Research, a parcela de ações em circulação da SpaceX atualmente é de cerca de 4,2%. Porém, no início de setembro, espera-se que 44% das ações de insiders possam ser vendidas, o que significa que a parcela de ações em circulação disponíveis para negociação no mercado aumentaria aproximadamente 900%. Um aumento grande na oferta de ações em circulação normalmente significa que mais potenciais vendedores entram no mercado; com a empresa já tendo divulgado prejuízos ano após ano e a emissão inicial de dívida, isso pode aumentar ainda mais a pressão sobre o preço das ações.

Por que a SpaceX, com caixa em abundância, ainda precisa emitir dívida?

A SpaceX tinha US$ 100,8 bilhões em caixa em 19 de junho, mas planeja emitir cerca de US$ 20 bilhões em títulos para quitar os empréstimos-ponte feitos na aquisição da xAI. A reportagem aponta que isso pode levantar preocupações de investidores em ações, porque mais dívidas significam maiores despesas com juros, e a questão “se há caixa, por que contrair empréstimos?” também pode alimentar discussões no mercado sobre a estratégia de gestão financeira da empresa.

Qual o significado do acordo de capacidade de computação entre a Reflection AI e a SpaceX para ambos os lados?

Segundo a reportagem da CNBC, a Reflection AI paga mensalmente US$ 150 milhões à SpaceX para comprar capacidade de computação do supercomputador Colossus (chips GB300s). Isso fornece à SpaceX uma fonte estável de receita de infraestrutura e também ajuda a posicionar a SpaceX como fornecedora de infraestrutura de IA. Para a Reflection AI, obter capacidade de GPU de ponta ajuda a acelerar o treinamento de seus modelos abertos e fortalece sua narrativa de “IA aberta” para clientes governamentais e empresariais.