Ação da SK D&D despenca 28% após anunciar oferta de direitos e venda de ativos

SK D&D, o único desenvolvedor imobiliário listado da Coreia do Sul, viu sua cotação despencar mais de 28% para a faixa de 7.000 won no dia anterior, após anunciar medidas intensas de reestruturação financeira, incluindo venda de ativos e oferta de direitos. A forte queda reflete a ansiedade dos investidores em relação a preocupações com liquidez que surgiram pouco depois de o principal acionista da empresa ter mudado de SK Discovery para o fundo de private equity (PEF) Han & Company. De acordo com fontes do setor em 15 de [mês], a SK D&D pretende captar recursos por meio de venda de ativos e securitização, juntamente com uma oferta de direitos aos acionistas, medidas interpretadas como passos necessários de autorresgate para garantir recursos de pagamento para empréstimos com vencimento no curto prazo e assegurar liquidez diante da longa queda do mercado imobiliário.

SK D&D registra prejuízo operacional no 1T e queda de receita

A receita consolidada do primeiro trimestre da SK D&D chegou a 70,3 bilhões de won, queda de 22,4% em comparação com o mesmo período do ano passado. A empresa registrou prejuízo operacional de 9,3 bilhões de won durante o trimestre. O desempenho em deterioração reflete o impacto da prolongada contração do mercado imobiliário nas operações do desenvolvedor.

Agências de classificação de risco rebaixam SK D&D para BBB-

Após a mudança oficial do principal acionista da SK D&D de SK Discovery para Han & Company Development Holdings, as agências de classificação de risco rebaixaram de forma unânime as avaliações de crédito da empresa. Korea Ratings e NICE Investors Service reduziram a classificação de crédito de debêntures não garantidas de BBB para BBB-, uma faixa acima do nível especulativo. As agências indicaram como motivo do rebaixamento a eliminação de possível apoio de um grande afiliado corporativo. A piora do crédito fechou o caminho para captação via emissão de debêntures corporativas, levando a SK D&D a buscar ofertas de direitos aos acionistas e venda de ativos como fontes alternativas de financiamento.

Han & Company enfrenta perdas no curto prazo com avaliação da participação

A Han & Company comprou ações da SK Discovery a 12.750 won por ação e fez compras no mercado aberto das participações restantes pelo mesmo preço. O recente tombo das ações para a faixa de 7.000 won, do meio ao fim, resultou em redução do valor contábil dos ativos da Han & Company. Como maior acionista com participação de 79%, a Han & Company terá o ônus financeiro de aportar centenas de bilhões de won em capital adicional caso os recursos da oferta de direitos aos acionistas sejam efetivados. Antes, a Han & Company tentou duas compras no mercado aberto para atingir o patamar de 95% de propriedade exigido para cancelamento voluntário de listagem, mas a participação dos acionistas existentes permaneceu baixa, deixando a aquisição de participação em aproximadamente 79%.

Observadores do setor destacam possíveis benefícios de estratégia de deslistagem

Observadores do setor afirmam que a queda da cotação pode servir como catalisador para a meta final da Han & Company de cancelamento voluntário de listagem. Na visão do fundo de private equity de buscar deslistagem de longo prazo, manter preços mais baixos das ações facilita a absorção das participações dos acionistas minoritários restantes por meio de bolsas de valores ou novas compras no mercado aberto a custos menores (entrega em dinheiro). Um responsável do setor disse: “As preocupações do mercado sobre aperto de capital podem continuar até que a escala da oferta de direitos e os planos específicos de venda de ativos sejam finalizados. A expansão da volatilidade para a SK D&D parece inevitável por enquanto.” Um representante da empresa explicou: “Vamos alcançar valorização do patrimônio corporativo e melhoria do valor para os acionistas, do ponto de vista de longo prazo, por meio de aprimoramento da estrutura financeira.”

FAQ

Por que a cotação da SK D&D caiu mais de 28%?

A cotação da SK D&D despencou depois que a empresa anunciou medidas de reestruturação financeira, incluindo venda de ativos e oferta de direitos aos acionistas. Os investidores interpretaram essas ações como respostas a preocupações com liquidez após a mudança de controle de SK Discovery para Han & Company, somadas ao desempenho financeiro em deterioração em meio à longa queda do mercado imobiliário.

Que mudanças de classificação de crédito a SK D&D sofreu?

A Korea Ratings e a NICE Investors Service rebaixaram a classificação de crédito de debêntures não garantidas da SK D&D de BBB para BBB- após a mudança oficial do principal acionista de SK Discovery para Han & Company Development Holdings. As agências apontaram a perda de possível apoio de um grande afiliado corporativo como motivo do rebaixamento.

Quanto a Han & Company atualmente possui da SK D&D?

A Han & Company detém aproximadamente 79% das ações da SK D&D. O fundo de private equity comprou ações a 12.750 won por ação e fez compras no mercado aberto no mesmo preço, mas ainda não atingiu o patamar de 95% de propriedade exigido para cancelamento voluntário de listagem.