O mercado de títulos da Coreia do Sul deve apresentar movimento cauteloso durante a semana de 20 a 24 de Julho, à medida que os investidores acompanham os dados de crescimento econômico do 2T da Coreia do Sul e as tendências dos preços internacionais do petróleo. A perspectiva segue após o aumento das tensões militares EUA-Irã, com o US Central Command anunciando em 18 de Julho que dois soldados dos EUA estacionados na Jordânia foram mortos e um está desaparecido desde 17 de Julho durante operações de defesa contra ataques de mísseis balísticos e drones iranianos. O vice-primeiro-ministro e ministro da Economia e Finanças, Gu Yun-cheol, vai presidir várias reuniões econômicas ao longo da semana, enquanto o Banco da Coreia está programado para divulgar os dados do PIB real do 2T em 23 de Julho.
US Central Command relata mortes de soldados na Jordânia durante operações de defesa contra o Irã
O US Central Command, que supervisiona operações militares contra o Irã, afirmou em 18 de Julho que dois soldados dos EUA estacionados na Jordânia foram mortos em 17 de Julho, enquanto o Central Command e as forças aliadas se defendiam de ataques iranianos de mísseis balísticos e drones. Um soldado permanece desaparecido.
O vice-primeiro-ministro Gu Yun-cheol está programado para presidir a Reunião dos Ministros da Economia Externa e uma reunião comunitária do primeiro aniversário em 20 de Julho. Em 22 de Julho, ele participará da reunião do Quartel-General Econômico de Emergência, combinada com a Reunião dos Ministros para o Aprimoramento da Competitividade Econômica e Industrial, e em 24 de Julho ele vai comparecer à reunião do TF de Gestão Especial de Preços de Subsistência.
O Ministério da Economia e Finanças vai anunciar os resultados do Balanço Nacional de 2025 em 22 de Julho.
O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, vai partir para Singapura para participar da Reunião de Executivos dos Bancos Centrais da Região da Ásia-Pacífico (EMEAP).
O BOK vai divulgar os resultados do seu Levantamento sobre Comportamento de Empréstimos das Instituições Financeiras em 20 de Julho. Em 22 de Julho, publicará o Índice de Preços ao Produtor de Junho de 2026 (preliminar), e em 23 de Julho vai liberar os aguardados dados do PIB real do 2T. O plano de emissão de Títulos de Estabilização Monetária de Agosto também será anunciado no mesmo dia.
Mercado de títulos de Seul registra achatamento do viés baixista à medida que a taxa do título de 3 anos sobe 8,1bp
Durante a semana anterior (13 a 17 de Julho), a rentabilidade do título do Tesouro coreano de 3 anos (com base nas taxas médias do mercado) disparou 8,1bp em relação à semana anterior, para 3,852%, enquanto a rentabilidade de 10 anos subiu 6,4bp para 4,30%. A diferença entre os títulos de 10 anos e 3 anos diminuiu de 46,6bp para 44,8bp, resultando em uma curva de rendimento um pouco mais achatada.
O aumento da intensidade do conflito EUA-Irã e a escalada dos preços internacionais do petróleo levaram a maior fraqueza nos segmentos de curto a médio prazo. Internamente, a cautela persistiu antes do primeiro aumento da taxa.
Os indicadores domésticos de exportação também foram fortes, atuando como fator baixista. As exportações de 1º de Julho a 10 de Julho aumentaram 53,9% em relação ao ano anterior, registrando o maior nível de todos os tempos para o período de 1 a 10 dias.
O leilão do Treasury Bond coreano de 10 anos avançou forte, apesar de indicadores de alta volatilidade, incluindo a reunião do Comitê Financeiro e Monetário e a divulgação do IPC (CPI) dos EUA de Junho.
O presidente Lee Jae-myung afirmou, em discursos iniciais na Reunião de Estratégia Fiscal Nacional realizada na Casa Azul em 13 de Julho, que “espera-se que receitas fiscais adicionais sem precedentes sejam obtidas graças ao boom de semicondutores desencadeado pela revolução da inteligência artificial (IA)”, acrescentando que “essas receitas fiscais adicionais em larga escala serão usadas como fonte de financiamento para investimentos estratégicos para responder ao futuro”.
O IPC dos EUA veio abaixo das expectativas do mercado, oferecendo suporte ao mercado de títulos de Nova York. No entanto, isso não atuou como fator altista internamente devido à cautela antes da reunião do Comitê Financeiro e Monetário.
O Departamento de Trabalho dos EUA anunciou em 14 de Julho que o IPC de todos os itens de Junho caiu 0,4% em relação ao mês anterior. Foi o menor nível desde abril de 2020 e abaixo da expectativa do mercado de -0,1%.
A decisão do Comitê Financeiro e Monetário correspondeu às expectativas do mercado. O Banco da Coreia decidiu por unanimidade em sua reunião de 16 de Julho elevar a taxa básica de 2,50% para 2,75%.
Quando perguntado sobre a possibilidade de um aumento consecutivo da taxa no próximo mês, o governador do BOK, Shin Hyun-song, respondeu que “todas as reuniões que virão são reuniões ao vivo” e “manteremos todas as possibilidades em aberto”.
No dia da reunião do Comitê Financeiro e Monetário, os segmentos de 3 anos e 10 anos caíram 1,5bp e 3,2bp, respectivamente, com base nas taxas médias do mercado. Surgiram avaliações de que o mercado refletiu parcialmente a força do mercado de títulos de Nova York, que ele ainda não havia acompanhado, à medida que a cautela em relação ao Comitê Financeiro e Monetário se dissipou.
Estrangeiros venderam líquidamente cerca de 11.000 contratos de futuros de Treasury Bond coreano de 3 anos e cerca de 2.200 contratos de futuros de 10 anos durante a semana anterior.
As taxas dos Treasuries dos EUA de 2 anos e 10 anos caíram 1,3bp e 2,9bp, respectivamente, durante a semana anterior.
Analistas esperam negociação cautelosa diante de incerteza de política
Especialistas esperam que a cautela continue no mercado de títulos.
Moon Hong-cheol, chefe da Equipe de Estratégia de Ativos da DB Securities, explicou que “a atratividade do carry aumentou devido ao aumento da taxa, e há mérito em preço porque a alta da taxa já foi precificada com antecedência”, acrescentando que “queda nas taxas de câmbio e instabilidade no mercado de ações podem exercer pressão para baixo sobre os rendimentos dos títulos”.
Ele afirmou que “no entanto, os preços do petróleo estão novamente mostrando movimentos instáveis, e a incerteza ligada ao Irã permanece”, observando que “este é um segmento cauteloso, pois pode fortalecer a postura de aperto do banco central”.
O chefe de equipe Moon acrescentou que “a possibilidade de revisão para cima das previsões de crescimento econômico doméstico com base nas condições do setor de semicondutores e na menor percepção de investimento sobre a incerteza também permanece”, declarando que “nesta fase cautelosa, só se pode esperar uma busca de bargains modesta”.
Cho Yong-gu, pesquisador da Shinhan Securities, afirmou que “embora a tensão da política monetária permaneça alta por enquanto, a extensão das melhorias no cenário econômico, caso os riscos do Oriente Médio sejam novamente destacados, e o plano orçamentário e o limite de emissão de Treasury Bonds coreanos para o próximo ano no fim de agosto são esperados como os principais fatores que determinarão a direção das taxas de juros”.
Ele explicou que “a previsão de taxa de crescimento deste ano pode ser digerida sem grande choque até cerca de 3%, mas se o crescimento estiver na faixa de 3,5% ou mais, choques adicionais poderiam ser refletidos”.
FAQ
Quais principais dados econômicos serão divulgados durante a semana de 20 a 24 de Julho?
O Banco da Coreia está programado para liberar os dados do PIB real do 2T em 23 de Julho. O BOK também publicará em 20 de Julho os resultados do Levantamento sobre Comportamento de Empréstimos das Instituições Financeiras e em 22 de Julho o Índice de Preços ao Produtor de Junho de 2026 (preliminar). O Ministério da Economia e Finanças vai anunciar em 22 de Julho os resultados do Balanço Nacional de 2025.
Como foi o desempenho do mercado de títulos de Seul durante a semana de 13 a 17 de Julho?
A rentabilidade do título do Tesouro coreano de 3 anos subiu 8,1bp para 3,852%, enquanto a rentabilidade de 10 anos aumentou 6,4bp para 4,30%. A diferença entre os títulos de 10 anos e 3 anos diminuiu de 46,6bp para 44,8bp. Em 16 de Julho, o Banco da Coreia elevou a taxa básica de 2,50% para 2,75% em decisão unânime.
O que o US Central Command informou sobre soldados dos EUA na Jordânia?
O US Central Command anunciou em 18 de Julho que dois soldados dos EUA estacionados na Jordânia foram mortos em 17 de Julho, enquanto o Central Command e as forças aliadas se defendiam de ataques de mísseis balísticos e drones iranianos. Um soldado permanece desaparecido.
