A apresentação de IPO da OpenAI revela compromissos $665B fora do balanço, o Capex do 1T é de apenas US$ 46 milhões

De acordo com o The Information, que analisou exclusivamente o rascunho confidencial de registro do IPO da OpenAI, o balanço da empresa em 31 de março de 2026 se assemelha ao de uma empresa de software leve, com zero dívida e passivos de arrendamento mínimos abaixo de US$ 750 milhões. Ainda assim, os investimentos de capital do primeiro trimestre totalizaram apenas US$ 46 milhões. Na prática, a OpenAI postergou enormes custos de infraestrutura fora do balanço, com compromissos futuros para chips, energia e data centers chegando a US$ 665 bilhões.

Apesar do perfil enxuto de capex, a perda líquida da OpenAI no primeiro trimestre chegou a aproximadamente US$ 8,5 bilhões, enquanto o custo da receita atingiu US$ 3,5 bilhões — 75 vezes o gasto de capital reportado. A estrutura de financiamento da empresa mostra que 72% do custo da receita e 45% das despesas totais foram pagos a partes relacionadas, com US$ 758 milhões em receita de entidades relacionadas no trimestre, liquidada parcialmente por meio de US$ 488 milhões em capital próprio, ignorando totalmente o caixa.