A maioria dos fundos cripto espera que o Bitcoin fique abaixo da máxima, com a projeção mais otimista para o fim do ano em US$ 75 mil.

A revista quinzenal《The Funding》da The Block, edição 53 (14 de junho, autora Yogita Khatri), entrevistou diversos investidores profissionais de fundos cripto; principais constatações: a maioria dos fundos entrevistados considera que o Bitcoin ainda não atingiu o fundo, e, entre os fundos que definiram uma meta de preço para o fim do ano, nenhum prevê que o Bitcoin ultrapasse US$ 100 mil no fim de 2026; a maior previsão foi de US$ 75 mil.

Visões do mercado de Bitcoin pelos fundos entrevistados

De acordo com as entrevistas do The Funding, as posições confirmadas de cada entrevistado incluem:

Finality Capital（David Grider）： Considera que o Bitcoin está na fase “intermediária para final” do atual ciclo de baixa, com o verdadeiro fundo previsto para o fim do Q3 ao início do Q4; atualmente adota uma “estratégia de urso”, com foco em proteger o risco de queda por meio de dívidas, derivativos, hedge e estratégias long e short.

Digital Asset Capital Management（Richard Galvin）： Mantém uma postura “relativamente neutra” em relação ao Bitcoin nos próximos 12 meses; a posição em caixa hoje é a mais alta desde a criação do fundo, e a alocação em Bitcoin é a mais baixa desde 2022; descreve o sentimento dos LPs como “não se importando”.

Pantera Capital（Cosmo Jiang）： Um ciclo de Bitcoin de quatro anos pode fazer a baixa continuar por mais alguns meses; o mercado está ficando mais racional, e a Pantera continuará aumentando a exposição a projetos de DeFi e AI.

Hypersphere Ventures（Jack Platts）： “Em geral, todos estão mais pessimistas com cripto”; outras áreas como AI, aeroespacial, tecnologia médica e tecnologia de defesa são mais atraentes; o fundo já expandiu para áreas como AI, energia, semicondutores e terras raras.

VanEck（Laura Vidiella del Blanco）： A confiança de investidores e LPs em Bitcoin permanece forte; considera que o Bitcoin está atualmente subavaliado; tem uma visão otimista sobre aplicações amplas da tecnologia blockchain.

M11 Funds/Maven 11（Luke Lokhorst）： Prefere mais acordos DeFi com geração de receita, boa aderência produto-mercado e modelos de economia de tokens sólidos; acompanha o risco de alavancagem de dívida da Strategy（ex-MicroStrategy）.

Arca（Jeff Dorman）： As oportunidades mais promissoras no momento no setor blockchain estão em DeFi, tokenização e stablecoins, e não no próprio Bitcoin.

Previsões de preço do Bitcoin para o fim do ano pelos fundos que se manifestaram

De acordo com o The Block, entre os fundos que forneceram metas específicas para o fim do ano, os números confirmados são:

Hypersphere Ventures（Jack Platts）： Cenário base de cerca de US$ 55 mil; cenário de baixa de cerca de US$ 40 mil; cenário de alta de cerca de US$ 80 mil

Finality Capital（David Grider）： Faixa de fundo entre US$ 45 mil e US$ 55 mil; meta de repique no fim do ano entre US$ 65 mil e US$ 75 mil

O The Block confirma que, entre os fundos que apresentaram previsões para o fim do ano, nenhum espera que o Bitcoin supere US$ 100 mil no fim de 2026. A maioria dos fundos entrevistados não forneceu uma meta específica para o fim do ano. As previsões acima são individuais de cada fundo, e não uma trajetória de mercado confirmada.

Riscos e catalisadores de recuperação citados em comum por vários fundos

De acordo com o relatório do《The Funding》, os principais riscos de queda mencionados em comum por diversos fundos incluem: aumento das taxas de juros, aperto da liquidez, tensões geopolíticas, a migração de capital para setores de rápido crescimento como AI, saídas de fluxos em ETFs, risco de alavancagem de dívida da Strategy（ex-MicroStrategy）, ameaças de computação quântica (mencionadas por M11 Lokhorst; alguns fundos consideram que o Bitcoin pode obter resistência a ataques quânticos via upgrades).

Catalisadores potenciais de recuperação citados em comum por vários fundos: cortes de juros, alívio geopolítico, melhora na liquidez, avanços legislativos do《Clarity Act》, melhora dos fluxos de capital em ETFs, demanda institucional saindo de uma rotação de ações por AI.

Perguntas frequentes

O escopo desta pesquisa da The Block representa o consenso geral do mercado?

A edição 53 do《The Funding》 entrevistou entrevistados identificados de instituições como Finality Capital, Digital Asset Capital Management, Pantera Capital, Hypersphere Ventures, VanEck, UTXO Management, Monarq Asset Management, M11 Funds, Arca e Crypto Insights Group. Trata-se de uma entrevista qualitativa, e não de uma pesquisa sistemática de consenso de mercado; todas as opiniões refletem apenas a posição individual dos entrevistados e não representam um consenso em termos estatísticos do mercado cripto.

Por que a maioria dos fundos mantém determinados ativos enquanto está mais pessimista com Bitcoin?

Conforme a reportagem, a estratégia de vários fundos é reduzir a exposição direcional ao Bitcoin, manter mais caixa e, ao mesmo tempo, manter investimentos seletivos em ativos específicos com suporte forte nos fundamentos (como acordos DeFi com geração de receita). Jiang, da Pantera, afirma que o mercado está se movendo de um movimento amplo de alta para um movimento guiado por fundamentos; Lokhorst, da M11, diz explicitamente preferir acordos com geração de receita e boa aderência produto-mercado.

Com base em quê a alavancagem de dívida da Strategy foi listada como risco?

Lokhorst, da M11 Funds, disse na entrevista que teme se a Strategy continuará contraindo dívidas em grande escala e alertou que qualquer pressão sobre suas posições em Bitcoin poderia enviar “um sinal negativo forte” ao mercado. Trata-se de uma avaliação pessoal de Lokhorst, e não de uma declaração oficial de situação financeira da Strategy.