Lee Hee-jin, diretora da Kyobo Securities, apresentou uma estrutura para a infraestrutura de investimento institucional em criptoativos digitais em uma conferência no Salão dos Membros da Assembleia Nacional em 23 de maio. Ao falar na conferência “Era do Investidor Institucional, Um Novo Começo para um Mercado de Criptoativos Digitais Confiável”, no distrito de Yeongdeungpo, em Seul, Lee destacou a diferença entre a abertura de contas corporativas como uma questão de “acesso” e a era do investidor institucional como uma questão de “confiança”, exigindo salvaguardas abrangentes. Lee afirmou que a Coreia permanece em um “período de transição institucional”, em vez de ter entrado na era do investidor institucional, enquanto a Comissão de Serviços Financeiros atualmente discute padrões de controles internos, requisitos de segurança de TI e estruturas de responsabilidade para a participação institucional.
Lee Hee-jin detalha seis pilares de confiança para investimento cripto institucional
Lee Hee-jin afirmou que investidores institucionais precisam de seis pilares de confiança antes de alocar capital em criptoativos digitais. O primeiro pilar é a confiança no alvo do investimento, incluindo classificação legal clara, identificação do emissor e liquidez suficiente. O segundo pilar é a confiança nos processos de tomada de decisão de investimento, abrangendo políticas de investimento, limites, procedimentos de aprovação do conselho e controles de conflitos de interesse. O terceiro pilar é a confiança em mecanismos de negociação e precificação, exigindo formação de preço justa, monitoramento de manipulação de mercado e sistemas de liquidação estáveis.
O quarto pilar é a confiança na custódia de ativos, exigindo armazenamento segregado dos ativos dos clientes, sistemas de aprovação por múltiplas assinaturas e procedimentos claros de devolução de ativos em cenários de falência. O quinto pilar é a confiança em fluxos de fundos e conformidade, incluindo verificação do beneficiário final, implementação da Travel Rule e sistemas de monitoramento on-chain. O sexto pilar é a confiança na resposta a incidentes, cobrindo controles internos, seguro, estruturas de responsabilidade e planos de continuidade de negócios. Lee afirmou: “Se qualquer um desses seis pilares estiver ausente, as instituições não vão investir.”
Kyobo Securities propõe roteiro de cinco etapas para o desenvolvimento do mercado institucional
Lee Hee-jin propôs um roteiro de cinco etapas para o desenvolvimento do mercado institucional de criptoativos digitais da Coreia. A primeira etapa é uma abertura limitada, centrada em corporações listadas e investidores profissionais. A segunda etapa é a criação de padrões de controles internos e a separação entre negociação e custódia. A terceira etapa é construir separação funcional e sistemas de interconexão entre instituições. A quarta etapa é expandir a participação para ETFs e fundos. A quinta etapa é conectar as finanças tradicionais e os mercados de criptoativos digitais por meio de valores mobiliários tokenizados e stablecoins.
Lee afirmou que o princípio central é: “Permitir de forma limitada, verificar a eficácia dos controles e expandir gradualmente com base em uma confiança verificada.” Lee ressaltou que a infraestrutura de confiança não pode ser construída por uma única instituição, exigindo um ecossistema de múltiplas partes, no qual investidores institucionais, exchanges, custodiantes, bancos, sociedades de valores mobiliários, firmas de contabilidade, escritórios de advocacia, provedores de análises on-chain, seguradoras e autoridades de supervisão cumpram, cada um, papéis designados e se verifiquem mutuamente.
Lee Hee-jin detalha requisitos de controle interno e custódia
Lee Hee-jin especificou que a institucionalização dos controles internos exige operação independente de aprovação de investimentos, revisão de riscos, execução de negociações, aprovação de negociações e custódia de ativos. Lee afirmou: “No momento em que a autoridade se concentra em uma pessoa ou em um departamento, os riscos de hacking, apropriação indébita e ameaças internas aumentam.” Ele pediu a separação das funções de negociação e custódia: as exchanges lidam com as transações, os custodiantes protegem os ativos de forma independente e os bancos gerenciam os fundos.
Lee afirmou que a custódia em nível institucional não é apenas armazenamento de Chave Privada, mas deve abranger estabilidade legal, controles operacionais e sistemas de verificação externa. Lee observou que casos domésticos começaram a obter certificações SOC 1 Type 2 de grandes firmas de contabilidade globais, alcançando controles internos no padrão global. Ele também pediu o avanço dos sistemas de AML além do KYC básico, incluindo análise do fluxo de transações (KYT) e avaliação de risco de carteira (KYW) para mercados institucionais.
FAQ
O que Lee Hee-jin apresentou na conferência da Assembleia Nacional em 23 de maio?
Lee Hee-jin, diretor da Kyobo Securities, apresentou uma estrutura intitulada “Construindo Infraestrutura de Confiança para Criptoativos Digitais na Era do Investidor Institucional” na conferência “Era do Investidor Institucional, Um Novo Começo para um Mercado de Criptoativos Digitais Confiável”, realizada no Salão dos Membros da Assembleia Nacional, no distrito de Yeongdeungpo, em Seul, em 23 de maio. Lee fez distinção entre abertura de contas corporativas como uma questão de “acesso” e a era do investidor institucional como uma questão de “confiança”, exigindo seis pilares de confiança e um roteiro de desenvolvimento em cinco etapas.
Quais são os seis pilares de confiança que Lee Hee-jin identificou para investimento cripto institucional?
Lee Hee-jin identificou seis pilares de confiança: (1) confiança nos alvos de investimento (clareza legal, identificação do emissor, liquidez), (2) confiança na tomada de decisão de investimento (políticas, limites, aprovação do conselho, controles de conflito), (3) confiança em negociação e precificação (formação de preço justa, monitoramento de manipulação, liquidação estável), (4) confiança na custódia (armazenamento segregado, sistemas de assinatura múltipla, procedimentos de falência), (5) confiança em fluxos de fundos e conformidade (verificação do beneficiário final, Travel Rule, monitoramento on-chain) e (6) confiança na resposta a incidentes (controles internos, seguro, responsabilidade, continuidade de negócios). Lee afirmou que as instituições não vão investir se qualquer um dos pilares estiver ausente.
Qual roteiro de cinco etapas a Kyobo Securities propôs para o mercado institucional de criptoativos digitais da Coreia?
Lee Hee-jin propôs um roteiro de cinco etapas: (1) abertura limitada para corporações listadas e investidores profissionais, (2) estabelecer padrões de controles internos e separação entre negociação e custódia, (3) construir separação funcional e conectividade interinstitucional, (4) expandir a participação para ETFs e fundos e (5) conectar finanças tradicionais e criptoativos digitais por meio de valores mobiliários tokenizados e stablecoins. Lee afirmou que o princípio central é permitir de forma limitada, verificar a eficácia dos controles e expandir gradualmente com base em uma confiança verificada.
