JPMorgan: O crescimento do uso de stablecoins não vai acompanhar a alta do market cap

Analistas do JPMorgan liderados pelo diretor-gerente Nikolaos Panigirtzoglou disseram que o aumento do uso de stablecoins pode não levar a um crescimento proporcional da capitalização total do mercado de stablecoins, segundo um relatório recente. A principal razão é a velocidade crescente—com que frequência a mesma stablecoin é usada em transações—o que significa que a mesma quantidade de stablecoins pode lidar com um número muito maior de transações.

Impacto da Velocidade na Expansão do Mercado

A velocidade das stablecoins aumentou acentuadamente ao longo do último ano, observaram os analistas do JPMorgan. “Na nossa opinião, quanto mais amplamente os sistemas de pagamentos baseados em stablecoins se tornam usados, maior sua eficiência e, portanto, sua velocidade”, disseram os analistas. “Por sua vez, uma velocidade maior provavelmente limitaria a expansão do universo de stablecoins no futuro, mesmo que seu uso em pagamentos cresça exponencialmente a partir daqui.”

Essa avaliação cautelosa se alinha com previsões anteriores do JPMorgan. No mês de dezembro passado, os analistas projetaram a capitalização do mercado de stablecoins em cerca de US$ 500–US$ 600 bilhões até 2028, e em maio classificaram outras projeções de um mercado de stablecoins de US$ 1 trilhão como “bem otimistas demais”.

Mercado de Stablecoin e Crescimento de Transações

Apesar da restrição de velocidade, métricas de adoção de stablecoins indicam expansão significativa. A capitalização do mercado de stablecoins aumentou em quase US$ 100 bilhões ao longo do último ano, segundo os analistas do JPMorgan. Ao incluir stablecoins que rendem juros, a capitalização total do mercado ultrapassa US$ 300 bilhões.

O volume de transações de stablecoins onchain cresceu de forma significativa, com os analistas estimando que ele está em uma taxa anual de cerca de US$ 17,2 trilhões este ano com base nos dados do ano até agora. Essa taxa de crescimento superou a expansão da capitalização total do mercado cripto, sugerindo que as stablecoins estão sendo usadas para finalidades além de negociação ou garantia dentro do ecossistema cripto.

Catalisador Regulatória e Adoção de Pagamentos

O crescimento do volume de transações aumentou significativamente após a aprovação do GENIUS Act nos EUA no ano passado, refletindo o uso crescente de stablecoins para pagamentos, segundo os analistas.

Os tipos de pagamentos estão mudando em sua composição. Embora pagamentos de pessoa para pessoa ainda representem a maior parte das atividades, pagamentos de pessoa para empresa e de lojistas estão crescendo mais rápido, disseram os analistas, citando um relatório da gestora de capital de risco a16z crypto. A Ásia continua sendo a região dominante para o uso de stablecoins.