JPMorgan: Maior uso de stablecoins pode não impulsionar a capitalização de mercado

Analistas da JPMorgan, liderados pelo diretor-geral Nikolaos Panigirtzoglou, disseram em um relatório que o aumento do uso de stablecoins pode não levar a um crescimento proporcional do valor total do mercado de stablecoins. A principal razão é o aumento da velocidade — a frequência com que a mesma stablecoin é usada em transações — que subiu acentuadamente no último ano, permitindo que a mesma quantidade de stablecoins dê conta de um número muito maior de transações.

Perspectiva dos analistas sobre velocidade e crescimento do mercado

“Na nossa opinião, quanto mais amplamente os sistemas de pagamentos baseados em stablecoins se tornam usados, maior a eficiência deles e, portanto, sua velocidade”, disseram os analistas da JPMorgan. “Por sua vez, uma velocidade mais alta provavelmente limitaria a expansão do universo de stablecoins no futuro, mesmo que o uso deles em pagamentos cresça exponencialmente daqui em diante.”

Isso representa uma posição consistente dos analistas. No mês de dezembro passado, eles projetaram que a capitalização do mercado de stablecoins ficaria em torno de US$ 500–US$ 600 bilhões até 2028, reduzindo a previsão de níveis de US$ 1 trilhão. Em maio do ano anterior, os analistas também disseram que previsões de um mercado de stablecoins de US$ 1 trilhão feitas por outros são “bem otimistas demais”.

Métricas de capitalização de mercado e crescimento

A capitalização de mercado de stablecoins aumentou em quase US$ 100 bilhões no último ano, de acordo com os analistas da JPMorgan. Quando se incluem as stablecoins que geram rendimento, o tamanho total excede US$ 300 bilhões. Esse crescimento foi mais rápido do que a capitalização total do mercado cripto, sugerindo, segundo os analistas, que stablecoins estão sendo usadas para mais do que apenas negociação ou como colateral dentro do ecossistema cripto.

Volume de transações e catalisador regulatório

O volume de transações onchain com stablecoins cresceu significativamente. Os analistas estimam que esteja em um ritmo anual de cerca de US$ 17,2 trilhões este ano, com base nos dados do ano até agora. O aumento do volume de transações cresceu de forma importante após a aprovação do GENIUS Act nos EUA no ano passado e reflete o uso crescente de stablecoins para pagamentos, de acordo com os analistas.

Casos de uso em pagamentos e distribuição geográfica

Embora pagamentos de consumidor para consumidor ainda representem a maior parte da atividade, pagamentos de consumidor para empresa e de comerciantes estão crescendo mais rápido, disseram os analistas, citando um relatório da firma de venture capital a16z crypto. A Ásia continua sendo a região dominante para o uso de stablecoins, acrescentaram.