Analistas de metais preciosos da Heraeus relataram que os preços do ouro continuam limitados, apesar das menores expectativas de novas altas de juros, enquanto os participantes do mercado se concentram no conflito do Irã. Ao mesmo tempo, as novas restrições de importação da Índia criaram um ágio de 10% no preço da prata doméstica, mesmo com a demanda ainda fraca. Na atualização mais recente, os analistas destacaram que o ouro ficou “preso” a um intervalo de US$ 250 desde a reunião do FOMC do Fed de 17 de Junho, limitado entre US$ 3.950/oz e US$ 4.200/oz. As limitações decorrem do fato de os mercados estarem precificando dados econômicos positivos divulgados desde o fim de Junho, incluindo números de PCE, CPI e PPI que ficaram abaixo das expectativas, à medida que as tensões geopolíticas sobre o Estreito de Ormuz e a alta dos preços do petróleo dominam a atenção dos investidores.
Ouro segue limitado entre US$ 3.950 e US$ 4.200 desde a reunião do Fed em 17 de Junho
Os analistas da Heraeus escreveram que, na semana que antecedeu a reunião do FOMC do Federal Reserve em 17 de Junho, o ouro parecia ter “ignorado” a fraqueza provocada pelo conflito EUA-Irã, já que um Memorando de Entendimento estava prestes a ser assinado e os preços do petróleo estavam caindo. Após a reunião de 17 de Junho, que os mercados enxergaram como um movimento bem mais “hawkish”, os preços do ouro caíram para a faixa em que permanecem até hoje, limitada entre US$ 3.950/oz na parte de baixo e US$ 4.200/oz na parte de cima.
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Mercados já precificam dados econômicos positivos, apesar das preocupações com Ormuz
Desde o fim de Junho, três divulgações consecutivas de dados de preços — PCE, CPI e PPI — vieram abaixo das expectativas, observaram os analistas. Ainda assim, isso não conseguiu mover significativamente os mercados, mesmo com as expectativas de novas altas de juros no curto prazo diminuindo. Os EUA e o Irã voltaram a entrar em conflito por interpretações diferentes do MoU assinado em Junho, o que fez os preços do petróleo subirem em aproximadamente US$ 10/bbl e levou a cortes nos preços de metais preciosos, embora não com a mesma intensidade do início do conflito em Março.
Petróleo WTI cai abaixo de US$ 100 em 21 de Maio e isso se reflete na menor inflação
Os preços do petróleo bruto WTI caíram abaixo de US$ 100/bbl em 21 de Maio, devido à desescalada no conflito no Oriente Médio, escreveram os analistas, e o petróleo seguiu recuando de forma consistente ao longo de Junho. Os preços em Junho ficaram significativamente menores do que em Maio, alimentando a queda nos preços ao consumidor. Os índices de preços ao consumidor e ao produtor dos EUA recuaram 0,4% mês a mês, e o CPI (índice principal) caiu de 4,2% em Maio para 3,5% em Junho, ficando abaixo da expectativa de 3,8%. Os analistas alertaram que, embora uma maior estabilidade de preços seja promissora, a taxa do CPI ainda está acima da meta de 2% do Fed e as altas de juros neste ano ainda são esperadas pelos mercados.
O ouro spot continuou a testar os dois lados do nível de suporte de US$ 4.000; na última negociação, ficou em US$ 4.009,76, com perda de 0,19% na sessão.
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Restrições indianas de importação em meados de Maio geram escassez de oferta de prata
As restrições da Índia às importações de prata, em meados de Maio, introduzidas pouco depois de o governo elevar as tarifas de importação de ouro e prata de 6% para 15%, criaram uma escassez no mercado doméstico apesar de uma demanda relativamente fraca, disseram os analistas da Heraeus. As importações de prata caíram para apenas 1,0 moz em Maio, mais de 90% abaixo da média de 5 anos para Maio de 14,1 moz. As importações foram ainda mais restringidas em Junho, já que as regras foram apertadas para incluir grão e pó de prata e, além disso, a autorização de importação também passou a ser exigida.
Ágios da prata da Índia sobem para US$ 6,50 acima dos preços oficiais
A redução na quantidade de metal disponível empurrou os ágios da prata indiana para cerca de US$ 6,50/oz acima dos preços domésticos oficiais, ou mais de 10% acima dos preços de referência, em comparação com descontos de até US$ 5,50/oz em Maio, escreveram os analistas. Com a oferta doméstica bem abaixo da demanda, as restrições de importação criaram um mercado físico apertado.
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A Heraeus observou que a Índia importou 1,0 moz de prata em Junho, queda de 84% ante 6,3 moz em Junho de 2025. Essa queda reflete o impacto contínuo das recentes restrições de importação e das tarifas criadas para sustentar a rupia. A Índia é uma região crucial para a demanda global de prata: em 2025, as importações somaram 210 moz, respondendo por aproximadamente 18% da demanda global de prata.
Ouro spot opera em US$ 4.009,76; prata em US$ 56,962
A última negociação da prata spot ficou em US$ 56,962 por onça, com alta de 1,90% no gráfico diário, enquanto os preços tentam recuperar o nível de US$ 57 por onça.
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FAQ
Por que o ouro não está se beneficiando da expectativa menor de altas de juros?
De acordo com os analistas da Heraeus, os preços do ouro não estão se beneficiando das expectativas menores de altas de juros porque os participantes do mercado estão preocupados com o conflito do Irã e com as tensões no Estreito de Ormuz. Isso faz com que os mercados desconsiderem divulgações de dados econômicos positivos que ficaram abaixo das expectativas desde o fim de Junho.
O que fez os ágios da prata indiana subirem para 10% acima dos preços de referência?
As restrições da Índia às importações de prata em meados de Maio, introduzidas pouco depois de o governo elevar as tarifas de importação de 6% para 15%, criaram uma escassez no mercado doméstico. As importações de prata caíram para 1,0 moz em Maio, mais de 90% abaixo da média dos últimos 5 anos, pressionando os ágios para cerca de US$ 6,50/oz acima dos preços domésticos oficiais, ou mais de 10% acima dos preços de referência.
Como a queda dos preços do petróleo afetou a inflação nos EUA em Junho?
Os preços do petróleo bruto WTI caíram abaixo de US$ 100/bbl em 21 de Maio e continuaram a recuar ao longo de Junho. Isso se refletiu na queda dos preços ao consumidor: os índices de preços ao consumidor e ao produtor dos EUA recuaram 0,4% mês a mês, e o CPI principal caiu de 4,2% em Maio para 3,5% em Junho, ficando abaixo da expectativa de 3,8%.
