Ki Young Ju, da Cryptoquant, alerta que o mercado baixista do Bitcoin pode se estender até o início de 2027

O CEO da Cryptoquant, Ki Young Ju, acredita que a cascata de realização de lucros do bitcoin normalmente derruba os retornos dos investidores por cerca de 18 meses, um padrão que poderia manter o mercado bear atual ativo até o início de 2027.

• Principais destaques:
• • Ki Young Ju, da Cryptoquant, diz que o PnL do bitcoin normalmente cai por cerca de 18 meses após uma cascata de realização de lucros.
• • A tendência de queda do Bitcoin começou em outubro de 2025 e não deve reverter até os lucros não realizados voltarem a se recompor, argumenta Ju.
• • O Bull-Bear Cycle Indicator da Cryptoquant ficou bullish em 12 de maio, deixando o chamado de bear mais confuso.

Ainda Falta Algum Tempo Para Os Bears Se Retirarem

O mercado bear do Bitcoin pode ainda ter um ano ou mais para continuar, segundo o fundador e CEO da Cryptoquant, Ki Young Ju, que detalhou o cronograma em uma postagem no X. “Depois que a cascata de realização de lucros acontece, o PnL dos investidores do Bitcoin normalmente cai por cerca de 18 meses.” Ju escreveu, usando uma forma abreviada para lucros e prejuízos agregados dos investidores (PnL). “Desde que a tendência virou em outubro de 2025, o mercado bear pode durar até o início de 2027.”

A lógica dele depende do rumo dos lucros realizados. Em termos simples, os detentores ainda estão sentados em ganhos no papel que eles continuam convertendo em caixa, um tipo de dinâmica que historicamente mantém pressão sobre o preço até essa venda se esgotar. O índice de PnL que ele usa combina vários indicadores de avaliação onchain (incluindo a razão valor de mercado versus valor realizado (MVRV) e lucro e prejuízo não realizado líquido) em uma única linha de tendência que atingiu o pico por volta de meados de 2025 e vem caindo desde então.

Image source: Cryptoquant O alerta se estende a uma posição que Ju vem defendendo há grande parte do ano passado, quando ele primeiro declarou o fim do ciclo de alta do bitcoin em 2025, citando a ampliação da diferença entre a capitalização realizada do ativo e a capitalização de mercado.

Nem Todo Mundo, Inclusive Os Próprios Dados Da Cryptoquant, Concorda

O cronograma sombrio ainda não está resolvido nem dentro da própria empresa de Ju, já que o Bull-Bear Cycle Indicator da Cryptoquant ficou verde em 12 de maio pela primeira vez desde março de 2023, um sinal que historicamente coincide com o início de condições mais construtivas.

Outros analistas estão ainda mais otimistas, com a empresa de pesquisa K33 defendendo que a baixa de fevereiro do bitcoin, de cerca de US$ 60.000, já marcou a máxima queda deste ciclo (um recuo de cerca de 52% em relação ao recorde de US$ 126.272 que o ativo registrou em 6 de outubro de 2025).

A divisão revela uma imagem intermediária confusa, porque se Ju estiver certo, os traders enfrentariam mais um período de lentidão antes que os lucros realizados sejam redefinidos, e então a próxima perna de alta possa começar. Se o indicador de ciclo que ficou verde e as entradas constantes de ETFs prevalecerem, o fundo pode já ter sido estabelecido.

De qualquer forma, Ju deu ao mercado um “gatilho” claro para observar: no momento em que os lucros não realizados começarem a subir enquanto os lucros realizados começarem a cair, o relógio de 18 meses que ele descreve enfim estaria pronto para virar.