CryptoQuant: O risco de realização de lucros do Bitcoin aumenta durante rali no mercado em baixa

A realização de lucros em Bitcoin pode aumentar ainda mais após a recente alta de preços, segundo a empresa de análises on-chain CryptoQuant. O Bitcoin subiu mais de 20% desde o início de abril até a máxima de três meses, impulsionado por uma subavaliação anterior, alívio da pressão macroeconômica e maior demanda por futuros perpétuos, disse Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, em um relatório. Apesar da alta, Moreno classifica o movimento como uma “rali de mercado de baixa”.

Sinais de Realização de Lucros On-Chain

Os detentores de Bitcoin já realizaram 14.600 BTC em lucros diários em 4 de maio, o maior nível desde 10 de dezembro de 2025, de acordo com Moreno. O Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), um indicador usado para acompanhar se detentores de curto prazo estão vendendo com lucro ou prejuízo, também subiu para 1,016 e permaneceu acima de 1,00 desde meados de abril, observou Moreno.

“Bitcoin está em uma zona clara de realização de lucros continuamente desde meados de abril, confirmando que a recente valorização dos preços levou a uma distribuição ampla entre os detentores”, disse Moreno.

Inflecção Estrutural na Rentabilidade dos Detentores

Na base móvel de 30 dias, os detentores de Bitcoin estão realizando +20.000 BTC em lucros líquidos, a primeira leitura positiva desde 22 de dezembro de 2025, após um período de pesadas perdas líquidas em fevereiro e março que chegou tão baixo quanto -398.000 BTC, segundo Moreno.

“A mudança da realização de perda líquida para a realização de lucro líquido é um ponto de inflexão estrutural na dinâmica de mercado de baixa”, disse. “O retorno ao território de lucro líquido positivo reflete o grau em que o rali de preços de abril–maio restaurou a lucratividade em toda a base de detentores”.

No entanto, os níveis atuais de lucro líquido de +20.000 BTC ainda ficam bem abaixo da faixa histórica de 130.000 BTC a 200.000 BTC associada a transições confirmadas para um mercado altista, afirmou Moreno. Ele disse que essa diferença “reforça a classificação de rali de mercado de baixa, em vez de uma mudança de regime estrutural”.

Lucros Não Realizados e Risco de Correção

As margens de lucro não realizado estão atualmente em torno de 18%, em comparação com perdas não realizadas de -29% durante fevereiro e março, segundo Moreno. Historicamente, quando os lucros não realizados sobem para níveis elevados, os detentores ficam mais propensos a vender e travar ganhos, aumentando o risco de correção.

Ainda assim, uma correção pode levar tempo para se materializar porque as condições de demanda permanecem relativamente favoráveis, disse Moreno. A demanda por futuros perpétuos continua crescendo fortemente, a contração na demanda à vista segue branda em vez de severa, e as entradas nas exchanges permanecem discretas. Essa combinação de fatores “é consistente com um rali que carrega um risco relevante de correção, mas ainda não atingiu um pico de distribuição confirmado”, disse Moreno.

O Bitcoin está sendo negociado atualmente por volta de US$ 80.180, quase estável nas últimas 24 horas, de acordo com The Block.