O CIO da Bitwise diz que a queda do Bitcoin no 2º trimestre de 2026 mascara fundamentos da indústria que dobraram

O diretor de investimentos (CIO) da Bitwise, Matt Hougan, divulgou o relatório Revisão do Mercado Cripto do 3T 2026 da empresa, cobrindo o desempenho do 2T 2026. Na ocasião, o Bitwise 10 Large Cap Crypto Index caiu 15,4% e os ETFs spot de Bitcoin registraram seu pior trimestre de todos os tempos, com US$ 4,9 bilhões em saídas líquidas. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 em junho, cerca de 52% abaixo do pico de outubro de 2025, de US$ 126.080. As quedas marcaram três trimestres consecutivos com retornos negativos, a maior sequência de perdas desde 2022. Hougan argumentou que o mercado está precificando valores de um mercado de baixa em uma indústria que dobrou de tamanho desde o fundo do ciclo anterior: a atividade de transações do Ethereum aumentou cerca de 13 vezes em relação aos níveis do 2T 2022; o valor em DeFi (valor total bloqueado) cresceu mais de 60%; e os ativos de stablecoin sob gestão aproximadamente dobraram.

CIO da Bitwise Hougan Defende que Preços de Mercado de Baixa Não Refletem Fundamentais

De acordo com o relatório da Bitwise, os números do 2T 2026 não são animadores. O Bitwise 10 Large Cap Crypto Index caiu 15,4% no trimestre, com oito de seus dez componentes registrando retornos negativos. Os ETFs spot de Bitcoin tiveram seu pior trimestre já registrado, eliminando US$ 4,9 bilhões em saídas líquidas. O próprio Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 em junho, seu menor preço desde 2024 e aproximadamente 52% abaixo do pico de outubro de 2025, de US$ 126.080. Três trimestres consecutivos com retornos negativos. A maior sequência de perdas desde 2022.

Hougan abriu a Revisão do Mercado Cripto do 3T 2026 da empresa com uma frase que vai contra o clima: “Estranhamente, é exatamente isso que me dá esperança”. O argumento de Hougan é direto. Inverta qualquer gráfico do relatório, saindo do preço para a comparação de ciclo em ciclo, e a imagem se inverte. A atividade de transações do Ethereum está cerca de 13 vezes maior do que no 2T 2022. O valor em DeFi (valor total bloqueado) cresceu mais de 60%. Os ativos de stablecoin sob gestão praticamente dobraram. O mercado, segundo ele, está precificando preços de mercado de baixa em uma indústria que é duas vezes maior do que era no fundo do ciclo anterior, com liquidez mais profunda, fundamentos mais fortes e dinheiro institucional agora firmemente on-chain. A base, como Hougan coloca, não impede o inverno. Mas determina o que cresce na primavera.

Transações do Ethereum e Valor em DeFi Mostram Crescimento

Nem tudo caiu. O volume do mercado de previsão atingiu um recorde de US$ 43 bilhões no 2T. Os ativos do mundo real tokenizados subiram 45% no acumulado do ano, para US$ 33 bilhões. O Bitwise Crypto Innovators 30 Index, concentrado em mineradores de Bitcoin ligados a IA, subiu 30,6% no mesmo período em que os preços cripto despencaram. A Hut 8 ganhou 151%. A Riot Platforms avançou 116%. A Hyperliquid, a exchange descentralizada de futuros perpétuos, ganhou 158% no acumulado do ano apesar do inverno cripto mais amplo.

Bitwise Identifica o CLARITY Act como Principal Catalisador do 3T

O CLARITY Act segue sendo o maior catalisador de curto prazo. Os mercados de previsão colocam as chances de aprovação em 40%, abaixo dos 75% em meados de maio. A Bitwise acredita que, se passar, provavelmente marcará o fundo deste mercado de baixa. Se não passar, a incerteza diminui e a indústria continua construindo sob uma SEC e CFTC pró-cripto. A estrutura de stablecoin do GENIUS Act entra em vigor em janeiro de 2027. A oferta de stablecoin ficou perto de US$ 300 bilhões ao longo da liquidação, um sinal silencioso de resiliência, e a Bitwise espera um crescimento mais acelerado daqui para frente.

O pensamento final do relatório é aquele que vale a pena considerar. Este mercado de baixa não é o de 2022. A indústria é maior, as instituições estão presentes e a infraestrutura é mais profunda. Os preços ainda não acompanharam.

FAQ

O que a Bitwise informou sobre o desempenho do Bitcoin no 2T 2026?
A Bitwise informou que o Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 em junho, cerca de 52% abaixo do pico de outubro de 2025, de US$ 126.080, e que os ETFs spot de Bitcoin registraram seu pior trimestre de todos os tempos, com US$ 4,9 bilhões em saídas líquidas.

Por que o CIO da Bitwise, Matt Hougan, continua otimista apesar das quedas do 2T 2026?
Hougan argumenta que o mercado está precificando valores de mercado de baixa em uma indústria que dobrou de tamanho desde o fundo do ciclo anterior, com a atividade de transações do Ethereum aumentando cerca de 13 vezes em relação aos níveis do 2T 2022, o valor em DeFi (valor total bloqueado) crescendo mais de 60% e os ativos de stablecoin sob gestão aproximadamente dobrando.

O que é o CLARITY Act e por que a Bitwise o considera importante para o 3T 2026?
O CLARITY Act é identificado pela Bitwise como o principal catalisador de curto prazo. Os mercados de previsão colocam as chances de aprovação em 40%, abaixo dos 75% em meados de maio. A Bitwise acredita que, se passar, provavelmente marcará o fundo deste mercado de baixa.