BIS alerta que fragmentação regulatória global de stablecoins impulsionará arbitragem e fragmentará mercados transfronteiriços

Mensagem da Gate News, 20 de abril — O Banco de Compensações Internacionais (BIS), diretor-geral Pablo Hernandez de Cos, alertou na terça-feira que regras divergentes para stablecoins em diferentes países representam uma ameaça significativa para os mercados transfronteiriços e inevitavelmente vão gerar oportunidades de arbitragem. O BIS, frequentemente referido como o banco central dos bancos centrais, mantém há muito tempo ceticismo em relação às stablecoins, apesar de elas estarem atreladas a 1:1 ao dólar americano.

Hernandez de Cos reconheceu que o aumento do valor de mercado das stablecoins reflete uma demanda genuína por instrumentos semelhantes a dinheiro no cripto, mas alertou que as estruturas atuais permanecem inadequadas para uso generalizado como instrumento de pagamento. Ele destacou que as stablecoins funcionam de maneira semelhante a um banking restrito, em que os depósitos são lastreados por ativos líquidos e seguros, como reservas de banco central ou títulos do governo. Essa mudança poderia enfraquecer a relação tradicional entre captação de depósitos e concessão de empréstimos, forçando que mais concessão de crédito do setor privado tenha origem em instituições financeiras não bancárias (NBFIs), e não em bancos tradicionais — um risco, considerando que as NBFIs historicamente reduzem empréstimos de forma mais acentuada do que bancos durante crises financeiras. Hernandez de Cos também alertou que surtos repentinos de resgate poderiam obrigar os emissores a liquidar rapidamente os ativos de reserva, potencialmente desestabilizando os mercados e desencadeando estresse sistêmico se eles reduzirem os depósitos bancários.

Quanto às preocupações regulatórias e de soberania, Hernandez de Cos enfatizou que blockchains públicas e carteiras não hospedadas normalmente operam fora das estruturas regulatórias padrão e carecem de verificações adequadas de conhecimento do cliente (KYC), criando vulnerabilidades para combate à lavagem de dinheiro e para a prevenção do financiamento do terrorismo (AML/CFT). Embora grandes emissores de stablecoins congelem e queimem fundos vinculados a atores mal-intencionados conhecidos, usuários ilícitos continuam encontrando novos métodos para movimentar dinheiro. Ele ressaltou que a adoção em larga escala de stablecoins pode minar a soberania monetária e os controles de fluxo de capital, particularmente em países onde os residentes não têm acesso fácil a contas em dólar, e que a atividade transfronteiriça de stablecoins frequentemente escapa ao alcance de reguladores individuais.