BIS emite alerta sobre o mercado de stablecoins no relatório anual de 2026

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) publicou um alerta sobre o mercado de stablecoins em seu Relatório Econômico Anual de 2026. O BIS, que atua como banco para bancos centrais, afirmou que as stablecoins aproveitam facilidades da tecnologia blockchain, mas sem as bases institucionais que tornam o dinheiro confiável, e que aumentá-las em sua forma atual poderia trazer riscos adicionais. A avaliação aborda um mercado de valor aproximado de US$ 320 bilhões em meados de maio de 2026, com 99,4% das stablecoins lastreadas em fiat, por valor de mercado, atreladas ao dólar e concentradas em dois tokens: USDT e USDC. O relatório chega enquanto a Casa Branca pressiona para aprovar a Lei CLARITY, um projeto de lei de estrutura de mercado cripto com meta para 4 de julho.

Relatório do BIS aponta concentração do mercado de stablecoins e falhas de design

O relatório afirmou que o crescimento das stablecoins está concentrado em dois tokens atrelados ao dólar: USDT, da Tether, e USDC, da Circle, os dois maiores por valor de mercado. Eles ficam bem acima do próximo nível de moedas, incluindo USDS, da Sky, USD1, da BitGo, e USDE, da Ethena. Essa concentração faz com que 99,4% das stablecoins lastreadas em fiat, por valor de mercado, estejam atreladas ao dólar em um mercado de cerca de US$ 320 bilhões em meados de maio de 2026.

Com preços no mercado secundário que oscilam em relação a um dólar e fricções comuns de resgate, o relatório afirmou que os designs atuais se parecem mais com cotas de fundo negociado em bolsa (ETF) do que com um meio de pagamento utilizável. Como as stablecoins circulam em blockchains públicas e sem permissão, em que carteiras pseudônimas reduzem verificações contra lavagem de dinheiro, o BIS afirmou que elas respondem por uma parcela relevante da atividade ilícita on-chain.

O relatório também identificou um risco de que uma onda de resgates possa forçar vendas de títulos do Tesouro que lastreiam muitas dessas stablecoins, potencialmente transmitindo estresse aos mercados de dinheiro e ao mercado mais amplo de dívida soberana.

BIS alerta para ameaça de dolarização às economias emergentes

O relatório trouxe seu alerta mais contundente para economias emergentes. O BIS advertiu que a demanda por stablecoins atreladas ao dólar poderia espelhar a dolarização clássica, permitindo que famílias contornem controles de capital, reconfigurem fluxos transfronteiriços e enfraqueçam a soberania monetária. O BIS observou que, como em episódios anteriores, essa mudança pode se provar difícil de reverter.

BIS recomenda dinheiro tokenizado ancorado em reservas de banco central

O BIS afirmou que não defende uma proibição. Em vez disso, o relatório recomendou corrigir as fraquezas das stablecoins ao mesmo tempo em que integra a tecnologia blockchain ao sistema bancário existente, com dinheiro tokenizado ancorado em reservas de banco central.

As stablecoins seguem como tema politicamente contestado enquanto a Casa Branca pressiona para aprovar a Lei CLARITY, o projeto de lei mais amplo de estrutura de mercado cripto, com meta para 4 de julho. Entre seus pontos de atrito está uma disposição sobre rendimento de stablecoins, que são os retornos pagos aos detentores por manter fundos em stablecoins. Isso se assemelha a juros de depósitos bancários, normalmente gerados por meio de empréstimos, staking ou ganhos de reservas.

FAQ

O que o BIS alertou sobre stablecoins em seu Relatório Econômico Anual de 2026?

O BIS afirmou que as stablecoins aproveitam facilidades da tecnologia blockchain sem as bases institucionais que tornam o dinheiro confiável, e que aumentá-las em sua forma atual poderia trazer riscos adicionais. O relatório identificou concentração de mercado em USDT e USDC, falhas de design que se parecem mais com cotas de ETF do que com meios de pagamento utilizáveis, e riscos que incluem facilitação de atividades ilícitas e potencial transmissão de estresse aos mercados de dinheiro por meio de vendas forçadas de títulos do Tesouro.

Por que o BIS considera stablecoins uma ameaça de dolarização para mercados emergentes?

O BIS advertiu que a demanda por stablecoins atreladas ao dólar poderia espelhar a dolarização clássica ao permitir que famílias contornem controles de capital, reconfigurem fluxos transfronteiriços e enfraqueçam a soberania monetária. O relatório observou que, como em episódios anteriores, essa mudança pode se provar difícil de reverter.

Que solução o BIS recomendou para os riscos das stablecoins?

O BIS recomendou corrigir as fraquezas das stablecoins ao mesmo tempo em que integra a tecnologia blockchain ao sistema bancário existente, com dinheiro tokenizado ancorado em reservas de banco central. O relatório afirmou que não defende uma proibição de stablecoins.