O CAPEX de IA das Big Tech dispara para US$ 725,1 bilhões em 2026, 4,9x acima de 2023; a projeção de caixa se estende por 2 a 4 anos

De acordo com a KB Securities e a Samsung Securities, os cinco maiores hyperscalers (Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta e Oracle) devem investir US$ 725,1 bilhões em CAPEX (gastos de capital) em inteligência artificial em 2026, um aumento de 4,9 vezes em relação aos US$ 148,1 bilhões de 2023. O salto reflete a crescente demanda por inferência e o aumento dos custos de memória à medida que as empresas competem na implantação de IA generativa. No entanto, como essas empresas estão cada vez mais recorrendo à emissão de dívida corporativa para financiar a expansão — com a emissão total de debêntures atingindo US$ 194,1 bilhões até jul. de 2026, acima dos US$ 108,4 bilhões em 2025 — surgiram preocupações com risco de crédito, especialmente para a Oracle.

Analistas de valores mobiliários destacam que, excluindo a Oracle, os hyperscalers mantêm fundamentos financeiros sólidos. A Samsung Securities estima que a Microsoft tenha 4,0 anos de fôlego financeiro antes que as pressões de crédito se materializem, seguida por Alphabet (4,9 anos), Meta (3,9 anos) e Amazon (3,1 anos), com base nas relações atuais de EBITDA/dívida e nas taxas de emissão de dívida. Analistas preveem que o crescimento do CAPEX relacionado à IA desacelere a partir de 2027, à medida que investimentos anteriores passam a gerar receita, aliviando assim a carga sobre os gastos de capital.