Ações da Adobe Stock caem 5% apesar de superar projeções no 2T, à medida que a estratégia freemium pressiona a receita

As ações da Adobe, Inc. caíram mais de 5% nas negociações de madrugada antes de sexta-feira, apesar de a empresa ter divulgado resultados do segundo trimestre acima das expectativas e ter elevado sua orientação para o ano inteiro. A fabricante do Photoshop informou uma receita do 2T do ano fiscal de 2026 de US$ 6,62 bilhões, alta de 13%, e lucro por ação (não-GAAP) de US$ 5,96, ambos acima das estimativas do consenso. A queda das ações ocorreu após a declaração da administração de que está priorizando o crescimento de usuários em vez da receita no curto prazo, continuando a oferecer versões freemium de suas ferramentas de design e de IA e adiando aumentos planejados de preços para seu pacote Creative Cloud. A Adobe foi afetada por crescentes preocupações de que a IA possa reduzir a demanda por ofertas de software tradicionais, com as ações da ADBE já em queda de 16% neste mês e 37% no acumulado do ano até agora.

Adobe relata receita do 2T de US$ 6,62 bilhões e eleva orientação para o ano inteiro

A receita no segundo trimestre da Adobe subiu 13% para US$ 6,62 bilhões, superando as expectativas dos analistas de US$ 6,45 bilhões. O lucro líquido aumentou para US$ 1,71 bilhão, ante US$ 1,69 bilhão no ano anterior. Em base ajustada, os lucros de US$ 5,96 por ação superaram a meta de US$ 5,82.

A empresa elevou sua orientação para o ano inteiro. A Adobe agora espera receita anual entre US$ 26,5 bilhões e US$ 26,6 bilhões, acima da faixa anterior de US$ 25,9 bilhões a US$ 26,1 bilhões. Ela projetou lucros ajustados por ação entre US$ 24,35 e US$ 24,45, acima da faixa anterior de US$ 23,30 a US$ 23,50.

A Adobe encerrou o trimestre com US$ 27,1 bilhões em receita recorrente anualizada, superando a expectativa dos analistas de US$ 26,6 bilhões. As previsões da empresa para a receita e o lucro ajustado do terceiro trimestre também vieram acima das expectativas dos analistas.

Adobe prioriza modelo freemium em vez de receita no curto prazo

O CFO Dan Durn afirmou que a Adobe está priorizando a aquisição de usuários em vez da receita recorrente anual no curto prazo proveniente de assinantes individuais. "Essa mudança terá um custo para o ARR de curto prazo, mas acelerará a aquisição de usuários em MAU enquanto constrói a base para crescimento de longo prazo ao remover atritos no onboarding do usuário, permitindo maior engajamento e gerando um valor vitalício mais forte", disse Durn. "Estamos confiantes de que impulsionar o MAU, que impacta o ARR, é a troca certa e vai impulsionar o crescimento futuro do negócio."

A estratégia freemium impulsionou o crescimento de usuários. Os usuários ativos mensais do Acrobat e do Express cresceram para mais de 850 milhões, de 700 milhões no ano contra ano. Os usuários ativos mensais freemium criativos cresceram para mais de 90 milhões, de 50 milhões.

Durn vai deixar a Adobe em 15 de junho para se tornar o CFO da empresa de semicondutores Marvell Technology.

Analistas e investidores de varejo reagem à mudança de estratégia da Adobe

Patrick Moorhead, CEO da Moor Insight & Strategy, escreveu no X: "A Adobe está escolhendo reduzir o ARR do segundo semestre de assinantes individuais para apostar tudo em um funil freemium para Firefly, Express e Acrobat, e está adiando as otimizações de preço do Creative Cloud." Moorhead disse que a Adobe está fazendo um reset de estratégia, que não deve ser confundido com menor demanda. "É mais uma proteção de investimento. É, com certeza, uma postura defensiva", afirmou.

No Stocktwits, o sentimento de varejo para ADBE mudou para 'extremamente otimista' (93/100) no início de sexta-feira, ante 'otimista' no dia anterior. Os traders apontaram receita recorde e uma relação preço/lucro futura extremamente baixa de 8,8x como motivos para ver os níveis atuais de preço como uma oportunidade histórica de entrada.

O investidor conhecido Michael Burry fez um aceno à empresa antes dos resultados. "A Adobe com a nova gestão terá um tesouro de ativos que pode ser usado para treinar qualquer coisa que a Adobe queira treinar, melhor do que qualquer outra pessoa", disse Burry em um comentário na página do Substack. "Mesmo que isso seja parcialmente verdade, o mercado está subprecificando a ação em bastante. Preço importa."

No mês passado, Burry publicou uma análise de empresas de software negociadas publicamente e destacou a Adobe como uma de suas principais apostas, citando forte momentum para os produtos de IA Firefly, adoção crescente por empresas e a integração profunda da empresa em grandes organizações e fluxos de trabalho criativos.

FAQ

Por que as ações da Adobe caíram após superar as expectativas de resultados do 2T?

As ações da Adobe caíram mais de 5% nas negociações de madrugada antes de sexta-feira, apesar de superarem as expectativas do 2T, porque a administração afirmou que está priorizando o crescimento de usuários em vez da receita no curto prazo ao continuar oferecendo versões freemium de suas ferramentas de design e de IA e ao adiar aumentos planejados de preços para seu pacote Creative Cloud. O CFO Dan Durn disse que a mudança terá um custo para a receita recorrente anual de curto prazo de assinantes individuais.

Quais foram os resultados financeiros do 2T do ano fiscal de 2026 da Adobe?

A Adobe informou receita do 2T do ano fiscal de 2026 de US$ 6,62 bilhões, alta de 13%, superando as expectativas dos analistas de US$ 6,45 bilhões. O lucro por ação (não-GAAP) ficou em US$ 5,96, acima da meta de US$ 5,82. A empresa encerrou o trimestre com US$ 27,1 bilhões em receita recorrente anualizada, superando as expectativas dos analistas de US$ 26,6 bilhões. A Adobe elevou a orientação de receita do ano inteiro para US$ 26,5 bilhões a US$ 26,6 bilhões e a orientação de lucros ajustados por ação para US$ 24,35 a US$ 24,45.