Ledger Executive: Proibição de Rendimentos de Stablecoins dos EUA Cria Oportunidades para Emissores Estrangeiros

Takatoshi Shibayama, responsável pela região Ásia-Pacífico da Ledger, empresa de carteiras de hardware de criptomoedas, afirmou que, se os Estados Unidos implementarem uma proibição mais ampla sobre os pagamentos de rendimentos de stablecoins, isso “certamente irá desencadear” um diálogo amplo entre emissores, instituições e reguladores de stablecoins no exterior, discutindo como oferecer essas oportunidades de rendimento aos utilizadores de forma pioneira.

Impacto da proibição de rendimentos de stablecoins nos EUA na competição

(Fonte: YouTube)

Shibayama, em entrevista à mídia, destacou que, se os EUA estabelecerem uma proibição de rendimentos de stablecoins, isso criará uma oportunidade clara de diferenciação de mercado a nível de políticas. Ele afirmou: “Se a situação nos EUA mudar, acredito que certamente haverá muitas conversas entre emissores de stablecoins e reguladores, permitindo que os rendimentos ou recompensas sejam transferidos para os seus utilizadores.”

Shibayama enfatizou que, mesmo fora dos EUA, atualmente a maioria das stablecoins não oferece rendimentos ou recompensas aos utilizadores, devido a “proteger os interesses dos bancos”. Ele citou o caso da Austrália, onde os emissores de stablecoins receberam isenções regulatórias, sendo um dos quadros regulatórios mais proativos atualmente.

Essa posição tem impacto direto nos negócios da Ledger — como principal fornecedora de soluções de custódia de ativos digitais, a forma como os seus clientes utilizam stablecoins será diretamente afetada pelas políticas de rendimento. Se o mercado externo abrir caminho para rendimentos de stablecoins, isso pode acelerar a realocação de instituições para stablecoins não denominadas em dólares ou emitidas fora dos EUA.

Estratégia de bifurcação das instituições asiáticas: tokenização em vez de criptomoedas

Além da questão dos rendimentos de stablecoins, Shibayama analisou profundamente os novos modelos de adoção de tecnologia de criptomoedas por instituições na Ásia, revelando uma tendência de bifurcação estratégica significativa. Ele apontou que, desde o ano passado, há uma “desacoplamento parcial entre criptomoedas e outras partes da tecnologia blockchain” na Ásia, apresentando dois comportamentos institucionais distintos:

Preferências das instituições financeiras tradicionais (apenas blockchain):

· Tokenização de produtos financeiros

· Emissão ou integração de stablecoins

· Melhoria na infraestrutura e eficiência de liquidação

Áreas excluídas ativamente por instituições financeiras tradicionais:

· Serviços de finanças descentralizadas (DeFi)

· Staking de tokens

· Alocação direta em criptomoedas como Bitcoin e Ethereum

Shibayama comentou: “Essas instituições já escolheram cuidadosamente o que querem obter da tecnologia blockchain, e excluíram de suas discussões criptomoedas como Bitcoin e Ethereum.”

No entanto, ele destacou que a situação de gestoras de ativos “é um pouco diferente”, pois algumas ainda consideram lançar produtos de criptomoedas para ampliar a variedade de produtos disponíveis aos clientes. A sua principal consideração é que, atualmente, não há regulamentações rigorosas obrigando o uso de custodiantes regulados, mas, mesmo assim, as instituições estão se tornando cada vez mais exigentes na escolha de provedores de custódia, preferindo claramente instituições reguladas.

Perguntas frequentes

Por que os EUA discutem a proibição de plataformas de terceiros oferecerem rendimentos de stablecoins?

A controvérsia centraliza-se no conflito de interesses comerciais entre o setor bancário e os operadores de criptomoedas. Os grupos de lobby bancários argumentam que, se as stablecoins oferecerem rendimentos superiores aos depósitos tradicionais, isso pode provocar uma transferência massiva de depósitos, ameaçando a estabilidade do pool de fundos dos bancos tradicionais. Assim, promovem ativamente legislação que proíba plataformas de criptomoedas de oferecer juros sobre stablecoins aos utilizadores, para manter a vantagem competitiva das instituições financeiras existentes.

Qual a relação direta da Ledger com essa questão no mercado asiático?

A Ledger fornece principalmente carteiras de hardware e soluções de custódia de ativos digitais para empresas. Com o aumento do interesse de instituições asiáticas por tokenização e stablecoins, a demanda por infraestrutura de custódia segura e compatível está crescendo. A análise de Shibayama revela tendências de mercado que ajudam a Ledger a avaliar se os clientes institucionais na Ásia estão mais interessados em infraestrutura de tokenização do que em serviços tradicionais de alocação de criptomoedas.

A estratégia de “apenas tokenização e não criptomoedas” das instituições asiáticas é sustentável?

A observação de Shibayama reflete a posição predominante das instituições financeiras tradicionais na Ásia — obter vantagens de eficiência da blockchain por meio da tokenização, enquanto evitam a volatilidade do mercado de criptomoedas e a incerteza regulatória. No entanto, à medida que ETFs de Bitcoin se tornam mais comuns globalmente e os frameworks de alocação de ativos em criptomoedas para instituições amadurecem, a questão permanece: essa postura “apenas técnica, sem posse de ativos” pode ser sustentada a longo prazo? Essa é uma questão que o setor continuará a monitorar.