Para quais condições de mercado os ETFs são indicados?
Os ETFs apresentam vantagens em mercados unilaterais. Já em mercados bilaterais, há mais custos de fricção. Vamos usar o BTC3L como exemplo para observar a rentabilidade dos ETFs sob diferentes condições de mercado:
3xBTC refere-se a contratos perpétuos de BTCUSDT com alavancagem convencional de 3 vezes
Mercado unilateral: alta contínua
No cenário de "alta contínua", os ETFs apresentam desempenho superior aos contratos perpétuos alavancados convencionais de 3 vezes (3xBTC). Veja como o lucro é calculado:
No primeiro dia, o preço de um BTC sobe de $200 para $210, uma variação de +5%. O NAV (valor patrimonial líquido) do BTC3L passa a ser $200 x (1 + 5% × 3) = $230;
No segundo dia, o preço de um BTC sobe de $210 para $220, uma variação de +4,76%. O NAV do BTC3L passa a ser $230 × (1 + 4,76% × 3) = $262,84;
Em resumo, a variação nesses 2 dias é ($262,84 - $200) / $200 × 100% = 31,4%, o que é superior a 30%.
Mercado unilateral: queda contínua
No cenário de "queda contínua", a perda ao operar ETFs é menor do que ao operar contratos futuros. Veja como a perda é calculada:
O preço do BTC cai 5% no primeiro dia. O NAV do BTC3L passa a ser: $200 x (1 - 5% × 3) = $170;
O preço cai novamente no segundo dia, com variação de -5,26%. O NAV do BTC3L passa a ser $170 x (1 - 5,26% × 3) = $143,17;
A variação total nesses 2 dias é ($143,17 - $200) / $200 × 100% = -28,4%, o que é superior a -30%.
Mercado bilateral: primeiro sobe, depois cai
Se o preço do BTC primeiro sobe e depois retorna ao mesmo nível inicial, os ETFs não apresentam vantagens em relação aos contratos perpétuos.
No primeiro dia, o preço de um BTC sobe de $200 para $210, uma variação de +5%. O NAV do BTC3L passa a ser $200 x (1 + 5% × 3) = $230;
No segundo dia, o preço cai de $210 de volta para $200, uma variação de -4,76%. O NAV do BTC3L passa a ser $230 x (1 - 4,76% × 3) = $197,16;
A variação total nesses 2 dias é ($197,16 - $200) / $200 × 100% = -1,42%, que é inferior a 0%.
Mercado bilateral: primeiro cai, depois sobe
Assim como no cenário anterior, se o preço primeiro cai e depois retorna exatamente ao mesmo nível, os ETFs não são um investimento ideal.
No primeiro dia, o preço do BTC cai 5%. O NAV do BTC3L passa a ser $200 x (1 - 5% × 3) = $170;
No segundo dia, o preço sobe de $190 para $200. A variação é de +5,26%. O NAV do BTC3L passa a ser $170 x (1 + 5,26% × 3) = $196,83;
A variação total nesses 2 dias é ($196,83 - $200) / $200 × 100% = -1,59%, que é inferior a 0%.
Atenção: ETFs são derivativos financeiros de alto risco. Este artigo é apenas uma análise breve e não deve ser considerado como aconselhamento de investimento. Os usuários devem compreender completamente os produtos e seus riscos antes de operar.
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