Desde a segunda metade de 2025 até ao início de 2026, o sector das Layer 2 (L2) da Ethereum passou por uma reestruturação profunda e visível. A outrora celebrada "Guerra das Cem Chains" deu lugar a uma nova era, em que os vencedores levam tudo. Apesar de a L2BEAT monitorizar 73 rollups ativos e um valor total bloqueado (TVL) superior a 48 mil milhões $, o sector entrou numa fase implacável de consolidação. O capital, os utilizadores e os programadores estão a migrar rapidamente para um número restrito de redes dominantes.
Como a Concentração de Liquidez Está a Redefinir a Dinâmica do Mercado de Rollups
De acordo com a L2BEAT, os cinco principais rollups controlam atualmente cerca de 90% da liquidez das Layer 2, formando um oligopólio de facto. Em estatísticas mais detalhadas de TVL em DeFi, a Base representa 46,58%, a Arbitrum 30,86% e a Optimism cerca de 6%. Em conjunto, os três maiores captam aproximadamente 83% do mercado. O valor total garantido (TVS) no ecossistema de rollups da Ethereum caiu do pico de outubro de 2025, de cerca de 50 mil milhões $, para aproximadamente 32 mil milhões $ atualmente—uma descida acumulada de 36%.
Do ponto de vista das transações, a concentração entre as principais chains é ainda mais acentuada. Um relatório do sector da 21Shares indica que, no final de 2025, a Base, a Arbitrum e a Optimism processavam quase 90% de todas as transações em Layer 2, sendo que só a Base era responsável por mais de 60%.
Porque é que a liquidez se concentrou tão rapidamente em poucas redes principais? A resposta reside no "efeito de retroalimentação positiva". Um TVL mais elevado conduz a menor slippage, pools de stablecoins mais profundos e garantias mais robustas para empréstimos, o que, por sua vez, atrai mais protocolos DeFi e depósitos de utilizadores. À medida que os orçamentos de infraestrutura e os recursos de desenvolvimento acompanham o fluxo de capital, os rollups de gama intermédia enfrentam uma pressão crescente devido a order books vazios e a um ecossistema estagnado.
Porque é que os Rollups Marginais Abandonaram em Massa em 2025–2026?
A drenagem de liquidez originou uma vaga de encerramentos voluntários e forçados entre rollups de pequena e média dimensão durante 2025 e 2026. Em junho de 2025, a Kroma—uma rede de expansão baseada na arquitetura Optimism Bedrock—foi a primeira a anunciar o encerramento total da sua mainnet, concedendo aos utilizadores 21 dias para levantarem os seus ativos. Pouco depois, a Zero Network, lançada pela equipa da Zerion como a "primeira rede compatível com EVM e sem taxas de gás", anunciou o seu encerramento no final de 2025, apenas 1,5 anos após o lançamento.
O episódio de maior destaque ocorreu em maio de 2026. A Syndicate Labs, fornecedora de infraestrutura de rollups personalizados que angariou 20 milhões $ numa ronda Série A liderada pela a16z, anunciou o fim das operações. A empresa, com cinco anos de existência, declarou: "O mercado de rollups mudou fundamentalmente—cada novo rollup é acompanhado por vários que encerram discretamente." Após o anúncio, o seu token de governação SYND—já em queda de 99%—afundou ainda mais para um mínimo histórico de cerca de 0,012 $.
Fatores estruturais sustentam estes abandonos marginais. Após a atualização Dencun em 2024, que introduziu as blob transactions, as taxas de data availability das Layer 2 pagas à mainnet da Ethereum caíram mais de 90%, comprimindo drasticamente as margens de lucro dos rollups. Simultaneamente, o crescimento total das receitas das L2 desceu 53% em 2025, fixando-se em apenas 129 milhões $. Perante esta quebra de receitas, os rollups fora do top cinco apresentam, em média, menos de 50 milhões $ em TVL, contam apenas com algumas centenas de utilizadores ativos diários, mas continuam a enfrentar custos fixos com operação de nós, salários de programadores e auditorias de segurança.
Como os Rollups Líderes Estão a Consolidar as Suas Barreiras de Entrada
Com a saída das chains marginais e a concentração de recursos, os rollups principais estão a adotar estratégias distintas para reforçar as suas posições competitivas.
A Arbitrum aproveitou as suas raízes profundas em DeFi para manter um TVL entre 15 e 17 mil milhões $ em 2026. Os dados de mercado da Gate mostram que a Arbitrum detém de forma consistente cerca de 31% de toda a liquidez DeFi em L2. O lançamento do mecanismo de verificação permissionless BOLD tornou a Arbitrum uma das duas únicas redes classificadas como Stage 1 em segurança pela L2BEAT, oferecendo cobertura limitada por conselho multisig.
A Optimism seguiu uma abordagem baseada em alianças com a sua "Superchain". Na segunda metade de 2025, a Superchain expandiu-se para 34 OP Chains, processando mais de 3,6 mil milhões de transações—um aumento de 44% face ao semestre anterior. Apesar de a Base ter anunciado a sua saída do OP Stack em fevereiro de 2026, a Optimism continua a reforçar a retenção de liquidez entre os membros da Superchain, através de camadas de interoperabilidade unificadas e frameworks de tokens padronizados.
Um novo fator relevante é o surgimento das L2 apoiadas por exchanges. A Base, beneficiando do acesso da Coinbase a mais de 100 milhões de utilizadores verificados, tornou-se o único rollup a alcançar rentabilidade em 2025, com lucros líquidos anuais de cerca de 55 milhões $. De forma semelhante, as redes Ink da Kraken e Mantle da Bybit estão a aproveitar o tráfego e os fluxos de ativos das exchanges centralizadas para criar nichos diferenciados em Layer 2.
Como Está a Evoluir a Rivalidade Entre ZK-Rollups e Optimistic Rollups
A reestruturação dos rollups está também a transformar o panorama competitivo entre os campos dos ZK-Rollups e dos Optimistic Rollups. Os OP Rollups (Arbitrum, Base, Optimism) continuam a liderar em TVL e maturidade do ecossistema, mas os seus tempos de finalização mais longos estão a ser corrigidos por melhorias técnicas—o Arbitrum BOLD introduz períodos de challenge mais flexíveis e a Optimism está a aperfeiçoar continuamente o seu mecanismo de provas de fraude.
O campo dos ZK-Rollups inclui a ZKsync, Starknet e Linea. A atualização ZKsync Atlas, lançada no final de 2025, trouxe uma nova geração de sequenciadores e provers Airbender, aumentando teoricamente o throughput para 25 000–30 000 TPS. Em comparação com as centenas de TPS processadas pelos Optimistic Rollups, a finalização instantânea e a verificação criptográfica dos ZK mantêm-se como a sua principal vantagem técnica. Os dados comprovam: no quarto trimestre de 2025, a ZKsync atingiu um throughput de 30 000 TPS, muito acima dos 5,9 TPS da Arbitrum e dos 3,8 TPS da Optimism.
A longo prazo, a competição está a passar de uma "comparação puramente de desempenho" para um confronto multidimensional de "profundidade do ecossistema e custo de finalização". Os OP Rollups beneficiam de anos de vantagem de pioneirismo e de uma camada de aplicações rica, enquanto os ZK Rollups oferecem valor insubstituível em privacidade institucional, liquidação cross-chain rápida e verificação de ativos em tempo real.
Como as Últimas Declarações de Vitalik Estão a Influenciar a Narrativa de Longo Prazo das Layer 2
No início de 2026, os comentários de Vitalik Buterin, cofundador da Ethereum, sobre o desenvolvimento das Layer 2 introduziram novas perspetivas e variáveis para o sector. Vitalik admitiu nas redes sociais: "A visão original das Layer 2 como ‘shards de marca’ para resolver a escalabilidade da Ethereum já não é válida." Isto reacendeu o escrutínio sobre o papel fundamental das Layer 2.
Seguiu-se uma crítica técnica incisiva: "Se constróis uma EVM que processa 10 000 transações por segundo, mas a ligação à Layer 1 é feita por uma ponte multisig, não escalaste verdadeiramente a Ethereum." Esta observação dirigiu-se diretamente ao facto de a maioria dos rollups permanecerem na segurança Stage 0 da L2BEAT—dependendo de conselhos multisig para pausar ou atualizar contratos, o chamado modelo de "rodinhas de treino". Atualmente, apenas a Arbitrum One e a DeGate atingiram o Stage 1, estando o modo trustless do Stage 2 ainda fora de alcance.
A lógica de Vitalik conduz a uma conclusão clara: à medida que as atualizações da mainnet da Ethereum continuam a reduzir as taxas, as Layer 2 terão de provar o seu valor com arquiteturas verdadeiramente descentralizadas, sob pena de a sua relação com a Layer 1 passar de "complemento de escalabilidade" para "sobreposição competitiva". Isto obriga os rollups líderes a equilibrar desempenho e escala do ecossistema com uma atenção rigorosa à descentralização e aos fundamentos de segurança.
Cenários Futuros: Para Onde Caminham as Layer 2?
Considerando a concentração de liquidez, os abandonos em massa dos rollups marginais, a evolução da competição técnica e as atualizações contínuas da mainnet da Ethereum, começam a desenhar-se vários cenários de elevada probabilidade para o futuro das Layer 2.
Por um lado, a sobrevivência dos mais aptos irá acelerar. O outlook do sector da 21Shares é claro: a maioria das redes L2 existentes terá dificuldades em sobreviver para lá de 2026, restando um conjunto "mais enxuto e resiliente" para definir a camada de escalabilidade da Ethereum. Rollups pequenos e médios, sem capital competitivo ou equipas de dimensão adequada, independentemente da sofisticação técnica, poderão tornar-se inativos devido à falta de liquidez e à estagnação do ecossistema.
Por outro lado, o foco das Layer 2 irá passar de "expansão em quantidade" para "melhoria de qualidade". Estratégias de aquisição de utilizadores baseadas apenas na redução de taxas e programas de incentivos estão a perder eficácia num ambiente de baixo custo pós-Dencun. A competição sustentável irá centrar-se em quatro áreas: em primeiro lugar, melhorias substanciais em segurança, evoluindo para o Stage 2 da L2BEAT; em segundo, padrões de interoperabilidade unificados para reduzir fricção nos utilizadores cross-chain; em terceiro, maior penetração em casos institucionais como tokenização de RWA e transações privadas em conformidade; em quarto, promoção de ecossistemas de aplicações diferenciadas em áreas emergentes como economias de agentes de IA e gaming on-chain.
Importa ainda salientar que as atualizações contínuas da mainnet da Ethereum estão a alterar o panorama competitivo por outra via. Após a atualização Fusaka, as taxas de gás na mainnet caíram significativamente, com transferências comuns a custar menos de 0,50 $—o que mina diretamente o apelo das Layer 2 em termos de baixo custo. Os endereços ativos mensais nas Layer 2 caíram de cerca de 58,4 milhões em meados de 2025 para cerca de 30 milhões no início de 2026, enquanto os endereços ativos mensais da mainnet Ethereum cresceram de cerca de 7 milhões para 15 milhões. Estes dados sinalizam uma mudança chave: a relação entre as Layer 2 e a Ethereum Layer 1 está a evoluir de uma simples "complementaridade de desempenho" para uma "competição de valor" mais complexa.
Olhando para o futuro, as Layer 2 que sobreviverem e prosperarem em 2026–2027 partilharão várias características: uma base de liquidez profunda, ecossistemas de aplicações diferenciados e sustentáveis, classificações de maturidade de segurança elevadas e pelo menos um efeito de rede insubstituível num sector vertical. Os rollups presos numa competição homogénea e dependentes de subsídios para atividade superficial estão a ver a sua janela de saída fechar-se rapidamente.
Conclusão
O ecossistema Layer 2 da Ethereum encontra-se num ponto de viragem crítico, passando da "Guerra das Cem Chains" para a supremacia dos "Cinco Grandes". Os cinco principais rollups absorvem agora cerca de 90% da liquidez da rede, enquanto os projetos marginais enfrentam saídas estruturais devido ao colapso das receitas, custos fixos elevados e incapacidade de captar valor através dos tokens. Entre as chains líderes, os OP Rollups mantêm a liderança graças à vantagem de pioneirismo, enquanto os ZK Rollups procuram diferenciação nos sectores institucional e de privacidade, com throughput superior e finalização instantânea. As mais recentes declarações de Vitalik aceleraram a reflexão do sector sobre a "qualidade da descentralização". No futuro, o percurso das Layer 2 passará de uma expansão cega para uma competição multidimensional em segurança, interoperabilidade, casos institucionais e ecossistemas diferenciados.
FAQ
Q1: Quantas redes Layer 2 estão atualmente ativas?
Segundo o acompanhamento da L2BEAT em maio de 2026, o ecossistema Ethereum conta com 73 redes rollup ativas, com um TVL total superior a 48 mil milhões $. No entanto, as cinco maiores controlam cerca de 90% da liquidez e a atividade dos utilizadores nas redes marginais é extremamente baixa.
Q2: Porque é que os rollups marginais correm risco de "ir para zero"?
Os rollups marginais enfrentam desafios estruturais: o TVL é normalmente inferior a 50 milhões $, os utilizadores ativos diários contam-se pelas centenas, mas têm de suportar custos fixos com operação de nós, salários de programadores e auditorias de segurança. Após a atualização Dencun, o crescimento dos lucros do sector L2 caiu 53%. Sem apoio de exchanges ou fundos de ecossistema, as redes pequenas e médias têm dificuldade em competir a longo prazo.
Q3: Qual é a principal vantagem dos ZK-Rollups face aos OP-Rollups?
Os ZK-Rollups oferecem "finalização instantânea" e "verificação criptográfica". Após a atualização ZKsync Atlas, o throughput teórico atinge 25 000–30 000 TPS, com tempos de liquidação de minutos e sem período de challenge de sete dias. Isto é crucial para cenários de trading de alta frequência e tokenização institucional de RWA que exigem liquidação rápida.
Q4: Qual é o estado atual da segurança das redes Layer 2?
De acordo com as classificações de segurança da L2BEAT, a maioria dos rollups permanece no Stage 0 ("rodinhas de treino"), dependendo de conselhos multisig para controlar upgrades de contratos e pausas de fundos. Apenas a Arbitrum One e a DeGate atingiram o Stage 1 (cobertura limitada por conselho), e nenhuma rede alcançou ainda o modo trustless do Stage 2.
Q5: Como é que a descida das taxas na mainnet Ethereum irá afetar o futuro das Layer 2?
Após a atualização Fusaka, as taxas de gás na mainnet caíram para menos de 0,50 $, enfraquecendo a vantagem de baixo custo das Layer 2. Entre meados de 2025 e o início de 2026, os endereços ativos mensais nas Layer 2 caíram de cerca de 58,4 milhões para 30 milhões, enquanto os endereços ativos mensais na mainnet Ethereum cresceram de cerca de 7 milhões para 15 milhões. As Layer 2 têm agora de provar valor independente através de maior liquidez, casos de uso diferenciados e descentralização robusta—não apenas por taxas mais baixas.
