No dia 22 de julho de 2026, a Pi Network ativou oficialmente o Protocolo v25. Este representa o maior upgrade a nível de protocolo do projeto durante o ano, com alterações centrais como a introdução do algoritmo de criptografia de curva elíptica BN254, suporte para a função hash Poseidon e melhorias na interface da aplicação de mineração.
No entanto, a atualização técnica não gerou um impulso positivo sustentado no mercado.
Impulsionada pela antecipação do upgrade, a PI recuperou do seu mínimo histórico de 0,0705 $ em 14 de julho, atingindo um máximo de 0,103 $ em 19 de julho. Contudo, após a entrada em vigor do upgrade, o preço recuou gradualmente. Em 23 de julho (UTC+8), a PI negociava a aproximadamente 0,09082 $, uma queda de 0,58% nas últimas 24 horas, com uma capitalização de mercado de cerca de 994 milhões $ e um volume de negociação de 24 horas em torno de 1,1746 milhões $.
Neste momento, o foco do mercado está a mudar de "O upgrade foi bem-sucedido?" para uma questão mais fundamental: Conseguirão as capacidades técnicas reforçadas traduzir-se em procura real por parte dos utilizadores e sustentação do preço?
Em que consistiu exatamente o upgrade do Protocolo v25?
De acordo com o anúncio oficial da Pi Network, o Protocolo v25 posiciona-se como uma atualização centrada na estabilidade e fiabilidade da rede, introduzindo simultaneamente capacidades de smart contracts mais eficientes e com maior preservação da privacidade. Esta atualização integra duas alterações criptográficas fundamentais.
Algoritmo de Criptografia BN254
BN254 (também conhecido como Alt-BN128) é um esquema de emparelhamento de curvas elípticas otimizado para a geração e verificação de provas de conhecimento zero. Utiliza os mesmos princípios criptográficos da infraestrutura ZK da Ethereum. Ao optar pelo BN254, a Pi Network alinha o seu roteiro técnico com o padrão do ecossistema de conhecimento zero (ZK), em vez de adotar uma abordagem fechada e proprietária.
O valor do BN254 reside em proporcionar aos programadores ferramentas fundamentais para o desenvolvimento de aplicações zk-SNARKs e zk-rollup. À medida que as soluções de escalabilidade de Layer 2 e a computação privada se tornam predominantes no setor, esta base técnica posiciona a Pi Network para casos de uso Web3 mais avançados no futuro.
Função Hash Poseidon
Poseidon é uma função hash especificamente desenhada para eficiência em circuitos de conhecimento zero. Comparativamente a algoritmos hash tradicionais, como o SHA-256, o Poseidon reduz drasticamente o esforço computacional necessário em circuitos de provas de conhecimento zero, tornando-se a função hash preferencial no desenvolvimento de aplicações ZK em todo o ecossistema blockchain.
Ambas as tecnologias são amplamente reconhecidas no setor—BN254 é o padrão de facto no ecossistema ZK da Ethereum e o Poseidon já foi adotado por vários projetos líderes de Layer 2. Para a Pi Network, este upgrade resolve um problema de "compatibilidade" na cadeia de ferramentas de desenvolvimento: permite que programadores externos migrem ferramentas de desenvolvimento ZK e bibliotecas de provas já existentes para a Pi Network, sem necessidade de reconstrução total.
Contudo, importa clarificar que o Protocolo v25 fornece os "blocos de construção", não os "edifícios". BN254 e Poseidon são primitivas criptográficas para a criação de aplicações de privacidade—não oferecem automaticamente pagamentos privados end-to-end ou dApps completos. Os programadores continuam a ter de desenhar circuitos, gerar provas, implementar contratos de verificação e estabelecer regras concretas de privacidade de dados.
Porque é que o preço da PI não continuou a subir após o upgrade?
Razão 1: O mercado antecipou o upgrade e refletiu-o previamente no preço
A evolução do preço da PI seguiu o padrão clássico de "comprar no rumor, vender na notícia".
A 14 de julho, a PI atingiu o seu mínimo histórico de 0,0705 $. Com a divulgação do upgrade para o Protocolo v25, o preço recuperou até um máximo intradiário de 0,103 $ em 19 de julho. Quando o upgrade foi oficialmente lançado a 22 de julho, o preço começou a recuar, não conseguindo manter-se acima da barreira dos 0,10 $.
Os dados de volume de negociação esclarecem ainda mais: em 20 de julho, o volume diário de negociação da PI disparou para 33,7 milhões $. No dia do upgrade, o volume caiu para cerca de 18,5 milhões $, contraindo-se ainda mais nos dias seguintes. Isto indica que o capital que impulsionou a subida anterior realizou lucros em torno do evento, em vez de manter posições para ganhos de longo prazo.
Este padrão não é exclusivo da Pi Network. Quando o Protocolo v24 foi lançado em junho de 2026, verificou-se uma tendência semelhante—os preços recuperaram modestamente antes do upgrade e retomaram a tendência descendente após o evento. Quando o mercado encara upgrades técnicos como "eventos" e não como "pontos de viragem", um recuo natural do preço é o resultado mais provável.
Razão 2: O desbloqueio contínuo de tokens mantém pressão sobre o preço
Os upgrades técnicos resolvem questões do lado da oferta, mas a maior variável de mercado da PI neste momento é o volume de tokens a entrar em circulação.
Segundo o fornecedor de dados on-chain PiScan, prevê-se que cerca de 1,21 mil milhões de PI entrem em circulação em 2026, com uma média de aproximadamente 6,5 milhões de tokens libertados diariamente. Só entre julho e dezembro de 2026, mais de 775,8 milhões de PI estão programados para desbloqueio.
Em 23 de julho, o fornecimento total de PI ascendia a 16,833 mil milhões, com uma capitalização de mercado de cerca de 994 milhões $. Aos preços atuais, os desbloqueios previstos apenas para o segundo semestre de 2026 estão avaliados em cerca de 70 milhões $. Com nova oferta a entrar continuamente no mercado, a valorização do preço exigiria um crescimento muito mais robusto da procura para absorver esta pressão vendedora.
Importa salientar que nem todos os tokens desbloqueados são imediatamente vendidos em bolsa. Alguns detentores poderão optar por manter, mas mesmo que apenas uma fração seja vendida, o impacto no preço é relevante, tendo em conta o volume médio diário de negociação de apenas 1,17 milhões $.
Razão 3: A procura real no ecossistema continua por provar
O Protocolo v25 reforça as "capacidades técnicas" da Pi Network, mas a valorização de mercado depende, em última análise, da "procura real de utilização".
Atualmente, a atividade económica on-chain na Pi Network permanece limitada. Apesar do projeto afirmar ter mais de 60 milhões de utilizadores ativos, existe um desfasamento significativo entre a base de utilizadores e a procura on-chain. Indicadores-chave como o número de dApps verificáveis, volume de transações on-chain e participação de programadores ainda não demonstraram crescimento proporcional aos upgrades técnicos.
Durante o Pi2Day 2026, a Pi Network lançou três produtos—SoloHost, Pi Sign-in e PiVerify—com o objetivo de expandir o âmbito de atuação do projeto, passando das aplicações de mineração para a verificação de identidade, computação distribuída e serviços para programadores externos. Estes produtos alinham-se com as capacidades ZK do Protocolo v25—em especial o serviço de verificação de identidade PiVerify, que pode recorrer a provas de conhecimento zero para KYC preservando a privacidade. Contudo, estes produtos ainda se encontram numa fase inicial e o seu impacto real na atividade on-chain e na procura por PI ainda não pode ser quantificado.
Conseguirá a Pi Network ultrapassar o seu teto de valorização através do crescimento do ecossistema?
Fatores de valorização
O maior ativo da Pi Network é a alegada base de mais de 60 milhões de utilizadores. Se esta base conseguir, gradualmente, converter-se em atividade on-chain—seja através da utilização de dApps, pagamentos ou envolvimento de programadores—poderá gerar efeitos de rede significativos.
Do ponto de vista técnico, as provas de conhecimento zero estão a tornar-se uma tendência dominante no blockchain. As soluções Layer 2 da Ethereum, os zkRollups e a computação privada estão a impulsionar a adoção da tecnologia ZK. Ao alinhar-se com os padrões do setor no Protocolo v25, a Pi Network pelo menos acompanha as tendências técnicas de referência.
Adicionalmente, a Pi Network continua a promover a migração para a mainnet. Em janeiro de 2026, cerca de 16 milhões de utilizadores já tinham concluído a migração. Trazer mais utilizadores do testnet para a mainnet é essencial para a vitalidade do ecossistema.
Fatores de risco
Os desbloqueios contínuos de tokens são o fator de pressão mais certo. Nos próximos 12 meses, prevê-se o desbloqueio de mais de 1,71 mil milhões de PI. Sem um crescimento claro da procura, este aumento sustentado da oferta exercerá pressão estrutural sobre o preço.
A insuficiência de aplicações no ecossistema é outro desafio central. Uma grande base de utilizadores não se traduz automaticamente em forte procura on-chain—esta só emerge quando os utilizadores começam a transacionar, a utilizar dApps, a participar em DeFi ou em cenários de pagamento. Estes casos de uso ainda estão numa fase embrionária.
A concorrência no mercado é também um fator relevante. A Pi Network enfrenta rivais como Ethereum L2, Solana, TON, Sui e Aptos—blockchains públicas com ecossistemas de programadores maduros e elevada atividade on-chain. Para atrair programadores e aplicações, a Pi Network terá de demonstrar que a sua base de 60 milhões de utilizadores oferece uma vantagem de distribuição superior à de outras blockchains.
Que métricas-chave deve acompanhar daqui em diante?
Indicadores de curto prazo (próximas semanas a meses)
- Resistência dos 0,10 $: Este é o principal obstáculo técnico imediato. Após ter ultrapassado brevemente este patamar a 19 de julho, o preço recuou rapidamente. A capacidade da PI de recuperar e manter este nível será um indicador relevante do sentimento de curto prazo.
- Evolução do volume de negociação: Existe um enorme desfasamento entre os 33,7 milhões $ de volume diário antes do upgrade e os cerca de 1,17 milhões $ após o evento. Uma recuperação do volume de negociação sinalizaria a entrada de novo capital no mercado.
- Progresso dos desbloqueios: O ritmo de desbloqueio de mais de 775,8 milhões de PI entre julho e dezembro terá impacto direto no equilíbrio oferta-procura de curto prazo.
Indicadores de médio a longo prazo (próximos meses a um ano)
- Número de dApps e transações on-chain: São medidas centrais da atividade do ecossistema. Tanto o número de dApps verificáveis como o volume de transações permanecem limitados.
- Participação de programadores: O Protocolo v25 reduz as barreiras ao desenvolvimento de aplicações ZK, mas resta saber se os programadores irão, de facto, construir no ecossistema Pi.
- Adoção de produtos: A capacidade de produtos como o PiVerify e o SoloHost atraírem empresas e programadores externos determinará se a Pi Network conseguirá evoluir de "plataforma de mineração" para "plataforma de serviços".
Conclusão
O Protocolo v25 representa um upgrade significativo na infraestrutura técnica da Pi Network. A integração do BN254 e da função hash Poseidon coloca as suas capacidades de provas de conhecimento zero em linha com os padrões do setor, lançando as bases para aplicações Web3 mais avançadas.
Mas upgrades técnicos, por si só, não criam suporte direto ao preço.
O dilema atual da PI—0,09082 $, cerca de 79,92% abaixo do máximo histórico—resulta de um desequilíbrio entre oferta e procura: os desbloqueios contínuos aumentam a oferta no mercado, enquanto a procura no ecossistema permanece insuficiente para a absorver. O Protocolo v25 responde à questão do "é possível fazer", mas o mercado aguarda provas de "alguém está a usar".
Nos próximos 6 a 12 meses, o verdadeiro teste para a Pi Network não será um novo avanço técnico, mas sim a capacidade de converter os seus 60 milhões de utilizadores em atividade económica genuína on-chain, com o crescimento da procura a superar a oferta de tokens. Até lá, o impacto dos upgrades técnicos no preço deverá continuar limitado e de curta duração.
FAQ
Q1: Qual o impacto direto do upgrade do Protocolo v25 no preço da PI?
Em torno do lançamento do Protocolo v25, o preço da PI seguiu o padrão clássico de "comprar no rumor, vender na notícia". O preço recuperou de 0,0705 $ para 0,103 $ antes do upgrade e recuou para cerca de 0,09 $ após o evento. O upgrade em si não gera procura direta pelo token; os efeitos de curto prazo no preço são sobretudo impulsionados pelo sentimento de mercado e pelo comportamento dos investidores.
Q2: Que outros upgrades relevantes estão planeados para a Pi Network?
A equipa central da Pi Network confirmou que o Protocolo v26 já está previsto. Ao longo de 2026, a Pi tem vindo a avançar com uma série de upgrades de protocolo, do v19 ao v26, com cada versão a construir sobre a anterior. O calendário específico seguirá os anúncios oficiais.
Q3: Quão relevante é a pressão dos desbloqueios de tokens da PI?
Cerca de 1,21 mil milhões de PI deverão entrar em circulação em 2026, com uma média de 6,5 milhões por dia. Só entre julho e dezembro, mais de 775,8 milhões de PI estão programados para desbloqueio. Este aumento sustentado da oferta é uma das principais pressões estruturais sobre o preço da PI.
Q4: Em que fase se encontra atualmente o desenvolvimento do ecossistema da Pi Network?
A Pi Network está em transição de "aplicação de mineração" para "plataforma de serviços". Durante o Pi2Day 2026, lançou o SoloHost, o Pi Sign-in e o PiVerify—três produtos direcionados a programadores e empresas externas. No entanto, indicadores centrais do ecossistema, como o volume de transações on-chain, número de dApps e atividade de programadores, continuam em fases iniciais, sem que se tenha materializado uma procura on-chain em larga escala.
Q5: É possível que o preço da PI ultrapasse os 0,10 $ no futuro?
Os 0,10 $ constituem um nível de resistência psicológica e técnica relevante. Uma quebra de curto prazo exigiria uma recuperação do volume de negociação e novo interesse comprador; uma subida sustentada a médio e longo prazo dependeria de o crescimento da procura superar os desbloqueios de tokens. Atualmente, nenhuma destas condições está claramente reunida.
