No primeiro trimestre de 2024, o volume global de negociação em mercados de previsão situava-se em apenas 440 milhões $ — um valor praticamente irrelevante no panorama mais amplo dos derivados cripto. No final do primeiro trimestre de 2026, esse número disparou para 7,5 mil milhões $. Em apenas dois anos, os mercados de previsão deram um salto exponencial, passando das margens do sector para o centro das finanças tradicionais.
Este crescimento superou até o boom inicial do "liquidity mining" em DeFi, que demorou cerca de dois anos e meio a expandir-se de aproximadamente 300 milhões $ em 2019 para mais de 200 mil milhões $ no pico de 2021. Os mercados de previsão partiram de uma base ainda mais reduzida e cresceram a um ritmo mais acentuado. Em junho de 2026, dados da a16z crypto revelaram que os mercados de previsão atingiram, pela primeira vez, um volume semanal recorde de negociação de 1,08 mil milhões $. O sector está a transformar-se rapidamente de um "experimento de nicho cripto" para um campo financeiro emergente de importância sistémica.
O que impulsionou o crescimento explosivo dos mercados de previsão em 2026? Qual a relevância da atividade dos utilizadores e da geração de comissões? E de que forma a entrada massiva de programadores de IA está a redesenhar o panorama competitivo?
Qual a Velocidade e a Dimensão do Crescimento dos Mercados de Previsão?
Para compreender o potencial explosivo dos mercados de previsão, é fundamental perceber a sua verdadeira escala.
Em 2024, o volume total de negociação em todos os mercados de previsão era de apenas 15,8 mil milhões $. Em 2025, esse valor subiu para 63,5 mil milhões $ — um aumento anual de quatro vezes. A curva de crescimento tornou-se ainda mais acentuada em 2026, com o volume global de negociação no primeiro trimestre a atingir 75 mil milhões $. Só em maio, o volume mensal chegou aos 28,4 mil milhões $. Na semana que terminou a 15 de junho de 2026, o volume semanal dos mercados de previsão atingiu 10,8 mil milhões $, ultrapassando pela primeira vez a fasquia de mil milhões $ por semana. Um ano antes, os volumes semanais típicos rondavam os 500 milhões $.
De forma acumulada, até ao final de fevereiro de 2026, os mercados de previsão globais tinham alcançado um volume nominal de negociação de 127,5 mil milhões $. Desde o início de 2026, os volumes mensais nominais superaram os 20 mil milhões $ durante quatro meses consecutivos, com abril a aproximar-se do recorde de 30 mil milhões $.
O banco de investimento Bernstein estima que o volume total de negociação em 2026 atingirá 240 mil milhões $, um aumento de 370% face a 2025. Admitindo uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 80% entre 2025 e 2030, os volumes anuais poderão ultrapassar 1 bilião $ em 2030.
À medida que os volumes de negociação aumentam a este ritmo, a própria natureza do sector está a mudar. Os mercados de previsão deixaram de ser um ramo de nicho do universo cripto — estão a tornar-se rapidamente um sector financeiro emergente de importância sistémica.
Que Tendências Estruturais Estão a Impulsionar o Crescimento da Atividade dos Utilizadores?
Não são apenas alguns grandes intervenientes a impulsionar o aumento do volume de negociação — o número de utilizadores está também a crescer rapidamente.
Segundo a Dune Analytics, o número de utilizadores ativos mensais em mercados de previsão aumentou 118% em termos homólogos, atingindo 865 411 em março de 2026, com o volume nominal de negociação a aproximar-se dos 23,89 mil milhões $ — um impressionante aumento de 1 107% face ao ano anterior. Todas as plataformas monitorizadas somaram 25,7 mil milhões $ em volume nominal nesse mês.
Observando as tendências de longo prazo, o crescimento de utilizadores da Polymarket tem sido nitidamente faseado. Os traders ativos mensais passaram de 41 300 em julho de 2024 para 293 700 em novembro de 2024, e 462 600 em janeiro de 2025. Após uma retração a meio de 2025, os traders ativos recuperaram para 477 900 em outubro de 2025, registando-se nos meses mais recentes 764 700 utilizadores ativos. No primeiro trimestre de 2026, o número de carteiras ativas da Polymarket subiu para 1,29 milhões.
Ainda mais relevante é a mudança qualitativa no comportamento dos utilizadores. No primeiro trimestre de 2026, a média de dias ativos por utilizador aumentou de 2,5 para 9,9, e o número de categorias em que participam subiu de 1,45 para 2,34. Os utilizadores não só apostam mais, como negoceiam com maior frequência e em mais mercados.
Um dado ilustrativo: 82,3% dos utilizadores da Polymarket negoceiam menos de 10 000 $, o que indica uma plataforma dominada pelo retalho. Por outro lado, entre 70% e 84,1% das contas registam perdas, enquanto apenas 0,04% das carteiras concentram 70% dos lucros da plataforma. Este padrão reflete o que se observa nos mercados financeiros tradicionais, onde o trading de derivados é habitualmente dominado por profissionais. Os mercados de previsão estão a replicar esta distribuição clássica, sinalizando a sua evolução de "espaços de entretenimento" para mercados financeiros autênticos.
Porque é que os Mercados de Previsão Superam Muitos Protocolos DeFi em Receita de Comissões?
A capacidade dos mercados de previsão para gerar comissões pode ser a força mais subestimada do sector.
A 30 de março de 2026, a Polymarket pôs fim à sua política histórica de zero comissões, introduzindo taxas para os utilizadores que executam ordens ("taker fees") em categorias centrais como cripto, desporto, política e finanças. A nova estrutura de comissões variáveis atinge um máximo de 1,8% em cripto, sendo os valores ajustados dinamicamente conforme as condições de mercado. Dois dias após a implementação, a receita diária da plataforma ultrapassou 1 milhão $.
Na primeira semana do segundo trimestre, a Polymarket registou cerca de 7,1 milhões $ em comissões. Mantendo este ritmo, o valor anualizado rondaria os 365 milhões $. Dados on-chain mostram que a Polymarket representa atualmente cerca de 96,8% de toda a receita de comissões dos mercados de previsão. Em termos de comissões, a Polymarket tornou-se o oitavo maior protocolo DeFi.
Este nível de receita é significativo: os mercados de previsão fecharam o ciclo de "crescimento alimentado por queima de capital" para "modelos de negócio sustentáveis". Poucos sectores no universo cripto geram receitas substanciais ao nível do protocolo. Os mercados de previsão não só o conseguem, como já ultrapassam muitas aplicações DeFi tradicionais em receitas de comissões.
Porque é que os Programadores de IA Estão a Afluír em Massa aos Mercados de Previsão?
Se entre 2024 e 2025 foram os grandes eventos macroeconómicos a impulsionar o crescimento dos mercados de previsão, 2026 trouxe um novo catalisador: a entrada sistemática de programadores de IA.
Na sua análise setorial do início de 2026, a16z Crypto previu que a IA alimentaria os oráculos e o trading nos mercados de previsão. Os grandes modelos de linguagem podem servir como árbitros de disputas e potenciar o trading automatizado por agentes de IA nestas plataformas.
Essa previsão já é uma realidade. Em fevereiro de 2026, o agente de IA Polystrat foi lançado na Polymarket, executando estratégias de trading para utilizadores 24 horas por dia. Nesse mesmo mês, o ecossistema Polymarket abrangia 19 categorias e mais de 170 ferramentas de terceiros, incluindo agentes de IA, terminais de negociação e plataformas analíticas. Agentes de IA como Alphascope e PolyBro utilizam machine learning para analisar dados e negociar autonomamente, alcançando, nalguns casos, taxas de acerto em previsões de curto prazo até 98%.
Produtos de nível institucional estão igualmente a entrar no sector. Em julho de 2026, a T. Rowe Price e a Polygon Foundation lançaram em conjunto a Cyber Prophet, uma plataforma de mercados de previsão de nova geração, nativa de IA e orientada para instituições. Dispõe de motores de decisão avançados baseados em IA, monitorização global de eventos em tempo real e gestão inteligente de risco. Antecipando o Mundial de 2026, a Mantle apresentou a InsightX, o primeiro mercado de previsão nativo de IA. A Orca foi concebida como uma infraestrutura orientada por IA, permitindo aos utilizadores implementar agentes autónomos de IA para estratégias complexas em mercados de previsão.
Os programadores de IA estão a transformar os mercados de previsão em três frentes: Estrategicamente, os agentes de IA permitem arbitragem entre plataformas e market making automatizado, aumentando a eficiência. Ao nível dos dados, a IA integra continuamente notícias, sentimento de mercado e sinais on-chain para ajustar preços em tempo real. Para os utilizadores, as interfaces em linguagem natural reduzem a barreira de entrada para não especialistas.
Os agentes de mercado de previsão ainda estão numa fase embrionária em 2026, mas deverão afirmar-se como uma nova categoria de produto na economia dos agentes já no próximo ano. À medida que IA e mercados de previsão convergem, o sector evoluirá de "jogos de probabilidade conduzidos por humanos" para "jogos de probabilidade algorítmica", inaugurando um novo ciclo de expansão e eficiência.
Como se Combinam Três Fatores-Chave para Impulsionar o Boom do Sector?
A explosão dos mercados de previsão não é aleatória — resulta da conjugação de três forças: densidade de eventos macro, avanços regulatórios e modelos de negócio sustentáveis.
A densidade de eventos macro é o principal catalisador. 2026 marca a preparação para as eleições intercalares nos EUA, a par de vários focos geopolíticos. A 31 de março, existiam 246 mercados ativos relacionados com o Irão na Polymarket, com mais de mil milhões $ em volume acumulado de negociação. O arranque do Mundial de 2026 trouxe outro impulso, com o contrato de campeão do Mundial na Polymarket a ultrapassar sozinho os 3 mil milhões $ em volume.
Em 2024, o crescimento dos mercados de previsão era quase exclusivamente impulsionado pelas eleições presidenciais dos EUA. Em 2026, os motores diversificaram-se para incluir o Mundial, conflitos geopolíticos, dados macroeconómicos e eventos desportivos. Esta diversificação significa que o mercado já não depende de um único "catalisador", tendo desenvolvido um ciclo de crescimento autoalimentado.
Os avanços regulatórios são condição prévia para a entrada de capital institucional. No final de 2025, a Polymarket adquiriu a bolsa de derivados QCX, regulada pela CFTC, garantindo uma via de conformidade para regressar ao mercado norte-americano. No início de 2026, a CFTC emitiu à Polymarket uma "no-action letter", eliminando a incerteza jurídica quanto ao seu regresso aos EUA. A 17 de março, a CFTC e a SEC publicaram em conjunto um enquadramento regulatório de 68 páginas. Legislação bipartidária sobre ativos digitais, prevista para o outono de 2026, deverá legitimar ainda mais as ferramentas de previsão on-chain, ativos tokenizados e liquidações em stablecoin.
Um modelo de negócio sustentável sustenta o crescimento a longo prazo do sector. A reforma das comissões de 30 de março de 2026 marcou a passagem de "aquisição de utilizadores subsidiada" para um ciclo fechado de receitas. Quando um sector consegue atrair utilizadores e volumes de negociação enquanto gera receitas sustentáveis ao nível do protocolo, atinge um crescimento endógeno independente de financiamento externo.
Que Desafios Estruturais se Escondem por Detrás do Crescimento Rápido?
Setores em rápido crescimento enfrentam inevitavelmente custos estruturais. Os mercados de previsão, em pleno boom, deparam-se com três desafios ocultos.
Primeiro: o problema da distribuição de liquidez em "cauda grossa". Os principais mercados beneficiam de liquidez profunda, mas a maioria dos mercados de cauda longa sofre com livros de ordens pouco profundos. Utilizadores que negoceiam eventos menos populares podem enfrentar custos de slippage superiores a 10%. Esta liquidez desigual limita a eficácia dos mercados de previsão como "agregadores de informação" — só os eventos de grande destaque geram sinais de preço relevantes, enquanto os mercados pouco negociados perdem eficiência na formação de preços.
Segundo: pressão regulatória sobre abuso de informação privilegiada e manipulação de mercado. No final do primeiro trimestre de 2026, a CFTC incluiu os mercados de previsão entre as suas cinco principais prioridades de fiscalização, focando-se em insider trading, manipulação e wash trading. O Departamento de Justiça dos EUA iniciou igualmente investigações a várias apostas sensíveis ao tempo, associadas a potenciais casos de abuso de informação privilegiada. Os reguladores passaram da "observação" à "ação" e os custos de compliance deverão disparar.
Terceiro: resistência por parte de ligas desportivas e entidades governamentais. A NFL solicitou formalmente à Kalshi e à Polymarket que deixassem de disponibilizar contratos sobre eventos considerados "facilmente manipuláveis". Paralelamente, o Congresso norte-americano apresentou vários projetos de lei para impedir que funcionários públicos utilizem informação privilegiada em mercados de previsão. Os mercados de previsão enfrentam agora pressão tanto de titulares de direitos de conteúdo como de decisores políticos.
A retenção de utilizadores permanece também um desafio estrutural. O crescimento de utilizadores da Polymarket é altamente cíclico: quando os temas quentes desaparecem, a retenção diminui, o que indica que, embora a base de utilizadores esteja a crescer, a lealdade e o uso diário ainda não são suficientemente fortes para compensar totalmente os ciclos de grandes eventos.
Como Está a Ser Redesenhado o Panorama Competitivo?
Os mercados de previsão apresentam atualmente uma elevada concentração. Em fevereiro de 2026, a Polymarket liderava com 56,07 mil milhões $ em volume acumulado de negociação, seguida da Kalshi com 44,71 mil milhões $. Em conjunto, detêm quase 80% do mercado.
Mas o panorama está a mudar. Em junho de 2026, o volume combinado de negociação da Kalshi e da Polymarket atingiu 45 mil milhões $, um aumento de 75% face a maio. A Kalshi liderou com 22,6 mil milhões $, representando 74% do total, impulsionada sobretudo por apostas desportivas — que constituem 80% do seu volume.
Os grandes grupos financeiros tradicionais estão a reescrever as regras. A 27 de março de 2026, a Intercontinental Exchange (ICE), casa-mãe da Bolsa de Nova Iorque, concluiu um investimento direto de 600 milhões $ na Polymarket. Não foi a primeira incursão da ICE — em outubro de 2025 já tinha investido mil milhões $. Estas apostas repetidas e de grande dimensão sinalizam que as instituições veem agora as plataformas de previsão cripto-nativas como "radares macroeconómicos em tempo real" e estão a integrá-las nos processos de decisão de investimento.
Entretanto, em março de 2026, a Gate tornou-se a primeira exchange centralizada (CEX) do mundo a integrar a Polymarket. Esta iniciativa está a redefinir o paradigma competitivo das CEX — de "plataformas de negociação de ativos" para "hubs de negociação de informação". Com mais de 53 milhões de utilizadores globais, a Gate reembalou o mercado de previsão nativo Web3 numa experiência de negociação baseada em contas dentro da CEX, reduzindo drasticamente a barreira de entrada e tornando-se rapidamente um dos três principais canais de distribuição da Polymarket.
Com bolsas tradicionais, CEX líderes e programadores de IA a convergirem neste sector, a competição e a inovação entram numa nova fase.
Conclusão
Em 2026, os mercados de previsão transformaram-se de um experimento marginal cripto em infraestrutura financeira mainstream. Em apenas dois anos, o volume de negociação trimestral disparou de 440 milhões $ para 7,5 mil milhões $. Os utilizadores ativos mensais ultrapassaram os 860 000. As plataformas líderes geraram 7,1 milhões $ em comissões semanais, posicionando-se entre os principais protocolos DeFi. Três fatores-chave — densidade de eventos macro, avanços regulatórios e modelos de negócio sustentáveis — alimentaram este crescimento explosivo.
A entrada de programadores de IA está a imprimir novo dinamismo. Dos agentes de trading de IA às plataformas de previsão nativas de IA, da geração de estratégias em linguagem natural ao market making automatizado, a IA está a remodelar os mercados de previsão ao nível da estratégia, dos dados e da experiência do utilizador.
Persistem, no entanto, desafios estruturais: liquidez desigual, pressão regulatória e retenção de utilizadores. Mas quando um sector combina crescimento de utilizadores, receitas comprovadas, adoção institucional e inovação tecnológica, a sua lógica de crescimento transcende o entusiasmo de curto prazo, evoluindo para um novo campo financeiro de importância sistémica.
FAQ
Q1: O crescimento do volume de negociação em mercados de previsão é sustentável?
O crescimento dos mercados de previsão está a passar de motores de evento único para ciclos multi-evento. Em 2024, as eleições presidenciais dos EUA foram o único catalisador, enquanto em 2026 o crescimento abrange o Mundial, a geopolítica, a macroeconomia e o desporto. Esta diversificação cria um ciclo de crescimento autoalimentado. No entanto, a retenção de utilizadores continua a oscilar com os temas quentes, e a sustentabilidade a longo prazo depende da conversão de utilizadores motivados por eventos em traders regulares.
Q2: Como se compara a receita de comissões dos mercados de previsão com a de DeFi?
Na primeira semana do segundo trimestre de 2026, a Polymarket gerou cerca de 7,1 milhões $ em comissões, com um ritmo anualizado de 365 milhões $. Em termos de receita, a Polymarket é atualmente o oitavo maior protocolo DeFi, representando aproximadamente 96,8% das comissões on-chain dos mercados de previsão. Este nível de receita supera muitas aplicações DeFi tradicionais, posicionando os mercados de previsão como um sector comercial de topo.
Q3: De que forma a IA irá alterar o panorama competitivo dos mercados de previsão?
A IA está a transformar os mercados de previsão em três dimensões: estrategicamente, os agentes de IA permitem arbitragem entre plataformas e market making automatizado; ao nível dos dados, a IA integra continuamente informação de múltiplas fontes para ajustar preços em tempo real; para os utilizadores, a interação em linguagem natural reduz a barreira de entrada para não especialistas. Os agentes de mercado de previsão estão numa fase inicial em 2026, mas deverão afirmar-se como nova categoria de produto na economia dos agentes já no próximo ano.
Q4: Quais são os principais riscos regulatórios que afetam os mercados de previsão?
Os principais riscos incluem: a CFTC ter colocado os mercados de previsão entre as suas cinco prioridades de fiscalização, focando-se em abuso de informação privilegiada e manipulação; ligas desportivas como a NFL exigirem que as plataformas deixem de oferecer contratos sobre determinados eventos; o Congresso norte-americano apresentar projetos de lei para restringir a participação de funcionários públicos em mercados de previsão; e alguns países (como Hungria, Portugal e Argentina) imporem proibições ou restrições. Os custos de compliance estão a aumentar de forma acentuada.
Q5: Como podem os utilizadores comuns participar na negociação em mercados de previsão?
Os utilizadores podem participar através de plataformas de negociação que integrem mercados de previsão. Por exemplo, em março de 2026, a Gate integrou oficialmente a Polymarket, permitindo aos utilizadores recorrer ao saldo das suas contas spot para negociar previsões sobre tendências cripto, eventos desportivos, indicadores macroeconómicos, resultados políticos e muito mais. A Gate disponibiliza uma abordagem dual: um "modo de previsão" para iniciantes, com probabilidades e cotações "sim/não" intuitivas, e um "modo de trading" para profissionais, com livros de ordens em tempo real, gráficos de velas e ferramentas avançadas.
