14 de julho de 2026 ficou marcado como um dos dias de apresentação de resultados mais impactantes de Wall Street nos últimos anos. Tanto o Goldman Sachs como o JPMorgan Chase divulgaram os seus resultados do segundo trimestre, superando largamente as expectativas do mercado — o lucro líquido do Goldman disparou 78% face ao ano anterior, enquanto o JPMorgan estabeleceu um novo recorde de lucro trimestral mais elevado da história da banca norte-americana. Num contexto de persistente incerteza macroeconómica, estes resultados transmitiram uma mensagem clara: a própria volatilidade dos mercados tornou-se o motor de crescimento mais poderoso para os bancos de investimento.
Quão impressionantes foram os resultados do segundo trimestre do Goldman Sachs e do JPMorgan?
O Goldman Sachs apresentou receitas líquidas de 20,34 mil milhões USD no segundo trimestre de 2026, um aumento de 39% em termos homólogos, estabelecendo um novo recorde para a instituição. O lucro líquido atingiu 6,63 mil milhões USD, uma subida de 78% face ao ano anterior. O lucro diluído por ação fixou-se em 20,98 USD, quase duplicando face aos 10,91 USD do ano passado. Estes resultados superaram largamente as previsões dos analistas — o mercado estimava um EPS de apenas 14,48 USD.
O JPMorgan Chase não ficou atrás. O lucro líquido do segundo trimestre alcançou 21,1 mil milhões USD, mais 41% em termos homólogos e um novo máximo trimestral. As receitas totalizaram 57,35 mil milhões USD, um aumento de 27,7%, também muito acima das previsões dos analistas. Excluindo um ganho pontual de 4,6 mil milhões USD com a venda de ações da Visa, o lucro líquido foi de 16,9 mil milhões USD, o EPS situou-se nos 6,14 USD e o retorno sobre o capital próprio tangível (ROTCE) atingiu 23%.
A subida dos lucros não se limitou a estes dois bancos. O Bank of America reportou um lucro líquido de 9,1 mil milhões USD, mais 26% em termos homólogos; o lucro líquido do Citigroup aumentou 45% para 5,8 mil milhões USD; já o Wells Fargo registou um crescimento de 17% para 6,41 mil milhões USD. Os cinco maiores bancos dos EUA apresentaram resultados acima das expectativas no mesmo dia — um acontecimento raro na história dos resultados de Wall Street.
Como é que a geopolítica e a IA estão a impulsionar a volatilidade dos mercados
Desde o início de 2026, os mercados globais têm enfrentado uma confluência de incertezas. Tensões persistentes no Médio Oriente, incluindo negociações entre os EUA e o Irão, têm abalado repetidamente o sentimento dos mercados. Em paralelo, a transformação disruptiva da indústria da inteligência artificial trouxe uma nova camada de imprevisibilidade, acentuando ainda mais a volatilidade dos mercados.
O efeito combinado destes fatores tem mantido a volatilidade em níveis elevados. O S&P 500 registou o melhor retorno trimestral dos últimos seis anos no segundo trimestre, enquanto o forte dinamismo das tecnológicas asiáticas na área da IA impulsionou grandes movimentos de capitais a nível global. Ao mesmo tempo, as tensões persistentes no Médio Oriente aumentaram a procura por operações de trading por parte dos clientes.
Para as mesas de negociação dos bancos de investimento, um ambiente de elevada volatilidade traduz-se em dois aspetos: maior frequência de operações dos clientes e spreads mais alargados. Esta é a principal razão para o crescimento das receitas de negociação de ações do Goldman, que atingiram 7,42 mil milhões USD — quando os participantes do mercado divergem quanto à direção dos ativos, a procura por trading dispara naturalmente.
Porque é que o trading foi o principal motor dos lucros neste trimestre
A divisão Global Banking & Markets do Goldman Sachs registou receitas líquidas de 15,52 mil milhões USD no segundo trimestre, um aumento de 53% em termos homólogos e representando mais de três quartos do total de receitas da instituição. As receitas de negociação de ações atingiram 7,42 mil milhões USD, um crescimento de 72%, estabelecendo o maior valor de sempre para um único banco em Wall Street. Em apenas três meses, as receitas de negociação de ações do Goldman superaram o total dos quatro trimestres de 2019.
Detalhando, a intermediação de ações contribuiu com 4 157 milhões USD, mais 60%, impulsionada sobretudo pelo forte crescimento no trading de derivados e ações à vista. O financiamento de ações rendeu 3 259 milhões USD, um aumento de 91%, refletindo uma expansão significativa da atividade de prime brokerage. As receitas de fixed income, câmbios e matérias-primas (FICC) atingiram 4,59 mil milhões USD, um acréscimo de 32%.
O negócio de trading do JPMorgan também estabeleceu novos máximos. As receitas de negociação de ações aumentaram 86% em termos homólogos, para 6,03 mil milhões USD, superando todas as previsões dos analistas e levando o total das receitas de trading para um recorde de 12,1 mil milhões USD. As receitas de Commercial & Investment Banking (CIB) subiram 27%, com as receitas de Markets a crescerem 35%.
Os analistas tinham projetado anteriormente que as receitas totais de trading dos cinco maiores bancos atingissem cerca de 39 mil milhões USD no segundo trimestre. Os números agora divulgados mostram que só o Goldman e o JPMorgan contribuíram com quase 20 mil milhões USD, tornando este boom do trading muito superior ao esperado.
Como a recuperação da banca de investimento reforçou ainda mais os resultados
Para além do trading, a forte recuperação da banca de investimento foi outro tema central do segundo trimestre. As receitas de banca de investimento do Goldman subiram 55% em termos homólogos, para 3,4 mil milhões USD, o valor trimestral mais elevado desde 2021. As receitas de underwriting de ações duplicaram, passando de 428 milhões USD no ano passado para 985 milhões USD.
A entrada em bolsa da SpaceX foi o destaque do trimestre. Sendo a maior IPO de sempre, a cotação da SpaceX não só gerou comissões de underwriting significativas, como também reforçou a confiança em todo o mercado de IPO. O Goldman apoiou ainda a Alphabet na angariação de mais de 80 mil milhões USD para financiar os seus projetos de IA.
As receitas de comissões de banca de investimento do JPMorgan atingiram 3,28 mil milhões USD, um aumento de 30%. O Bank of America viu as suas receitas de comissões de banca de investimento disparar 50% para 2,1 mil milhões USD, com as comissões de assessoria em M&A a crescerem quase 68%.
O mercado de M&A esteve igualmente muito ativo. Na primeira metade de 2026, o valor global de operações de M&A anunciadas totalizou 2,5 biliões USD. O número de "mega-fusões" avaliadas em mais de 10 mil milhões USD atingiu novos máximos. Estas operações serão concluídas nos próximos 6 a 9 meses, garantindo um fluxo constante de receitas para os bancos de investimento.
Porque é que as pressões de custos e os alertas de risco estão a emergir
A par dos resultados excecionais, começam a surgir pressões de custos e alertas de risco. As despesas operacionais do Goldman aumentaram 26% em termos homólogos, para 11,67 mil milhões USD, sobretudo devido à remuneração indexada à performance. O JPMorgan reviu em alta a sua previsão de custos anuais para cerca de 107,5 mil milhões USD, acima dos 105 mil milhões USD anteriormente estimados. As despesas não relacionadas com juros do Bank of America subiram 8% em termos homólogos, para 18,6 mil milhões USD.
Mais relevante ainda, o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, deixou um aviso. Na sua declaração, afirmou: "Vários riscos estão a acumular-se sob a superfície como movimentos tectónicos — incluindo tensões geopolíticas e conflitos, inflação persistentemente elevada, défices orçamentais globais massivos e preços de ativos em níveis elevados." Alertou ainda que estas forças "podem colidir e provocar choques substanciais".
Este alerta evidencia um paradoxo mais profundo: os lucros extraordinários dos bancos de investimento resultam precisamente dos "riscos profundos" que alimentam a volatilidade dos mercados. Quando esses riscos se materializarem, a sustentabilidade das receitas de trading será posta à prova.
Poderá o modelo de lucros dos bancos de investimento, assente na volatilidade, ser sustentável?
O retorno anualizado sobre o capital próprio (ROE) do Goldman atingiu 23,5%, acelerando face aos 21,7% do primeiro semestre. O ROTCE do JPMorgan fixou-se nos 23%. Estes são níveis excecionalmente elevados para o setor bancário, mas dependem da manutenção de uma volatilidade elevada nos mercados.
Historicamente, as receitas de trading dos bancos de investimento estão fortemente correlacionadas com a volatilidade dos mercados. Quando a volatilidade regressa a níveis normais, as receitas de trading tendem a diminuir. A persistência do atual ambiente de elevada volatilidade dependerá da evolução geopolítica, da transformação da indústria da IA e das mudanças nas políticas macroeconómicas.
Os bancos de investimento estão plenamente conscientes desta realidade. O relatório de resultados do Goldman refere que o pipeline de operações de banca de investimento cresceu tanto em cadeia como em termos homólogos, sugerindo que as receitas de comissões continuarão a ser libertadas no futuro. O JPMorgan, por sua vez, está a consolidar valor para os acionistas através do aumento dos dividendos e da recompra de ações neste pico de resultados.
Conclusão
O Goldman Sachs apresentou um lucro líquido de 6,63 mil milhões USD no segundo trimestre, mais 78% em termos homólogos. O JPMorgan Chase registou 21,1 mil milhões USD de lucro líquido, estabelecendo um novo recorde absoluto de lucros trimestrais para a banca norte-americana. Ambos os relatórios apontam para a mesma conclusão: num contexto de tensões geopolíticas e transformação impulsionada pela IA, as áreas de trading e banca de investimento dos bancos atravessam um raro ciclo dourado. Os cinco maiores bancos superaram as expectativas no mesmo dia, mas o alerta de Dimon recorda ao mercado — os lucros extraordinários de hoje e os potenciais riscos profundos de amanhã têm a mesma origem. Para quem negoceia ações norte-americanas através da Gate, compreender esta cadeia lógica poderá ser mais valioso do que perseguir lucros de curto prazo.
FAQ
Q1: Qual foi o lucro líquido do Goldman Sachs no segundo trimestre de 2026?
O Goldman Sachs reportou um lucro líquido de 6,63 mil milhões USD no segundo trimestre de 2026, um aumento de 78% em termos homólogos e um novo recorde trimestral para a instituição.
Q2: O que impulsionou os lucros recorde do JPMorgan no segundo trimestre?
O lucro líquido do JPMorgan no segundo trimestre atingiu 21,1 mil milhões USD, impulsionado principalmente por um aumento de 86% nas receitas de negociação de ações, para 6,03 mil milhões USD, e por um ganho pontual de 4,6 mil milhões USD com a sua participação na Visa.
Q3: De que forma a geopolítica influencia as receitas de trading dos bancos de investimento?
As tensões geopolíticas aumentam a volatilidade dos mercados, levando os clientes institucionais a protegerem-se e a negociar com maior frequência, o que impulsiona diretamente as receitas de market making e comissões das mesas de trading dos bancos de investimento.
Q4: Qual foi o total de receitas de trading dos cinco maiores bancos no segundo trimestre?
Os analistas estimavam anteriormente que o JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs e Morgan Stanley apresentariam receitas de trading combinadas de quase 39 mil milhões USD no segundo trimestre. Os resultados divulgados mostram que só o Goldman e o JPMorgan contribuíram com quase 20 mil milhões USD.
Q5: Que ações norte-americanas podem os utilizadores da Gate negociar?
A Gate disponibiliza serviços reais de negociação de ações norte-americanas, com mais de 10 000 ações e ETFs dos EUA, abrangendo as cinco principais bolsas norte-americanas, incluindo a NYSE e a Nasdaq.
