No dia 15 de julho de 2026, às 07:00 UTC, iniciou-se oficialmente o segundo período de subscrição dos Gate Pre-IPOs com destaque para a OpenAI (OPENAI). A janela de subscrição mantém-se aberta a 16 de julho, mas os dados mais recentes já evidenciam uma alteração significativa na participação do mercado: o pool em USDT registou um montante acumulado de subscrições de 178 milhões $, atingindo um progresso de subscrição de 1 270 %. O pool em GUSD acumulou 48,6 milhões $, com um progresso de subscrição de 810 %. No total, ambos os pools ultrapassaram os 226 milhões $ em subscrições.
Este valor representa um aumento significativo face aos 148 milhões $ (taxa de sobressubscrição de 639,39 %) registados apenas uma hora após o início do período de subscrição. Sendo esta a segunda oferta da série Gate Pre-IPOs—após o projeto inaugural da SpaceX—, o crescimento contínuo das subscrições da OpenAI não só evidencia o forte interesse do mercado naquela que é considerada a empresa de IA mais valiosa do mundo, como também oferece uma perspetiva relevante sobre a evolução da procura por investimentos em Pre-IPOs.
Dados de Subscrição dos Dois Pools: 178 M$ em USDT, 48,6 M$ em GUSD
A 16 de julho de 2026, os dados relativos à subscrição dos dois pools no âmbito da Fase II dos Gate Pre-IPOs OpenAI são os seguintes:
Pool USDT. O montante acumulado de subscrições atingiu 178 milhões $, com um progresso de subscrição de 1 270 %. O pool em USDT disponibiliza um total de 19 390 OPENAI, correspondendo a 70 % da oferta total. Com base no montante de 178 milhões $ e numa taxa de progresso de 1 270 %, o múltiplo nominal de subscrição do pool USDT excede 12 vezes.
Pool GUSD. O montante acumulado de subscrições atingiu 48,6 milhões $, com um progresso de subscrição de 810 %. O pool em GUSD disponibiliza um total de 8 310 OPENAI, representando 30 % da oferta total. Com base nos 48,6 milhões $ e numa taxa de progresso de 810 %, o múltiplo nominal de subscrição do pool GUSD é de cerca de 8 vezes.
Pools Combinados. Em conjunto, os pools USDT e GUSD atraíram aproximadamente 226,6 milhões $ em subscrições, o que corresponde a um progresso global de cerca de 1 130 % (tendo como referência um valor total de subscrição na ordem dos 20 milhões $).
Janela de Subscrição e Mecanismo de Alocação. A janela de subscrição decorre de 15 de julho de 2026, às 07:00 UTC, até 17 de julho de 2026, às 07:00 UTC, num total de 48 horas. A alocação é determinada pelo "montante médio bloqueado por hora"—o sistema calcula o valor médio bloqueado por cada utilizador, por hora, e compara-o com o valor médio total de subscrição do projeto para determinar o peso da alocação. Quanto mais cedo o utilizador participar e quanto maior for o período de bloqueio, maior será o peso na alocação. Este mecanismo incentiva estruturalmente o compromisso antecipado e a manutenção do investimento.
De 1 Hora para 24 Horas: Um Salto Quântico no Ritmo das Subscrições
A comparação dos dados de 16 de julho com os da primeira hora após a abertura das subscrições revela a evolução do entusiasmo do mercado.
Comparação Temporal. Na primeira hora após a abertura das subscrições, o montante acumulado superou os 148 milhões $, com uma taxa de sobressubscrição de 639,39 %. A 16 de julho (aproximadamente 24 horas após o início), o pool USDT isoladamente já atingia 178 milhões $, o pool GUSD 48,6 milhões $ e, em conjunto, ambos somavam 226,6 milhões $.
Estrutura do Crescimento. Do acréscimo de 148 milhões $ para 226,6 milhões $, o pool USDT contribuiu com cerca de 30 milhões $, enquanto o pool GUSD contribuiu com cerca de 48,6 milhões $ (a contribuição específica do pool GUSD não foi divulgada separadamente na primeira hora, mas a taxa global de sobressubscrição de 639,39 % refletia ambos os pools combinados). A divulgação independente dos dados do pool GUSD ao fim de 24 horas evidencia uma procura distinta por GUSD como moeda de subscrição—apesar do seu progresso de 810 % ser inferior ao dos 1 270 % do pool USDT, o montante absoluto de 48,6 milhões $ ultrapassa largamente a oferta total de 6 milhões $ do pool GUSD.
Magnitude da Oferta e Procura. O valor total das subscrições OPENAI para esta ronda é de aproximadamente 20 milhões $ (27 700 unidades × 722 $). Com 226,6 milhões $ de procura após cerca de 24 horas, os pedidos de subscrição já representam 11,3 vezes a oferta disponível. Considerando que a alocação é feita com base em médias ponderadas pelo tempo, e não por ordem de chegada, e que existe um limite máximo de subscrição de 277 OPENAI por utilizador, a maioria dos fundos de subscrição será reembolsada após o fecho da janela, esperando-se que a taxa efetiva de alocação final seja bastante inferior à taxa nominal de subscrição.
O Que Impulsiona Esta Procura: Âncora de Avaliação, Mecanismo de Dupla Moeda e Narrativa da IA
Os 226,6 milhões $ subscritos na OpenAI em apenas 24 horas resultam de três fatores-chave.
Avaliação como Âncora Relativa. O preço de subscrição de 722 $ implica uma avaliação de 895 mil milhões $, cerca de 5 % acima da avaliação pós-Série C da OpenAI, fixada em 852 mil milhões $ em março de 2026. No contexto dos mercados privados, este prémio é relativamente moderado. Publicamente, o CEO da OpenAI, Sam Altman, estabeleceu o objetivo de 1 bilião $ como patamar para a avaliação em IPO. O valor de 895 mil milhões $ situa-se entre a avaliação privada atual e o objetivo de IPO, oferecendo aos participantes uma âncora de avaliação clara.
Incentivos Diferenciados do Mecanismo de Dupla Moeda. Os participantes no pool GUSD têm direito a um rendimento anualizado estimado de 3,8 % em minting. Além disso, os participantes elegíveis podem receber recompensas em GT via airdrop, sendo que os subscritores de maior volume recebem mais incentivos em GT. Estes benefícios adicionais não se aplicam integralmente ao pool USDT, o que explica parte das diferenças estruturais na procura—visível nos 1 270 % do pool USDT face aos 810 % do GUSD.
Dinâmica Estrutural do Setor de IA. O ano de 2026 é amplamente considerado um superciclo para IPOs tecnológicas. A SpaceX foi admitida à cotação no Nasdaq em junho, e a OpenAI apresentou confidencialmente o seu pedido de IPO junto da SEC a 8 de junho. Paralelamente, a Anthropic também submeteu o seu registo para IPO. A simultaneidade destes três unicórnios da IA e tecnologia em processo de IPO gerou um efeito de concentração notório no setor. Neste contexto, as oportunidades de investimento em Pre-IPO no segmento da IA atraem naturalmente uma atenção acrescida do mercado.
Mecanismo do Certificado de Ativos e Estrutura de Risco
A compreensão dos dados de subscrição exige também clareza quanto à natureza dos certificados de ativos OPENAI e ao respetivo enquadramento de risco.
Natureza do Certificado de Ativos. O certificado de ativos OPENAI é um mirror note emitido antes do IPO da OpenAI, concebido para acompanhar o valor de mercado da empresa antes e após a admissão à cotação. Trata-se de um instrumento de pagamento contingente—não representa uma ação real da OpenAI. A própria OpenAI não está envolvida nesta subscrição, nem recebe qualquer montante angariado.
Fatores de Risco. De acordo com as divulgações de risco na página oficial do projeto Gate, dado que a OpenAI ainda não está cotada e o calendário do IPO permanece incerto, este investimento comporta um grau significativo de incerteza e risco elevado. Se a empresa tiver um desempenho inferior, não avançar para IPO, for adquirida ou fundida, ou mesmo entrar em insolvência, os investidores poderão incorrer em perdas. O certificado de ativos tem data de maturidade a 31 de dezembro de 2035. Caso a OpenAI não esteja cotada até essa data, a Gate procederá à liquidação com base no valor de mercado justo da empresa nesse momento.
Resumo
A 16 de julho de 2026, o pool USDT na Fase II dos Gate Pre-IPOs OpenAI atingiu um montante acumulado de subscrição de 178 milhões $ (progresso de 1 270 %), enquanto o pool GUSD alcançou 48,6 milhões $ (progresso de 810 %). Em conjunto, ambos os pools superaram os 226 milhões $ em subscrições, com uma taxa global de progresso de cerca de 1 130 %.
Estes valores assentam numa estrutura de oferta de 27 700 certificados de ativos OPENAI a 722 $ cada, totalizando aproximadamente 20 milhões $ em valor de subscrição. Dos 148 milhões $ na primeira hora para 226,6 milhões $ após 24 horas, o ritmo das subscrições manteve-se em ascensão ao longo do tempo.
Este dinamismo está intimamente ligado à âncora de avaliação de 895 mil milhões $, à dinâmica estrutural do setor de IA, ao mecanismo digital de Pre-IPOs de baixo acesso da Gate e aos incentivos diferenciados, como o rendimento de minting em GUSD. O mecanismo de alocação ponderado pelo tempo recompensa estruturalmente a participação antecipada e contribuiu para um afluxo concentrado no início do período de subscrição.
Importa sublinhar que os dados de subscrição refletem a procura de mercado, não garantem retornos sobre o ativo em si. Sendo um mirror note, o valor do certificado de ativos OPENAI está diretamente dependente do processo de IPO e da avaliação em bolsa da OpenAI. Os participantes devem tomar decisões com pleno conhecimento da natureza do produto e dos riscos associados.
FAQ
Q1: A 16 de julho, quais são os dados de subscrição dos Gate Pre-IPOs Fase II OpenAI?
A 16 de julho, o pool USDT acumulou 178 milhões $ em subscrições, com uma taxa de progresso de 1 270 %. O pool GUSD atingiu 48,6 milhões $, com uma taxa de progresso de 810 %. Em conjunto, ambos os pools atraíram cerca de 226,6 milhões $ em subscrições.
Q2: Qual é a diferença entre o certificado de ativos OPENAI e as ações da OpenAI?
O certificado de ativos OPENAI é um mirror note emitido antes do IPO da OpenAI, concebido para acompanhar o valor de mercado da empresa antes e após a admissão à cotação. Trata-se de um instrumento de pagamento contingente—não representa uma ação real da OpenAI. A própria OpenAI não está envolvida nesta subscrição.
Q3: Que moedas são suportadas nesta ronda e como são alocados os pools?
As subscrições são suportadas em USDT e GUSD. O pool USDT representa 70 % da alocação, totalizando 19 390 OPENAI. O pool GUSD corresponde a 30 %, totalizando 8 310 OPENAI.
Q4: Que benefícios adicionais têm os participantes do pool GUSD?
Os participantes que subscrevem com GUSD têm direito a um rendimento anualizado estimado de 3,8 % em minting. Os participantes elegíveis podem ainda receber recompensas em GT via airdrop, sendo que os subscritores de maior volume recebem mais incentivos em GT.
Q5: Como é calculada a alocação das subscrições?
A alocação baseia-se no "montante médio bloqueado por hora". Durante a janela de subscrição de 48 horas, o sistema calcula o valor médio bloqueado por cada utilizador, por hora. Quanto mais cedo for a participação e maior o período de bloqueio, maior será o peso na alocação.
Q6: Quais são os principais riscos de participar nas subscrições Gate Pre-IPOs?
A OpenAI ainda não está cotada e o calendário do IPO é incerto. Caso a empresa não avance para IPO, seja adquirida por um valor desfavorável ou apresente um desempenho inferior, os investidores poderão incorrer em perdas. O certificado de ativos vence a 31 de dezembro de 2035.
