A pressão de depreciação do iene continua a aumentar, e todos os olhares do mercado estão concentrados em 23 de janeiro — a reunião crucial do Banco do Japão tornou-se o palco do confronto entre os touros e os ursos.

Atualmente, o banco central ainda está na fase de "falar, mas não agir", mas os insiders sabem bem: eles estão na espera de uma oportunidade de intervenção mais contundente. O governador Ueda Shunsuke permanece inerte, relutante em aumentar as taxas de juros, sendo zombado pelo mercado como alguém que "só joga água, sem fechar o gás" — será que isso realmente consegue conter o fogo da depreciação?

Do lado político, também há turbulências. Sano Saki foi notícia ao sugerir a realização de eleições antecipadas, e uma vez que há disputa por votos, a política cambial costuma ceder, o que torna cada palavra dos oficiais do banco central ainda mais cautelosa.

A pressão externa também não deve ser subestimada. Embora o Federal Reserve tenha adiado mais uma vez o corte de juros, o dólar ainda domina, e na batalha pela liquidez, o iene continua a recuar. A paciência dos traders está quase no limite — eles não só querem que o banco central intervenha com recursos reais, como também desejam ver uma postura claramente hawkish.

23 de janeiro será um ponto de virada, ou será mais uma vez o "lobo, lobo"? O mercado já está de silêncio.