BlackRock, Visa connectés aux stablecoins ! La « smart money » mise sur 7,3 milliards de RWA en explosion

La capitalisation du marché des stablecoins dépasse 317 milliards, atteignant un nouveau sommet. Circle USDC augmente de 73 %, écrasant USDT à 36 %. Visa lance le règlement en USDC, BlackRock BUIDL atteint 2 milliards. En 2025, le volume des transactions en stablecoins atteint 46 000 milliards, le RWA passant de 200 millions à 73 milliards. La logique des investissements intelligents : T+1/T+2 devient en secondes, les frais de transaction passent de dizaines de dollars à 1 dollar.

La révolution en chaîne de BlackRock BUIDL à 20 milliards de dollars

En mars 2024, BlackRock a lancé BUIDL — un fonds de marché monétaire tokenisé. Ce n’est pas la première fois que BlackRock expérimente la blockchain, mais c’est la première fois qu’il adopte une approche aussi radicale. BUIDL est émis directement sur une blockchain publique, détient des obligations américaines et de la trésorerie, maintient une valeur nette de 1 dollar, et distribue des revenus aux détenteurs chaque mois. En mars 2025, BUIDL franchit la barre du milliard de dollars, devenant le premier fonds en chaîne à atteindre cette taille. À la fin 2025, sa taille dépasse 20 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand fonds tokenisé à ce jour.

Que voit BlackRock ? La réponse est simple : efficacité et coûts. Les fonds du marché monétaire traditionnels nécessitent T+1 ou T+2 pour les souscriptions et rachats, et les transferts internationaux passent par le système SWIFT, avec des frais multiples. En revanche, les fonds en chaîne permettent des transferts en secondes, avec des frais inférieurs à 1 dollar, et fonctionnent 24/7. Plus important encore, BUIDL ouvre une toute nouvelle voie. Autrefois, il était difficile pour les particuliers d’acheter directement des fonds du marché monétaire (le seuil étant souvent supérieur à 1 million de dollars). Mais grâce à la blockchain, tout le monde peut acheter.

C’est pourquoi des protocoles comme Ondo Finance ont émergé. Ondo fait simple : reconditionner BUIDL de BlackRock et d’autres produits RWA institutionnels en parts plus petites, et les vendre aux utilisateurs de DeFi. Son produit OUSG investit directement dans BUIDL, permettant aux utilisateurs ordinaires de profiter d’un rendement annualisé de 4-5 % sur des obligations américaines. La tokenisation des obligations américaines a connu une croissance explosive en 2025, passant de moins de 200 millions début 2024 à plus de 73 milliards fin 2025. L’entrée de BlackRock a en quelque sorte légitimé tout le secteur RWA.

Les trois percées révolutionnaires de BlackRock BUIDL

Démocratisation des seuils : de 1 million de dollars à n’importe quel montant, accessible via Ondo et autres protocoles

Règlement instantané : de T+1/T+2 à en secondes, fonctionnement 24/7

Révolution des coûts : frais passant de dizaines de dollars à moins de 1 dollar

La logique centrale des investissements intelligents repose sur cette révolution de l’efficacité. Ce qui prenait plusieurs jours dans la finance traditionnelle peut être réalisé en quelques secondes en chaîne ; alors que les canaux traditionnels facturent 1,5 % à 3 % de frais, la stablecoin coûte moins de 0,01 %. Cette amélioration de plusieurs ordres de grandeur n’est pas une simple amélioration linéaire, mais un changement de paradigme.

Le seuil de 73 % de domination de USDC sur USDT à 36 % en termes de conformité

Tether (USDT) reste le roi des stablecoins, avec une capitalisation de 186,7 milliards de dollars, représentant 60 % de part de marché. Mais la finance intelligente vote avec ses pieds. En 2025, la capitalisation de USDC est passée d’environ 44 milliards à plus de 75 milliards, une croissance de 73 %. USDT n’a augmenté que de 36 %, passant d’environ 1370 milliards à 1867 milliards. C’est la deuxième année consécutive où la croissance de USDC dépasse celle de USDT.

Pourquoi ? La réponse est la réglementation. Le 18 juillet 2025, le président américain a signé la loi GENIUS, la première législation fédérale sur les stablecoins aux États-Unis. La loi exige que les « stablecoins de paiement » disposent de 100 % de réserves (cash ou obligations à court terme) et ne versent pas d’intérêts aux utilisateurs. USDC de Circle répond entièrement à cette norme. De plus, Circle est le premier émetteur à obtenir la conformité complète avec la réglementation MiCA de l’Union européenne.

Que cela signifie-t-il ? Cela signifie que USDC a obtenu un passeport pour entrer dans le système financier traditionnel. Lorsqu’Stripe choisit le paiement en stablecoin, c’est USDC. Lorsqu Visa lance le règlement en stablecoin, c’est USDC. Lorsqu Shopify permet aux commerçants d’accepter des stablecoins, c’est USDC. Pour les banques, les sociétés de paiement et les exchanges réglementés, USDC est un « actif en liste blanche », alors que USDT, en raison de la transparence de ses réserves, fait face à des pressions pour être retiré en Europe.

Mais Tether ne s’inquiète pas. Son principal marché n’est pas aux États-Unis ou en Europe, mais dans les régions à forte inflation — Amérique latine, Afrique, Asie du Sud-Est. En Argentine, en Turquie, au Nigeria, USDT a déjà remplacé une partie des monnaies locales, devenant une « dollar shadow » de facto. Les gens, après avoir reçu leur salaire, échangent en premier lieu contre USDT pour préserver leur valeur.

Le marché des stablecoins se divise en deux trajectoires claires : USDC suit la voie réglementaire pour servir les institutions et les paiements en Occident, avec des investisseurs comme BlackRock, Fidelity, General Catalyst ; USDT suit la voie offshore pour servir les marchés émergents et les plateformes d’échange, occupant une position irremplaçable dans le Sud global.

L’attaque défensive de Visa avec le règlement et 46 000 milliards de volume de transactions

En décembre 2025, Visa annonce le lancement du règlement USDC aux États-Unis. C’est un moment historique. Auparavant, le modèle commercial de Visa consistait à prélever 1,5 % à 3 % sur chaque transaction. Désormais, il permet à ses partenaires de régler en USDC, avec des frais considérablement réduits. Cela ressemble à une révolution interne, mais en réalité, Visa mène une attaque défensive.

La menace que voit Visa, c’est que les stablecoins rongent son cœur de métier — le paiement transfrontalier. Le paiement international traditionnel nécessite plusieurs banques intermédiaires, avec des frais successifs, et la réception peut prendre 3 à 5 jours. Le paiement en stablecoin, lui, est crédité en quelques secondes, avec des frais inférieurs à 1 dollar. Selon un rapport d’a16z, en 2025, le volume total des transactions en stablecoins atteindra 46 000 milliards de dollars (dépassant déjà Visa), avec un volume ajusté de paiement/règlement d’environ 9 000 milliards, une croissance très rapide, et une part de marché croissante dans les paiements transfrontaliers et émergents.

La stratégie de Visa est : si on ne peut pas battre, on rejoint. En lançant le règlement USDC, Visa se repositionne en tant que « facilitateur de paiement » plutôt que simple « canal de paiement ». Elle ne prélève plus de frais élevés, mais gagne en proposant des services à valeur ajoutée comme la conformité, la gestion des risques, la lutte contre le blanchiment. Parallèlement, d’autres géants du paiement agissent : Stripe, en octobre 2024, acquiert la plateforme d’infrastructure stablecoin Bridge pour 1,1 milliard de dollars ; PayPal PYUSD connaît une croissance de 600 % en 2025, passant de 600 millions à 3,6 milliards de dollars ; Western Union prévoit de lancer un stablecoin USDPT sur Solana au premier semestre 2026.

Il est notable que les premiers partenaires de Western Union et Visa pour le règlement en stablecoin ont choisi Solana comme chaîne de règlement, soulignant l’avantage des blockchains à haute performance — débit élevé, faibles coûts. Lorsque le plus grand réseau de paiement mondial commence à utiliser des stablecoins pour le règlement, ce n’est pas une expérimentation ou un proof of concept, mais une transformation concrète de l’infrastructure financière. La finance intelligente voit une opportunité de réorganiser un marché de plusieurs dizaines de trillions de dollars.