Prévision du marché estime que la probabilité que la Cour Suprême soutienne Trump concernant les taxes est faible. Polymarket indique seulement 28 %, Kalshi 32 %. Plus de 2,6 millions de dollars misés. La journée d’audience est prévue vendredi, avec une probabilité de 53 % que la décision soit rendue avant le 16 janvier. L’année dernière, la cour d’appel américaine a statué que Trump avait dépassé ses pouvoirs en imposant des taxes d’urgence.
Polymarket 2,6 millions de dollars misés et consensus du marché à 28 % de chances
La probabilité que la Cour Suprême annule ou révoque la décision précédente déclarant la politique tarifaire de Trump « anticonstitutionnelle » est de 28 %, en hausse par rapport à 22 % il y a une semaine, mais toujours bien en dessous du pic historique de septembre 2025. À ce jour, le montant total des mises dépasse 2,6 millions de dollars, faisant de cette opération l’un des paris les plus échangés sur la plateforme Polygon. Par ailleurs, les parieurs de Kalshi estiment à 32 % la chance que la Cour Suprême donne raison à Trump.
Ce faible consensus de chances s’appuie sur une vision pessimiste générale des experts juridiques. La cour d’appel l’année dernière a statué que Trump avait dépassé ses pouvoirs en utilisant ses pouvoirs d’urgence pour imposer des taxes étendues. La décision s’est basée sur l’interprétation du texte de la « Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale » (IEEPA), la cour d’appel estimant que cette loi autorise le président à agir face à une « menace exceptionnelle et particulière », et non pour la politique commerciale courante. Si la Cour Suprême maintient cette décision, cela signifierait que la politique tarifaire de Trump manque de fondement juridique.
La distribution des probabilités sur le marché prévisionnel est très indicative. Une chance de 28 % à 32 % indique que le marché considère qu’une victoire de Trump est « possible mais peu probable ». Cette évaluation en probabilités reflète une gestion du risque concrète, plus directe que les sondages ou avis d’experts. Lorsqu’on mise des millions de dollars sur un résultat, ces parieurs ont généralement effectué une analyse juridique approfondie et une collecte d’informations.
Trois données clés sur le pari concernant la politique tarifaire de Trump
Probabilité sur Polymarket : 28 % (en hausse par rapport à 22 % la semaine dernière, mais toujours faible)
Probabilité sur Kalshi : 32 % (légèrement supérieure à Polymarket, mais nettement inférieure à 50 %)
Montant total misé : plus de 2,6 millions de dollars (évaluation concrète du risque)
La Cour Suprême a prévu une journée d’audience vendredi, avec une probabilité de 53 % que Kalshi pense que la cour rendra sa décision avant le 16 janvier. Cette prévision temporelle a également une importance pour le marché. Si la cour tranche comme prévu, le marché pourrait connaître une forte volatilité vendredi. Si Trump gagne (probabilité faible), la politique tarifaire sera confirmée légalement, ce qui pourrait faire chuter les actions des importateurs et des entreprises de consommation. Si Trump perd, la politique tarifaire pourrait être annulée, les partenaires commerciaux respirant, et les marchés mondiaux rebondir.
Fascinant, la probabilité de victoire sur Polymarket est passée de 22 % la semaine dernière à 28 %, ce qui montre une légère hausse des attentes de victoire de Trump. Cela pourrait refléter certains signaux émis par l’équipe de Trump ou une réévaluation de la majorité conservatrice à la Cour Suprême. Sur les 9 juges de la Cour, 6 ont été nommés par des présidents républicains (dont 3 par Trump lui-même), ce qui en théorie favorise une interprétation plus souple de ses pouvoirs exécutifs. Pourtant, même dans ces conditions favorables, le marché prévisionnel estime la probabilité de victoire de Trump à moins d’un tiers, soulignant la faiblesse des arguments juridiques.
Conséquences économiques d’un échec sur les taxes et logique des paris
Trump a déclaré plus tôt cette semaine que si la Cour Suprême donnait raison au gouvernement fédéral dans cette affaire, les États-Unis pourraient faire face à de graves conséquences économiques. Cette menace fait partie de la stratégie habituelle de négociation de Trump, visant à faire pression sur la cour. Cependant, la Cour Suprême, réputée pour son indépendance, a rarement modifié ses décisions sous pression politique.
Fait intéressant, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a indiqué la semaine dernière que si la cour décidait que le gouvernement doit perdre, le Trésor dispose de fonds suffisants pour rembourser toute taxe éventuellement contestée. Cette déclaration contraste avec la rhétorique de Trump sur les « conséquences économiques ». La position pragmatique de Bessent pourrait refléter une préparation interne à une défaite, ce qui réduit encore la confiance dans une victoire de Trump.
Depuis son entrée en fonction en janvier 2025, Trump a utilisé la « Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale » pour justifier l’imposition de taxes sur divers pays afin de corriger les déséquilibres commerciaux. Pourtant, la cour d’appel a statué l’année dernière que Trump avait dépassé ses pouvoirs en utilisant ses pouvoirs d’urgence pour imposer des taxes étendues. La logique centrale de cette décision est la « séparation des pouvoirs » : le Congrès détient le pouvoir constitutionnel sur le commerce extérieur, le président ne peut agir seul que dans le cadre d’une délégation du Congrès. Si le président peut imposer unilatéralement des taxes à n’importe quel pays, le pouvoir commercial du Congrès serait vidé de sa substance.
L’économiste Mark Zandi indique que le marché du travail, sous pression tarifaire, pourrait connaître une reprise rapide si la décision de la cour est favorable. Ce commentaire met en lumière le coût économique des taxes. Lorsque le prix des importations augmente à cause des taxes, le pouvoir d’achat des consommateurs diminue, les coûts des entreprises augmentent, et cela peut entraîner des suppressions d’emplois. Si la cour déclare les taxes anticonstitutionnelles et les annule, cela pourrait entraîner à court terme une baisse des prix des importations et une reprise de la consommation.
Les taxes commerciales ont été l’un des sujets les plus suivis par le marché cette année, et la décision à venir pourrait influencer la tendance du début 2026. Si Trump gagne, la politique tarifaire sera légitimée, et il pourrait étendre encore plus ses taxes. En cas de défaite, non seulement les taxes existantes pourraient être annulées, mais tout président futur tentant de contourner le Congrès pour imposer des taxes sera confronté à des obstacles juridiques. Ces restrictions systémiques modifieront en profondeur la logique de la politique commerciale américaine.
Avantages de l’information du marché prévisionnel par rapport aux sondages traditionnels
Les marchés de prévision en crypto ont montré leur valeur en tant qu’outil d’agrégation d’informations dans cette affaire. Par rapport aux sondages classiques ou aux avis d’experts, ils présentent plusieurs avantages uniques. D’abord, la motivation financière : les parieurs doivent faire des recherches approfondies pour gagner, alors que les sondés dans les sondages n’ont aucune incitation économique à répondre précisément. Ensuite, la dynamique de mise à jour : les cotes évoluent en temps réel avec l’arrivée de nouvelles informations, contrairement aux sondages qui peuvent avoir plusieurs jours ou semaines de retard.
Les probabilités sur Polymarket (28 %) et Kalshi (32 %) bien qu’un peu divergentes, convergent vers une même conclusion : la victoire de Trump est nettement inférieure à 50 %. La cohérence entre ces deux plateformes renforce la crédibilité de la prévision. Si elles donnaient des résultats très divergents, cela pourrait indiquer une asymétrie d’informations ou une manipulation du marché. La proximité de ces prévisions (seulement 4 % d’écart) montre une forte convergence du consensus.
Un autre avantage du marché prévisionnel est la couverture du risque. Les acteurs économiques comme les importateurs, exportateurs ou fabricants dépendant des matières premières importées peuvent utiliser ces paris pour se couvrir contre l’incertitude. Si la taxe est maintenue, leur coût augmente mais ils profitent du pari ; si la taxe est annulée, leur coût baisse mais ils subissent une perte sur leur pari. Ce mécanisme de couverture fait du marché prévisionnel un outil non seulement de pari, mais aussi de gestion du risque.
La décision de vendredi sera l’un des événements macro les plus importants du début 2026. Quel que soit le résultat, il entraînera des réactions en chaîne sur les marchés boursiers, des devises et des matières premières. La probabilité de 28 % de victoire de Trump indique que l’échec est le scénario de référence, mais qu’il existe encore environ un tiers de chances d’un résultat inattendu. Cette incertitude elle-même génère de la volatilité, et les investisseurs devraient réduire leur exposition ou établir des positions de couverture avant vendredi.
