A distinção entre compras de títulos de curto prazo e a QE tradicional depende da extensão do prazo. Atualmente, as compras de títulos do Fed permanecem concentradas na extremidade mais curta da curva—intervenções altamente temporárias. Mas aqui está a questão crítica: uma vez que essas compras migrem ao longo do espectro de maturidade, passando progressivamente de instrumentos de 3 anos para de 5 anos e depois para de 7 anos, o quadro de política se transforma fundamentalmente em QE? A resposta não é semântica—ela reflete uma mudança de gestão de liquidez para uma expansão sustentada do balanço. Quando a extensão do prazo se torna o mecanismo principal, você não está mais apenas estabilizando o financiamento overnight; você está remodelando as expectativas de taxas de longo prazo e a dinâmica da oferta de dinheiro. Essa mudança operacional importa para quem acompanha os ciclos monetários e seus efeitos downstream sobre ativos de risco.