Streamex社とSolanaベースの分散型取引所（DEX）プラットフォームのOrcaは、水曜日、トークン化された有価証券向けの24/7セカンダリー流動性インフラを立ち上げ、同システムで最初に取引される資産として、金を裏付けに持ち利回りを生むトークンであるGLDYを導入した。
- 重要ポイント：
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- Streamex社とOrcaは2026年5月27日、Solana上でGLDYプールを立ち上げ、認定投資家に24/7のセカンダリー取引アクセスを提供した。
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- Orcaの許可制プール基盤は、トークンのレベルでKYCコンプライアンスを強制する。Streamexは、RWA（現実世界資産）業界がこの方式を今後採用していくと述べている。
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- GLDYプールは、トークン化有価証券の導入が進むにつれて、株式、債券、不動産など他の資産クラスにも拡張できるよう設計されている。
StreamexとOrcaがSolanaでGLDYプールを立ち上げ、認定投資家が24/7の出口流動性を獲得
2社は、トークン化された資産の導入を何年も遅らせてきた課題を解決するために、Orca上でGLDYプールを構築した。トークン化有価証券を購入した投資家には、それを売却できる信頼できる場がなかった。このギャップは、いわゆるディストリビューション問題として知られ、機関投資家の参加を長らく足止めしてきた。
水曜日、Streamex（Nasdaq: STEX）のCEOであるHenry McPhieは、このローンチがその障害に真正面から取り組むものだと述べた。「Orcaと私たちが構築したものは、その種の最初期のインフラの一つです。24/7で稼働し、トークンのレベルでコンプライアンスを強制する、分散型の許可制取引プールであり、“後付け”のように重ねるのではありません」とMcPhieは語った。
プールは、Solanaのインフラ内に直接組み込まれた、トークン単位のアクセス制御によってコンプライアンスを強制する。投資家のウォレットはデフォルトで凍結状態から開始する。保有者がStreamexの本人確認（KYC）と認定投資家の検証を完了しているウォレットのみが、GLDYを保有または取引できる。
オンチェーンのアクセス制御レイヤーが、Streamex’s KYC platformから適格性ステータスをリアルタイムに同期する。つまり、投資家の資格は、取引の合間に手作業による審査ステップを挟まずに、継続的にチェックされて強制される。
GLDYは、1933年証券法（Securities Act of 1933）の下での規制Dのルール506(c)に基づいて提供され、検証済みの認定投資家に限って利用可能だ。Streamexは、連邦の証券要件に沿って、すべての参加者の認定状況を確認するための措置を講じる。
Orcaの集中流動性プールであるWhirlpoolsが、取引の基盤となるインフラを提供する。設計により、機関投資家のマーケットメーカーが、狙った価格レンジに資本を投入できるため、従来のプール構造より少ない資本でより厚い流動性を生み出せる。
OrcaのAMMインフラは、同社によれば、ローンチ以降の累計取引高が5000億ドル超となり、スマートコントラクトの悪用は記録されていないという。過去の実績は将来の結果を保証せず、トークン化された有価証券の取引には、他のデジタル資産とは異なる規制、スマートコントラクト、ブロックチェーンネットワークのリスクが伴う。
収益の取り決めにより、Streamexは、GLDYプールからのOrcaのプロトコル手数料収益の一部を受け取るほか、GLDY自体に組み込まれている譲渡手数料も対象になる。StreamexはKYCと認定投資家のホワイトリストを管理し、その見返りとして投資家のオンボーディングを支援する。
2社は、GLDYを超えて機能するようテクノロジースタックを設計した。同じインフラのモデルは、株式、債券、不動産、そしてロイヤルティを含むあらゆるトークン化有価証券に適用できる。両社は、Solanaの処理能力と低い取引コストが、規制された高頻度取引環境の実用的な土台になると指摘している。
リリースではまた、投資家はGLDYトークンが連邦法上の制限付き有価証券である点に留意すべきだとも述べている。セカンダリーでの再販は、証券法（Securities Act）に基づく法的制限の対象となる。流動性は、応じる意向のある相手方の有無、Orcaのインフラの継続稼働、そして継続的な規制コンプライアンスに依存する。保有者がいつでも任意の時点や価格で売却できるという保証はない。
Solana上のより広いトークン化現実世界資産（RWA）市場は、トークン化された国庫証券（Treasuries）、プライベートクレジット、コモディティ連動の商品を含むまでに拡大している。Orca、Raydium、Jupiterは、そのエコシステムにおける主要な流動性の場として機能する。GLDYプールは、規制された証券に対して、特にそのインフラにコンプライアンスを強制するレイヤーを追加する。
