Hyundai Rotem 於 28 日因第二季財報未如預期，且海外出口合約展延，遭到多家韓國主要證券公司下調目標價格。該公司第二季營業利益年減 9.8% 至 2324 億韓元，較市場共識約低 14%，儘管營收達 1.6061 兆韓元。分析師認為，獲利下滑主因是低毛利率的國內交付增加、出口合約延遲以及鐵路業務走弱；但也有數家指出長線成長前景仍維持不變。
Hyundai Rotem 公布第二季營業利益下滑
Hyundai Rotem 第二季營收年增 13.3% 至 1.6061 兆韓元，但營業利益減少 9.8% 至 2324 億韓元。營業利益數字約較市場共識低 14%。獲利下滑的因素包括相對較低獲利的國內交付量增加、海外訂單延遲，以及鐵路業務走弱。韓國投資與證券（Korea Investment & Securities）研究員 Jang Nam-hyun 表示：「儘管反映波蘭第二個專案擴大了收入認列，但相較於第一個專案的獲利能力較低，導致國防事業部門的獲利率短暫放緩。」
證券公司因財報下調目標價格
Korea Investment & Securities、Samsung Securities、Shinhan Investment & Securities、Daishin Securities、DS Investment & Securities、iM Securities、Daol Investment & Securities 與 BNK Investment & Securities 均在前一日發布報告，下調 Hyundai Rotem 的目標價格。Korea Investment & Securities 將 2027 年營業利益預估下修 19.7%，並將目標價格由 320,000 韓元下調至 270,000 韓元（下降 15.6%），原因包括新海外出口合約簽署延遲。Samsung Securities 將目標價格由 306,000 韓元下砍至 250,000 韓元。Shinhan Investment & Securities 將目標價格由 290,000 韓元下調至 230,000 韓元，而 iM Securities 則由 320,000 韓元下調至 280,000 韓元。Daishin Securities 設定目標為 240,000 韓元，DS Investment & Securities 為 236,000 韓元，BNK Investment & Securities 為 250,000 韓元。
分析師指稱獲利未達的短線因素
Samsung Securities 研究員 Han Young-soo 表示：「國防事業毛利率放緩屬於因收入結構變動所造成的暫時現象。鐵路業務走弱需要從其對公司整體獲利的貢獻度較低的角度加以考量」，並補充：「目前還不是需要擔心公司年度獲利的階段。」他指出：「產業層級的估值變動不可避免，但目前股價處於一個水準，投資人不必承擔太多壓力，就能等待海外（秘魯或波蘭預期）的訂單消息。」Shinhan Investment & Securities 研究員 Lee Dong-heon 評論：「儘管國防出口存在時間落差，短暫獲利下滑、鐵路成長放緩，但大方向仍未改變」，並預測：「隨著波蘭第二個專案進展順利，各國間的談判擴大、下半年國防訂單回溫，以及 2027 年起鐵路進入全面成長。」Jang Nam-hyun 表示：「考量競爭者的供給能力，合約簽署的可能性仍然偏高。等到合約簽署之後，我們會將營業利益預估上修，並預估在第三季起 K2 坦克向波蘭開始更有力交付後，出口業務的獲利率將改善超過 5.5 個百分點。」iM Securities 研究員 Byun Yong-jin 評估：「雖然市場預期來自國防公司的大規模出口訂單在短期能見度上有些受限，但長線成長潛力仍然成立。」並建議：「年初以來下跌 18% 的現階段股價，從長期投資角度來看相當具吸引力。具備時間彈性的投資人應該主動把握這個點，作為買入機會。」
成果公布後股價收跌 16%
Hyundai Rotem 股價在前一日收於 132,500 韓元，較前一個交易日下跌逾 16%。交易期間，股價一度跌破 130,000 韓元，並創下 52 週低點。
常見問題
問：Hyundai Rotem 的第二季財務結果是什麼？
答：Hyundai Rotem 公布第二季營收 1.6061 兆韓元（年增 13.3%），營業利益 2324 億韓元（年減 9.8%），較市場共識約低 14%。
問：為何證券公司下調 Hyundai Rotem 的目標價格？
答：證券公司指出，第二季結果低於市場預期、海外出口合約延遲、低毛利率的國內交付增加以及鐵路業務走弱，為下調目標價格的原因。
問：Hyundai Rotem 的股價下跌了多少？
答：Hyundai Rotem 股價收於 132,500 韓元，較前一個交易日下跌逾 16%，交易期間也曾短暫創下 52 週低點。
