سيناريو استثمار كبار مليارديرات التكنولوجيا في عام 2026: شراء النحاس، وتوقع هبوط النفط، والأصول الرقمية الجديدة ستستبدل الذهب وBTC

النسخة الأصلية: All-In Podcast

الترجمة: بودكاست All-In

《All-In Podcast》 هو واحد من أكثر البودكاستات شهرة في العالم في مجال التكنولوجيا والأعمال، ويقدمه أربعة من كبار المستثمرين في رأس المال المخاطر وأصدقاء مقربون. هؤلاء الأربعة هم: جيسون كالاكانيس (مستثمر مبكر في Uber وRobinhood، مقدم البودكاست، مسؤول عن إدارة الحوار)، شاماث باليهابيتيا (ملياردير، مؤسس Social Capital، يُطلق عليه “ملك SPAC”، حاد في آرائه)، ديفيد فريدبرغ (مؤسس The Production Board، يمتلك خلفية علمية عميقة، يُطلق عليه “سلطان العلم”)، و ديفيد ساكس (أول “سلطان الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة” في أمريكا، صديق مقرب من إيلون ماسك، مؤسس مشارك في Craft Ventures، سابقًا مسؤول كبير في PayPal، وشارك مؤخرًا بشكل مكثف في النشاطات السياسية الأمريكية). في الحلقة الحالية، يتوقع الأربعة بشكل عميق الاتجاهات السياسية والتجارية والتكنولوجية لعام 2026، ويشمل النقاش الضرائب على الثروات في كاليفورنيا، اقتصاد ترامب، تأثير الذكاء الاصطناعي على التوظيف، الجغرافيا السياسية، ونصائح استثمارية محددة.

وفيما يلي تفاصيل الحوار، قامت PANews بترجمتها:

المقدمة: الهروب من كاليفورنيا وأزمة الضرائب على الثروات

جيسون كالاكانيس (ويُشار إليه بـ جيسون): مرحبًا بعودتكم إلى أعلى بودكاست في العالم. ديفيد ساكس، الجميع يتساءل، كيف كانت تجربتك بعد الانتقال إلى تكساس؟

ديفيد ساكس (ويُشار إليه بـ ساكس): أنا أحب الطقس هنا، 70 فهرنهايت (حوالي 21 مئوية). أنهيت الانتقال في ديسمبر، اشتريت منزلًا جديدًا، ذهبت إلى إدارة المركبات، ووقعت عقد إيجار لمكتب Craft في أوستن. كل شيء تم بشكل سلس.

جيسون: شاماث، وأنتم؟

شاماث باليهابيتيا (ويُشار إليه بـ شاماث): نحن نخطط للزيارة، لكن لم نتخذ قرارًا نهائيًا بعد.

ساكس: الأكثر فكاهة هو أننا كنا نناقش في المجموعة حول الضرائب على الثروات في كاليفورنيا، وكان شاماث يتظاهر بأنه لا يزال هناك ويقول “سأقاتل لأبقى، لن أترك بلدي”. ثم تلقيت اتصالًا من وكيلتي، تقول إنها تساعد شاماث في البحث عن منزل.

جيسون: واو! هل شاماث يشتغل على “صفقات خلف الكواليس”؟

شاماث: أنا فقط أوازن مخاطر استثماراتي! إذا نظرت إلى أصدقائنا الذين غادروا بالفعل، فإن صافي ثرواتهم يقدر بحوالي 500 مليار دولار. هذا يضر بشكل كبير بميزانية كاليفورنيا على المدى الطويل. وإذا أضفنا الأشخاص الذين لا زالوا يراقبون لكن قد يُجبرون على المغادرة، فإن نصف الثروة التي يمكن فرض ضرائب عليها في الميزانية التقديرية لكاليفورنيا قد تتسرب.

سكس: أتوقع أن يكون هذا (الضرائب على الثروات في كاليفورنيا) موضوعًا رئيسيًا طوال العام. هم يجمعون التوقيعات، ويحتاجون حوالي 850 ألف توقيع لعرض المقترح على التصويت. إذا تم تأكيده في أبريل، فسيؤدي إلى حالة من الذعر، حيث سيغادر الكثيرون خوفًا من المخاطر. حتى لو لم يمر في 2026، يتوقع الجميع أن يظهر نسخة منه في 2028. وهذا هو السبب الذي جعلني أقرر المغادرة.

شاماث: إذا كنت رائد أعمال لديه أفكار جيدة، فمن الصعب أن تبدأ هنا. لأنه إذا نجحت، وتمتلك أسهمًا غير سائلة بقيمة كبيرة، ودفعت 5% من تقييم تلك الأسهم كضرائب، فهذا قد يهدد شركتك بالإفلاس.

سكس: وماذا لو كانت شركتك تتصفّر في السنة الثانية؟ ستظل مدينًا بالضرائب. بالإضافة إلى ذلك، أحد أسباب مغادرة لاري بيج وسيرجي برين (مؤسسا جوجل) هو بند التصويت المفرط في المقترح. هذا البند ينص على أنه إذا كان لديك حقوق تصويت مفرطة، فإن مصلحة الضرائب ستقيم قيمة جميع أسهمك بناءً على مضاعف حقوق التصويت. على سبيل المثال، إذا كان لديك 52% من حقوق التصويت في جوجل، وقيمتها السوقية 4 تريليون دولار، فسيُنظر إلى صافي ثروتك على أنه يساوي تريليون دولار، وليس 200 مليار دولار فقط. بالنسبة لهم، الضرائب بنسبة 5% تعادل فعليًا 25% أو حتى 50%.

جيسون: توقع سريع، هل ستُمرر “ضريبة حجز الأصول”؟

ديفيد فريدبرغ: أعتقد أنها لن تصل إلى التصويت.

شاماث: أعتقد أنها لن تمر، لكنها ستُعرض على التصويت.

سكس: سابقًا، كانت احتمالية تمريرها على التصويت 45% على منصة Polymarket، لكن بعد تدخل Ro Khanna وBernie Sanders، ارتفعت إلى 80%. هناك احتمالان فقط لعدم تمريرها: الأول أن النقابات (SEIU) لا تملك التمويل الكافي لجمع التوقيعات، والثاني أن غافن نيوسوم (حاكم كاليفورنيا) يمكنه التفاوض لإجبارهم على سحبها.

شاماث: لكن إذا تم التصويت عليها، فاحتمال تمريرها هو 40%.

أكبر الفائزين في الأعمال التجارية عام 2026

جيسون: ننتقل الآن إلى الفائزين في عالم الأعمال. في توقعات العام الماضي، اخترت الروبوتات والأجهزة ذاتية القيادة، وشاماث اختار عملة الدولار المستقرة، وغافن اختار الشركات الكبرى التي تستخدم الذكاء الاصطناعي، وأنا اخترت تسلا وجوجل. يمكن القول إن توقعاتنا كانت دقيقة جدًا. فريدبرغ، من ستختار هذا العام؟

فريدبرغ: لدي خياران.

• الأول هو هواوي. أعتقد أن هواوي تتعاون مع SMIC، وتوسع بشكل كبير في مجال الشرائح، وهم يعملون بقوة، ومن المتوقع أن يتجاوز أداؤهم التوقعات الغربية هذا العام.
• الثاني هو Polymarket، الذي تحول من سوق صغير غريب إلى منصة تقدم رؤى حول الأحداث الجارية، وأتوقع أن يشهد انفجارًا هذا العام. بعد تعاونها مع بورصة نيويورك، أتوقع أن تتفاعل جميع البورصات، بما في ذلك Robinhood وCoinbase وحتى ناسداك، مع السوق التنبئية. الأسواق التنبئية لن تكون مجرد سوق، بل ستصبح مصدر أخبار.

شاماث: أنا أختار النحاس. في عالم يتجه أكثر نحو الأحادية الاقتصادية ويؤكد على مرونة الاقتصاد الوطني، لا زلنا نُقلل من حجم الفجوة بين الطلب والعرض على بعض العناصر الأساسية. في هذا السياق، الأصول التي من المتوقع أن تنطلق بسرعة هي النحاس. هو المادة الأكثر فائدة، والأرخص، والأكثر مرونة، والموصلة، وتستخدم في مراكز البيانات، والرقائق، وأنظمة الأسلحة، وكل شيء تقريبًا. وفقًا للوتيرة الحالية، بحلول 2040، من المتوقع أن يكون هناك فجوة في إمدادات النحاس تصل إلى حوالي 70%.

سكس: أعتقد أن عام 2026 سيكون سنة الطروحات الأولية (IPO) الكبرى. ستشهد العديد من الشركات نجاحات كبيرة، وتخلق قيم سوقية جديدة تقدر بتريليونات الدولارات. في الفترة الأخيرة، كان هناك قلق من تراجع عدد الشركات المدرجة، وأن العديد منها أصبح خاصًا. لكن 2026 سيكون نقطة انعطاف كبيرة في هذا الاتجاه، وهو جزء من “ازدهار ترامب”.

جيسون: العام الماضي، اخترت جوجل، وهذا العام أختار أمازون. أعتقد أنها ستكون أول شركة “نقطة التحول” التي ستربح من الروبوتات، حيث ستتجاوز أرباحها من الروبوتات أرباح البشر. تقدم شركة Zoox للقيادة الذاتية بشكل جيد، وهم يستخدمون الروبوتات بشكل مكثف لاستبدال الموظفين البشريين. في أوستن، يمكننا الآن طلب أي شيء من أمازون ليصل في نفس اليوم، وذلك بفضل المستودعات واللوجستيات الآلية الضخمة.

سكس: أعتقد أن حكم جيسون على أمازون سيكون صحيحًا في النهاية، لكن السبب مختلف تمامًا عما قال.

أكبر الخاسرين في الأعمال التجارية عام 2026

جيسون: بعد الحديث عن الفائزين، ننتقل إلى الخاسرين. في توقعات العام الماضي، اتفقنا جميعًا تقريبًا على أن الشركات السحابية (SaaS) التقليدية والعربات التقليدية والعقارات ستكون الأسوأ أداءً، وقد ثبت ذلك. ساكس، ما هو توقعك لهذا العام حول الخاسرين في عالم الأعمال؟

فريدبرغ: أعتقد أن الحكومات ستواجه صعوبات كبيرة في التمويل. مع تزايد الكشف عن هدر وفساد وإساءة استخدام المؤسسات الحكومية، سيبدأ الناس في التشكيك في قدرتها على الوفاء بالتزاماتها على المدى الطويل. والأخطر، أن مشكلة ديون المعاشات غير المحققة في كل ولاية ستظهر هذا العام، مما يسلط الضوء على وجود ثقب هائل في المالية العامة للولايات.

شاماث: أختار صناعة البرمجيات، أي الشركات التي تبيع تراخيص SaaS للشركات الأمريكية. هذا اقتصاد بقيمة تريليونات الدولارات سنويًا، لكن 90% من إيراداته تأتي من عمليات “الصيانة” و"الانتقال". مع تقدم نماذج وتقنيات الذكاء الاصطناعي، أعتقد أن الفرص الاقتصادية في هذين القطاعين ستتقلص بشكل كبير. الشركات لا تزال بحاجة إلى البرمجيات، لكن الإيرادات الإضافية ستنخفض بشكل كبير، مما يهدد الشركات المدرجة في السوق من نوع SaaS.

سكس: أنا أختار كاليفورنيا. بسبب ظلال الضرائب على الثروات والبيئة التنظيمية الصارمة، يتم دفع الشركات ورؤوس الأموال للخروج من الولاية. أتمنى أن يكون رأيكم صحيحًا، وأن لا يُعرض المقترح على التصويت. وإذا تم عرضه، فسيحدث هروب جماعي من الولاية.

جيسون: اختياري هو العمال الشباب في الولايات المتحدة. أعتقد أنهم يواجهون صعوبة متزايدة في العثور على وظائف مبتدئة، لأن الشركات تفضل أتمتة المهام باستخدام الذكاء الاصطناعي بدلاً من تدريب الخريجين الجدد. أرى أن العديد من الشركات تستخدم الذكاء الاصطناعي لاستبدال المهام الروتينية التي عادةً يقوم بها الشباب حديثو التخرج. هذا لا يعني أن الشباب لا يملكون فرصًا، بل يحتاجون إلى أن يكونوا أكثر مرونة واستقلالية، ويجب أن يتعلموا استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي.

فريدبرغ: لدي رأي مختلف. سمعت من بعض الرؤساء التنفيذيين أن توظيف الخريجين الجدد أصبح صعبًا الآن، وليس بسبب الذكاء الاصطناعي، بل بسبب الثقافة. يبدو أن جيل Z من الخريجين يفتقر إلى الحماس للعمل، والقدرة على التنظيم، والوظائف التنفيذية. قد يكون هذا نتيجة لظروف جائحة كورونا، أو ربما هو تغير ثقافي أعمق. لذلك، أعتقد أن مشكلة توظيف الشباب ناتجة عن عوامل ثقافية وAutomatization بالذكاء الاصطناعي معًا.

جيسون: أعتقد أن الأمرين صحيحان. ربما يكون الشباب مدللين جدًا، أو أن والديهم يملكون ما يكفي من المال ليضيّعوا وقتهم. لكنني أرى أيضًا أن العديد من الشركات تقول لي: يمكنهم استبدال ثلث المهام الأساسية، والتي غالبًا ما يقوم بها الخريجون الجدد.

أكبر صفقة في 2026

جيسون: دعونا نتوقع الآن أكبر صفقة في 2026. ساكس، ما رأيك؟

ساكس: لا أريد ذكر شركة محددة، لكن أعتقد أن مساعدات البرمجة (Coding Assistants) واستخدام الأدوات (Tool Use) ستشهد تقدمًا كبيرًا. مثل روبوتات الدردشة في نهاية 2022، هذا المجال يشهد ارتفاعًا سريعًا، وأعتقد أنه سيصبح أكثر أهمية هذا العام.

فريدبرغ: أعتقد أن الصراع الروسي الأوكراني سيُحل هذا العام. هناك عوامل اقتصادية وسياسية تدفع نحو ذلك، مما سيجلب استقرارًا أكبر للمنطقة.

شاماث: أعتقد أن الأمر ليس صفقة واحدة، بل تحول في نمط الصفقات: ترخيص حقوق الملكية الفكرية (IP) سيحل محل عمليات الاستحواذ التقليدية (M&A). مع تزايد التدقيق المناهض للاحتكار، أصبح من الصعب جدًا إتمام عمليات استحواذ كبيرة. لذلك، ستتجه الشركات إلى اعتماد اتفاقيات ترخيص حقوق الملكية الفكرية بشكل واسع للحصول على التكنولوجيا والموارد البشرية. التعاون بين جوجل وCharacter.AI، ومايكروسوفت وOpenAI، ونفيديا وGrok، كلها أمثلة على هذا النموذج. أعتقد أن هذا النوع من الصفقات سيصبح أكثر انتشارًا ونضجًا في 2026.

جيسون: أعتقد أننا سنشهد عملية استحواذ ضخمة بقيمة تتجاوز 50 مليار دولار. ربما تشتري شركة مثل أبل، Meta، مايكروسوفت، أو أمازون، شركات ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل XAI، Mistral، Perplexity، أو Anthropic. أعلم أن معظم هذه الشركات تفضل الإدراج المستقل، لكنني أعتقد أن عرضًا لا يمكن رفضه سيظهر في النهاية. ربما يوجه ترامب أوامر للحكومة بـ"إعادة عظَمة عمليات الاستحواذ"، وهو أمر حاسم للحفاظ على تنافسية أمريكا عالميًا.

أكبر تنبؤ جريء ومعاكس لعام 2026

جيسون: الآن، الجزء المفضل لديكم: التوقعات الجريئة والمعاكسة لعام 2026. في توقعاتي للعام الماضي، قلت إن OpenAI ستفقد موقعها الريادي، وهذا حدث بالفعل؛ وتوقع شاماث أن البنوك الكبرى ستواجه أزمة؛ وتوقع غافن أن الناتج المحلي الإجمالي سيحقق نموًا يتجاوز 5% سنويًا؛ وفريدبرغ تنبأ بعودة الاشتراكية. يمكن القول إن توقعاتنا كانت متقدمة جدًا. فريدبرغ، ما هو تنبؤك المعاكس لهذا العام؟

فريدبرغ: قائم على فرضية أن الثورة ستقع في إيران، وسقوط نظام الآيات الله. لكن هذا ليس رأيي المعاكس، أعتقد أن ذلك سيحدث. رأيي المعاكس هو: سقوط إيران لن يجلب استقرارًا للشرق الأوسط، بل سيؤدي إلى مزيد من الصراعات. يعتقد الكثيرون أن إيران تزعزع استقرار المنطقة، لكنني أرى أنها تلعب دورًا “مستقرًا” نوعًا ما. عند زوال هذا النظام، ستندلع صراعات جديدة بين الدول العربية مثل الإمارات والسعودية وقطر، خاصة بعد ظهور خطة الدولتين للفلسطينيين. الوضع في الشرق الأوسط سيكون أسوأ بكثير مما يتوقعه الجميع.

سكس: تنبؤي المعاكس هو أن: الذكاء الاصطناعي سيزيد الطلب على العاملين في الوظائف المعرفية، وليس العكس. أستشهد بمفارقة جيفون (Jevons’ paradox): عندما ينخفض تكلفة مورد معين، يزداد الطلب عليه، لأن الناس يكتشفون استخدامات جديدة. على سبيل المثال، انخفاض تكلفة توليد الشفرات سيؤدي إلى إنشاء كميات هائلة من البرمجيات؛ وانخفاض تكلفة المسح الإشعاعي سيجعل الفحوصات أكثر انتشارًا، مما يتطلب المزيد من أطباء الأشعة لتفسير نتائج الذكاء الاصطناعي. “السرد عن البطالة” غير صحيح، بل سنشهد زيادة في التوظيف.

شاماث: لدي تنبؤان معاكسان.

• الأول: شركة SpaceX لن تطرح للاكتتاب العام، بل ستندمج بشكل عكسي مع تسلا. أعتقد أن إيلون ماسك سيستغل هذه الفرصة لدمج أكبر أصوله في هيكل ملكية واحد، لتعزيز سيطرته.
• الثاني: البنوك المركزية ستدرك محدودية الذهب والبيتكوين، وستبحث عن نمط جديد من التشفير يمكن السيطرة عليه. للحفاظ على السيادة الوطنية، يحتاجون إلى أصل يمكن تداوله، وآمن، وخاص تمامًا، لا يمكن للدول الأخرى (سواء كانت صديقة أو عدوة) مراقبته. ومن الناحية التقنية، يجب أن يكون مقاومًا للحوسبة الكمومية التي قد تظهر خلال 5-10 سنوات وتهدد أنظمة التشفير الحالية.

جيسون: تنبؤي المعاكس هو أن: الصراع بين الصين وأمريكا سيُحل بشكل كبير. أعتقد أن هذا قد يكون إنجازًا بارزًا في ولاية ترامب الثانية. الطرفان سيتوصلان إلى علاقة عمل مربحة للطرفين، بدلاً من لعبة صفرية يخسر فيها أحدهما.

أكبر الأصول أداءً في 2026

جيسون: العام الماضي، توقعت أن شركة ذا بايبر (Gavin) كانت تتوقع ارتفاع أسهم شركات تصنيع الذاكرة عالية النطاق الترددي (مثل Micron) بنسبة 230%، وفريدبرغ توقع أداءً جيدًا لأسهم التكنولوجيا الصينية. هذا العام، ما هو الأصل الذي تتوقع أن يكون الأفضل أداءً؟

فريدبرغ: أختار مرة أخرى Polymarket. تأثير الشبكة الخاص بها يظهر، وهي تحل محل وسائل الإعلام والأسواق التقليدية، ولديها إمكانات هائلة.

شاماث: أختار مجموعة من المعادن الأساسية. يتوافق ذلك مع منطق النحاس الذي ذكرته سابقًا، حيث ستتزايد الحاجة إليها بسبب التوترات الجيوسياسية وإعادة تشكيل سلاسل التوريد.

سكس: أختار الانتعاش التكنولوجي الواسع. هذا جزء من نظريتي “ازدهار ترامب”. وحتى اليوم، في يوم تسجيلنا، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا برفع توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع إلى 5.4%.

شاماث: هناك أشياء لم يدركها الكثيرون.

• أولاً، بسبب مشكلة الهجرة، تم إعادة حساب بيانات التوظيف غير الزراعي، وارتفعت بشكل كبير دخلات الفئات ذات الدخل المنخفض.
• ثانيًا، زيادة الإنتاجية بفضل الذكاء الاصطناعي.
• ثالثًا، سيبدأ تطبيق سياسة تخفيض الضرائب في 2026.

كل هذه العوامل تخلق قوة دفع هائلة للنمو. لا تبيع على الهبوط في الاقتصاد الأمريكي، فهو جاهز للانطلاق. معدل نمو 6% ليس مستحيلًا.

جيسون: في ظل هذا الاقتصاد الذي على وشك الانطلاق، واحتمل خفض أسعار الفائدة، ووجود فائض من السيولة، أختار المضاربة والمراهنة، بما في ذلك منصات مثل Robinhood وPolymarket وPrizePicks وCoinbase. الناس سيكون لديهم المزيد من الأموال للمراهنة والمضاربة.

أسوأ الأصول أداءً في 2026

جيسون: توقعاتنا للعام الماضي كانت متطابقة تقريبًا، حيث أشرنا إلى أن الشركات السحابية التقليدية والعربات التقليدية والعقارات ستكون الأسوأ أداءً، وهذا ما حدث بالفعل. ساكس، ما هو توقعك لأكثر الأصول تراجعًا هذا العام؟

سكس: أعتقد أن العقارات الفاخرة في كاليفورنيا ستتأثر بشكل كبير. بسبب استمرار الشائعات حول الضرائب على الثروات، هذا السوق سيواجه ضغطًا هائلًا. أتمنى، إذا فشل المقترح، أن يحدث انتعاش مؤقت “كأنها قطة ميتة” لأتمكن من بيع ممتلكاتي.

شاماث: أعتقد أن الهيدروكربونات، أي النفط، ستكون الأسوأ أداءً. أرى أن اتجاه انخفاض أسعار النفط لا رجعة فيه. بغض النظر عن رأيك في التغير المناخي، فإن التحول إلى الكهرباء والتخزين لا يمكن إيقافه، وسيقلل بشكل كبير من استخدام النفط. أعتقد أن سعر النفط قد ينخفض إلى 45 دولارًا للبرميل، بدلاً من العودة إلى 65 دولارًا.

فريدبرغ: أعتقد أن نتفليكس ستكون الأضعف، خاصة إذا لم ينجح استحواذها على وارنر براذرز، أو بشكل أوسع، أن تكون أسوأ الأصول هي أسهم وسائل الإعلام التقليدية. محتوى نتفليكس يواجه تحديات من كل جانب، وشروطها مع المبدعين (تكلفة + 10%) صارمة جدًا، مما يبعد الكثير من المبدعين المميزين. إذا لم تتوسع عبر عمليات استحواذ، ستواجه أزمة كبيرة. ووسائل الإعلام التقليدية تتعرض للتحدي من قبل المبدعين المستقلين و"الصحافة المواطنية".

جيسون: أختار الدولار الأمريكي. ديوننا الحكومية تتزايد، ومن المتوقع أن نضيف تريليوني دولار أخرى هذا العام. وإذا زاد ترامب الإنفاق العسكري بنسبة 50%، فسيُضاف ذلك إلى الدين. كل هذا يهدد قيمة الدولار، ولهذا السبب نرى الناس يتجهون إلى الذهب والفضة وحتى النحاس.

الاتجاهات الأكثر توقعًا لعام 2026

جيسون: توقعات العام الماضي كانت تتعلق بعودة عمليات الاندماج والاستحواذ، والطرح العام الأولي، والتطور السريع للذكاء الاصطناعي، وبناء الطاقة النووية. هذا العام، ما هو الاتجاه الذي تتطلع إليه أكثر؟

فريدبرغ: أعتقد أن أن تصبح إيران دولة ديمقراطية مستقلة سيكون الحدث الأكثر انتظارًا هذا العام. هناك رغبة عميقة لدى الشعب، خاصة الشباب، في الحرية، والأزمة الاقتصادية تدفع نحو ذلك. قد يكون هذا الحدث الأهم في إعادة تشكيل ملامح الشرق الأوسط.

سكس: أكثر ما أتطلع إليه هو تدقيق الإنفاق الحكومي على جميع المستويات. نحتاج إلى جعل “DOGE الحكومي” (حكومة الكفاءة) أمرًا طبيعيًا، ليرى الجمهور أين تذهب الأموال.

شاماث: أتوقع توسع “ترامب-إيديولوجيا”. بغض النظر عن موقفك السياسي، كفاعل اقتصادي، سواء كنت تدير شركة، أو تستثمر في الأسهم، أو تتداول العملات المشفرة، فهم التغيرات في النظام الاقتصادي العالمي أمر حاسم. الأحادية الاقتصادية، والمرونة الاقتصادية، كلها اتجاهات ضخمة، ونتائجها ستكون نموًا هائلًا في الناتج المحلي الإجمالي.

جيسون: أتمسك بتوقعاتي من العام الماضي، وأمدها حتى 2026: عودة سوق الاكتتابات العامة (IPO). أعتقد أن عملاقين على الأقل من بين SpaceX، Anduril، Stripe، Anthropic، أو OpenAI، سيقدمان طلبات إدراج في السوق هذا العام. هذا سيشعل السوق، وسيكون لحظة مثيرة لوادي السيليكون، وللموظفين في تلك الشركات، ولصناديق التقاعد والتبرعات التي تمتلك أسهمًا فيها.

أكبر الفائزين السياسيين في 2026

جيسون: حسنًا، لنبدأ بالتوقعات السياسية. من سيكون أكبر الفائزين في 2026؟ استعرض توقعات العام الماضي، حيث قال فريدبرغ إن الفائز هو الشباب المرشحون، وغافن قال إن ترامب والوسطية، وشاماث قال إن المحافظين الماليين، وأنا قلت إن ممثلي جيل X والجيل الألفية. فريدبرغ، من تختار هذا العام؟

فريدبرغ: أختار الاشتراكية الديمقراطية (DSA) في أمريكا. مثلما احتل حركة “ماغا” (MAGA) الحزب الجمهوري، أعتقد أن الـDSA ستسيطر على الحزب الديمقراطي، وسيتم تعزيز هذا الاتجاه في 2026.

شاماث: أي شخص يكرس جهوده لمكافحة الهدر والفساد والإساءة على مستوى الحكومة الفيدرالية، والولائية، والمحلية. هذا مسار مفتوح، وأعتقد أن هذا النهج السياسي سيكون فعالًا جدًا في 2026.

سكس: أعتقد أن “ازدهار ترامب” (Trump Boom) سيكون أكبر الفائزين سياسيًا. الأنباء الاقتصادية الجيدة بدأت تظهر: التضخم انخفض إلى 2.7%، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسية 2.6%، ونمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث 4.3%، والعجز التجاري هو الأدنى منذ 2009، وتراجع عدد التسريحات بشكل كبير. مؤشر S&P 500 يحقق أرقامًا قياسية، وأسعار النفط تنخفض، وتكاليف الرهون العقارية انخفضت بمقدار 3000 دولار، والأجور الحقيقية ارتفعت بأكثر من 1000 دولار. أتوقع بحلول يونيو أن نرى خفضًا للفائدة بمقدار 75 إلى 100 نقطة أساس، ومع زيادة الخصم المعياري، والإعفاء من الضرائب على البقشيش والعمل الإضافي، ستُرد الضرائب بشكل كبير في أبريل. كل ذلك سيكون له تأثير كبير على المشهد السياسي العام المقبل.

جيسون: ما هو توقعك لنسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي؟

سكس: أختار 5%.

شاماث: أعتقد أن الحد الأدنى هو 5%، والحد الأقصى 6.2%. إذا وصلنا إلى 6%، فسيكون ذلك إنجازًا غير مسبوق في العالم الحديث، مع أن المنافس الوحيد المحتمل هو الصين، وذلك في فترة تسيطر فيها على الاقتصاد الفيدرالي، والولائي، والمحلي بشكل كامل. أن نحقق ذلك في ظل الديمقراطية والرأسمالية سيكون إنجازًا مذهلاً.

فريدبرغ: أتوقع 4.6%.

جيسون: توقعاتي تتراوح بين “ماما داني” (Mamdani) و"مومو" (Momo)، لكنني أختار في النهاية “مومو”. فقطعًا، يعتقد الحزب الديمقراطي أن السير نحو الاشتراكية هو أسهل طريق للفوز في 2026. أعتقد أن ترامب، لأنه تجاهل احتياجات الطبقة العاملة الأمريكية، أتاح المجال لهذا المسار. هو الآن أكثر تمثيلًا للمحافظين الجدد، وقد قصف سبع دول هذا العام، وهدد باحتلال كولومبيا وغرينلاند، مما خيب أمل الكثيرين.

أكبر الخاسرين السياسيين في 2026

جيسون: بعد الحديث عن الفائزين، نناقش الخاسرين. في توقعات العام الماضي، اتفقنا تقريبًا على أن بوتين هو الخاسر، وتوقع شاماث أن التقدمية هي، وفريدبرغ قال إن المحافظين الجدد المؤيدين للحرب هم. ساكس، من هو أكبر الخاسرين السياسيين في 2026 برأيك؟

سكس: أعتقد أن الوسطية الديمقراطية (Democratic Centrism) ستكون الخاسر الأكبر. هذا يعكس بشكل آخر ما تتوقعه أنت أن الاشتراكيين سيفوزون. هناك سببان:

• أولاً، أن الأيديولوجية الاشتراكية تسيطر على قاعدة الناخبين في الحزب الديمقراطي، خاصة الشباب.
• ثانيًا، أن تقسيم الدوائر الانتخابية أدى إلى أن معظم الدوائر لا يوجد فيها تنافس حقيقي، وأن النواب الديمقراطيين الحاليين يواجهون تهديدًا حقيقيًا فقط من تحديات يسارية، مما يجبر المعتدلين على التوجه نحو اليسار.

شاماث: أكبر خاسر في 2026 هو مبدأ مونرو (The Monroe Doctrine). أعتقد أن المؤرخين سيعيدون كتابة تقييم ترامب. أرى أن هناك “ترامبية” واضحة، وهي تتفوق على مبدأ مونرو. كيف نرى الحرب؟ كيف نحدد مناطق النفوذ؟ كيف نرى التعددية الاقتصادية مقابل الأحادية؟ كل ذلك أصبح قديمًا. ترامب يرى أن المنطقة يجب أن تكون تحت السيطرة، ويتدخل بشكل استباقي في حالات محددة، مثل مكافحة تجارة المخدرات، والسيطرة على الهجرة، وضمان الأصول المهمة. لدينا علاقات أكثر تداولية، تسمح لنا بالرد بسرعة.

فريدبرغ: أعتقد أن أكبر الخاسرين في 2026 هم صناعة التكنولوجيا. الذكاء الاصطناعي والثروة التكنولوجية أصبحا هدفًا لتيارات الشعبوية. اليمين منقسم، وتحالف التكنولوجيا مع “ماغا” يواجه تحديات شعبوية؛ واليسار يتشدد بسبب تحالف التكنولوجيا مع اليمين. أعتقد أن انتخابات الوسط في 2026 ستكون استفتاءً عامًا على صناعة التكنولوجيا.

شاماث: كلام فريدبرغ صحيح جدًا. أمس، التقيت بثلاثة من السيناتورات الجمهوريين القدامى، وكانوا يشعرون بخيبة أمل وعدم ثقة كبيرة تجاه بعض شركات التكنولوجيا وقادتها.

سكس: أعتقد أن حلفاء التكنولوجيا الطبيعيين هم ماغا، لأننا نؤمن بحقوق الملكية والابتكار. إذا اتجه الديمقراطيون نحو الاشتراكية، فسيحاولون إعادة تشكيل علاقتك بحقوق الملكية. الشعبويون الغاضبون يذكرون الرقابة، وإلغاء المنصات، والأوامر المبطنة بحظر الحسابات. شركات التكنولوجيا بحاجة إلى عقد “حوار حقيقي” مع المحافظين. الكثير من الشركات فعلت ذلك تحت ضغط إدارة بايدن، وارتكبت خطأ في التبرع فقط للقضايا اليسارية.

جيسون: أوافق على أن أكبر الخاسرين السياسيين في 2026 هم الوسط الديمقراطي.

سكس: جيسون، ذكرت مرتين أن ترامب هو المحافظ الجديد، وأريد أن أعلق على ذلك. المحافظ الجديد يتسم بالتدخل العسكري الواسع، والاحتلال الطويل، وبناء الدولة. لكن هل فعل ترامب ذلك؟ لا. على سبيل المثال، في فنزويلا، استمرت العملية ثلاث ساعات فقط، ولم يُقتل أمريكي واحد، وكانت مثالية. لم نُسقط النظام بالكامل، بل تعاونّا مع النظام القائم. هذا نموذج جديد، وليس المحافظ الجديد.

جيسون: أقر أن العمليات العسكرية لترامب كانت دقيقة جدًا، وجيشنا أداؤه ممتاز. لكن، دائمًا هناك احتمالية لحدوث خطأ. إذا فشلت العملية، وأسرنا رهائن، فسيكون حديثنا مختلفًا تمامًا. علينا أن نكون حذرين.