英国財務省：デジタル資産は市場の可能性を徹底的に変える、ステーブルコインのライセンスは年末までに申請開始

英國財政部の経済担当次官である Lucy Rigby は、5 月 13 日に Financial Times Digital Assets Summit で、デジタル資産には英国市場を「徹底的に変革」（complete transformation）する可能性があると述べた。Decrypt の報道によれば、英国の金融行為監督当局（FCA）とイングランド銀行（BoE）は今年下半期に「システム上重要なステーブルコイン」ライセンス申請の窓口を開設し、既存の FCA の規制サンドボックスと連動させることで、英国における暗号資産とステーブルコインの二本立ての規制枠組みを形成するという。

「徹底的に変革」の政策の掛け声：効率性を重視し、国境を越えた摩擦を減らす

Rigby は講演で 2 つの論点を挙げた。1 つ目は効率性：「私が見たいのは、全体としての効率向上、より迅速なプロセス、そして資本がより速く流れて再配分できることです。」2 つ目は国際的な協調：英国は米国と「管轄の異なる地域間の摩擦を下げる」べきであり、監督の相互承認や標準の整合といった仕組みによって達成できる可能性がある、とした。

この姿勢は、英国王室の演説（King’s Speech）で発表された「金融サービス強化法案」（Enhancing Financial Services Bill）とも呼応しており、法案には一連の金融の近代化措置が含まれている。そのうち暗号関連の規範は重要な構成要素だ。財務省はその後も、支払い枠組み（ステーブルコイン、トークン化された預金、AI 代理）について公衆向けの協議を行う予定だ。

ステーブルコインの規制：FCA と BoE の分担、4 社の英ポンド建てステーブルコイン事業者がサンドボックスに入る

英国のステーブルコイン規制は二本立てで行われる：

FCA（金融行為監督当局）：一般のステーブルコイン発行および運営の監督を担当

BoE（イングランド銀行）： 「システム上重要なステーブルコイン」、すなわち支払いで広く使われ、かつ金融の安定にリスクをもたらし得るステーブルコインを担当

FCA は 2026 年のやや早い時期にステーブルコイン規制のサンドボックスを開始し、現在すでに 4 社の事業者がテストに入っている。焦点は英ポンド（GBP）ステーブルコインの発行だ。システム上重要なステーブルコインのライセンス申請の窓口は「今年後半」に開かれる。こうした二本立てにより、英国は単一の監督当局に過度な負担が集中するのを避けつつ、大型ステーブルコインに関する特別な監督権限も保持できる。

英国のフィンテックの位置づけに関するサイン：米国と歩調を合わせ、欧州とは分岐する

Rigby は「英米間の規制摩擦を最小化する」ことに言及し、英国の長期的な位置づけが、EU の MiCA に全面的に追随するのではなく、米国の GENIUS Act や CLARITY Act に近い規制ルートに寄せるものだという含意を示した。英国のフィンテック事業者にとって、これは将来的にコンプライアンス設計を英米の 2 つの市場の双方を見据えて行え、欧州向けに大きく差別化した調整を必ずしも行わなくてよいことを意味する。

暗号資産業界にとって、英国のこうしたシグナルは、欧州の MiCA による全面的で強い規制の流れと対比して見る価値がある。MiCA は 2024 年に施行された後、多くの大手暗号取引所が EU での事業を縮小し、より事業運営に友好的な市場へ移った。もし英国が規制と商業活動の間でより柔軟なバランスを取り込めるなら、2026〜2027 年にかけてより多くの企業がロンドンへ回帰することにつながる可能性がある。

チェーンニュースの所見：英国財務省と中央銀行が同じ日にそれぞれ前向きな見解を示した—財務省は産業の効率面から、中央銀行は通貨の定義から、という「足並みをそろえたシグナル」を出す戦略は非常に珍しい。これは英国政府が暗号資産業界に対して明確な政治的コミットメントを示していると言える。ステーブルコインのライセンス申請の窓口が「今年後半」に開かれることが、次に最も具体的に注目すべき点だ。そこで誰が最初にシステム上重要なステーブルコインのライセンスを取得するのかが、英ポンド建てステーブルコイン市場の構造を直接的に決めることになる。

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