ゴールドマン・サックスの分析によると、最近の深刻なテック株の売り崩しは、構造的な下落であり、本質的な（ファンダメンタルな）悪化によるものではありません。価格変動の勢い（モメンタム）を追跡するテクノロジーを使った、メディアおよび通信株はわずか17取引日で40%急落し、記録上でも最速かつ最も深い押し戻しとなりました。ゴールドマン・サックスのヘッジファンド部門のエグゼクティブであるマーク・ウィルソンは、この歴史的な売り崩しを、企業の業績悪化や景気・経済状況の悪化ではなく、過密なポジションと集中したレバレッジによるものだとしています。
売り崩しの規模は、過去の基準と比べても際立っています。韓国のKOSPI指数は27%下落し、世界のメモリーチップ株は36%急落、AI関連株は25%減少しました。とはいえ今週は、米国の主要銀行が好調な決算を報告し、企業向けレンディングは前年比17%成長しました。さらに、チップメーカーのTSMCとASMLもガイダンスを引き上げています。TSMCは、2026年の売上成長が40%超になると見込んでいます。こうした前向きな材料があるにもかかわらず、影響を受けた銘柄は決算発表後に下落しました。ウィルソン氏は、これはファンダメンタルズだけでは説明しにくいパターンだと述べています。
