戦略（Strategy）は世界最大の企業によるビットコイン保有者であり、ビットコインの購入を停止し、自社の保有する843,775 BTC（7月12日時点で約550億ドル相当）に対して、30億ドルの現金準備を構築した。同社は今週、USD準備を増やすために4億5000万ドルを調達したことを明らかにした。これは6月22日以降、ビットコインの取得が連続3週行われていないことにあたる。現金バッファは、同社の優先株および負債（デット）商品に関する配当と利息の支払い義務を、概ね20か月分カバーすることを目的としている。戦略の転換は、取得原価ベーシスが630億9000万ドルに達するビットコイン保有が、含み損として約99億ドルの損失を抱えており、ビットコインが約64,500ドル近辺で取引されていることに伴う。
Strategy Builds $3 Billion Cash Reserve Through Stock Sale
先週、サイラー（Saylor）はX上で、StrategyがUSD準備を4億5000万ドル増やしたと明らかにした。同社は、取引所の時価変動に応じて随時発行する「at-the-market（ATM）プログラム」に基づく普通株の売却によって、約4億6700万ドルを調達した。Strategyは現在、観測者が「バーベル戦略」と呼ぶ形態を運用している。すなわち、一方の端には大きなビットコインポジションがあり、もう一方には増え続ける現金バッファがある。同社は資金繰りを強化するために直近数週間で3,588 BTCを売却しており、この動きは長年の支持者から批判を招いた。
Bitcoin Position Shows $9.9 Billion Unrealized Loss
現在の価格が約64,500ドル近辺であることから、Strategyの843,775 BTCは約550億ドルの価値がある。このポジションは、集計ベーシスが630億9000万ドル、つまり1コインあたり約75,500ドルで積み上げられた。これにより同社は、今年ビットコインが約30%下落する中、含み損がほぼ99億ドルに達している。30億ドルの現金準備は、同社の優先株および負債商品に支払う配当・利息の義務を、概ね20か月分カバーする。
Saylor Repositions Strategy as Digital Credit Provider
サイラーは、この転換を「撤退」ではなく「商品戦略」だと特徴づけている。最近のプレゼンテーションで、彼は同社を「ビットコインを土台として構築される利回り商品（yield instruments）の製造者」だと説明し、「ビットコインはデジタル・キャピタル。Strategyはそれをデジタル・クレジットに変える」と述べた。そのプレゼンでは、同社のジュニアSTRD優先証券で16.69%、旗艦商品のSTRCで13.79%という実効利回りが示されており、比較対象の米国の同等の政府債ファンドではおよそ4%だった。STRDは約60.42ドル付近、STRCは約88.28ドル付近で取引されている。
FAQ
Strategyは現在どれくらいのビットコインを保有していますか？
Strategyは7月12日時点で843,775 BTCを保有しており、現在の価格が約64,500ドルであることから、約550億ドル相当です。同社は、このポジションを取得原価ベーシス630億9000万ドル、つまり1コインあたり約75,500ドルで積み上げました。
なぜStrategyはビットコインの購入をやめたのですか？
Strategyは6月22日以降ビットコインを購入しておらず、その代わりに30億ドルの現金準備の構築に注力しました。同社は、普通株の売却によって約4億6700万ドルを調達し、USD準備を増やしました。これは、優先株および負債商品に関する配当と利息の義務を概ね20か月分カバーすることを目的としています。
