火曜日、SpaceX（SPCX）の株価は5%急騰し、$201.8まで上昇。これにより同社の時価総額は$2.642兆に達し、$135のIPO価格を基準にした上昇率は約50%へと拡大した。今回の上昇は、AIコーディング・プラットフォームCursorの開発元であるAnysphereを対象に、総額600億ドルのオール株式買収を行うとの同社発表を受けて起きた。とはいえ、MorningstarはCursorの案件が与える影響を挙げ、SpaceXのフェアバリュー見通しを1株あたり$63から$62に引き下げ、現時点の価格（同社評価額の約3.2倍）ではSPCXが自社カバレッジ銘柄の中で最も割高な銘柄の一つだと述べた。
Morningstar、SpaceXのフェアバリューを1株$62に引き下げ
Morningstarは、Cursorの買収を受けて、SpaceXのフェアバリュー見通しを1株$63から$62に下方修正した。調査会社は、オール株式の600億ドル取引がもたらす影響を挙げつつ、すでに非常に高く評価されている株がさらに「高価な領域」へ押し出されることになると指摘した。Morningstarのフェアバリュー見通しである$62は、現在水準から69%の下落余地を示唆しており、SpaceXはアナリストの評価額の約3.2倍で取引されている。
SpaceXは火曜日、AIコーディング・プラットフォームCursorの開発元であるAnysphereを、総額600億ドルのオール株式取引で買収すると発表した。この取引により、SpaceXは企業向けAIソフトウェアでより強固な足場を得るとともに、以前のxAI買収に続いてAIへの野心を広げることになる。
SpaceXの時価総額、$2.642兆に到達
IPO後の上げが、SpaceXを米国で6番目に大きい上場企業へ押し上げた。時価総額は$2.642兆で、Amazonの$2.646兆に迫っている。SpaceXは2025年に売上高$187億（$18.7 billion）を計上し、Morningstarはその数字が2026年に$368億（$36.8 billion）へ成長すると見込んでいる。同社は、2026年の見込み売上高の水準に達しても、同社が追いつけるのは昨年のMicron Technology（MU）の売上高にすぎない一方で、Amazonはそれに比べて19倍以上の売上規模だと指摘した。
SpaceXは2025年売上の141倍、2026年見込み売上の約78倍で取引されており、これはBroadcom（AVGO）の倍率を3倍超、Amazonの倍率を26倍上回る。SpaceXは未だ黒字化していないため、従来の利益ベースのバリュエーション指標はまだ適用できない、とMorningstarは述べている。
また、火曜夜の時点では前夜比で株価が2%上昇している。強気派は、Leverage Shares 2X Long SPCX Daily ETF（SPCH）が10%跳ねたことで報われた。一方、弱気派のLeverage Shares 2X Short SPCX Daily ETF（SSPC）は10%下落した。
Morningstar、強気シナリオに7%の確率を付与
Morningstarのモデルは、SpaceXが最終的に、毎週複数回の打ち上げが可能な「素早く再利用できるStarship」を開発し、さらに軌道上のAIデータセンターを商業化することに成功すると仮定している。しかし調査会社は次のように述べた。「これら2つの工学的な問題は解決されておらず、少なくとも2028年までは解決されるとは見込んでいません。」
同社の最も楽観的な「ムーンショット」シナリオではSpaceXの評価額を1株$154とするが、その結果にMorningstarが付ける確率はわずか7%だ。「当社のバリュエーションは、懐疑よりも数学の結果です」と同社は先週、フェアバリューを$63とした際に述べた。「1株$63の時点でも、当社はSpaceXにかなりの“見込み以上の上振れ”を許容しています」とMorningstarは語った。
初日で約100万件のSPCXコール・オプションが取引
SPCXのオプション取引初日には、ほぼ100万本のコール契約が売買され、SpaceXは市場で最も活発に取引されるオプション銘柄の一つになった。Susquehanna Investment Groupのデリバティブ戦略共同ヘッドであるChris MurphyはMarketWatchに対し、「週次オプションがまだ上場されていないにもかかわらず、この出来高はなおさら注目に値する」と語った。
強気の賭けとしては、7月の$300コール・オプションを1,500件、7月の$325コール・オプションを6,500件購入する動きがあった。
次の主要な材料は、7月下旬か8月上旬に予定されている。SpaceXが上場企業として初めて決算を発表するからだ。決算後は、IPOで売却される株数を上回る形で、未上場投資家が発行済み株式の7%相当分の株式を売却できるようになる。
個人投資家のセンチメントが極めて強気な水準に到達
Stocktwitsでは、SPCXに対する個人投資家のセンチメントが「極めて強気」だった。直近1週間のメッセージ・ボリュームは407,767%という急増だった。
あるユーザーは「$SPCX これは純粋なFOMOで支えられてる。すぐに200を下回るはず。」と言った。
別のユーザーは「エロンは、良いAIは買って作れないって理解してない。ズックはもう学んだよ。Cursorの買収をしても彼らには何もならない。」と言った。
FAQ
SpaceXの株は火曜日にどうなりましたか？
SpaceX（SPCX）の株価は火曜日に5%急騰し、$201.8まで上昇。$135のIPO価格をほぼ50%上回る水準まで上げ、時価総額は$2.642兆に押し上げられました。
なぜMorningstarはSpaceXのフェアバリュー見通しを引き下げたのですか？
Morningstarは、Anysphere（AIコーディング・プラットフォームCursorの開発元）を対象に総額600億ドルのオール株式買収を行うとの同社発表を受け、SpaceXのフェアバリュー見通しを1株$63から$62に引き下げました。
SpaceXの評価はAmazonやBroadcomと比べてどうですか？
SpaceXは2025年の売上に対して141倍、2026年の見込み売上に対して78倍で取引されています。これはBroadcomの倍率を3倍超、Amazonの倍率を26倍上回ります。一方で時価総額$2.642兆は、Amazonの$2.646兆に迫っているにもかかわらず、2025年の売上高は$187億（$18.7 billion）にとどまり、Amazonはそれを大きく上回る売上を計上しています。
