SpaceXの3大指数：ロ素 6月18日より適用、MSCIとナスダックが後に続く

SpaceX（SPCX）は 6 月 12 日にナスダックへ上場し、FTSE Russell（ロイター）、MSCI、ナスダック100指数の商社が相次いで既存の迅速なルート（ファストレーン）規則を修正、またはそれを引用し、上場後 3 週間以内に SpaceX を構成銘柄へ組み入れる見通し。ロイターは 6 月 18 日の取引終了後に Russell 1000 および Russell Top 200 に組み入れる予定。

ナスダック100の迅速な組み入れ、3ステップのタイムライン

ナスダック100の「迅速な組み入れ」新ルールは 2026 年 5 月 1 日に施行され、SpaceX が確認した3つの節目は以下のとおりです：

第7営業日（約6/23）：資格の評価。新規上場会社は、既存の構成銘柄の全発行額（時価総額）上位40社以内に入っている必要がある

第10営業日（約6/26）：組み入れるかどうかを公表する

第15営業日（約7/3〜7/6）：正式な組み入れが発効

迅速な組み入れでは、既存の構成銘柄を入れ替えて（除外して）いく必要がない（指数は一時的に 100 銘柄を超えてもよい）。あわせて、3か月の日平均出来高が 500 万米ドル以上であることを確認する必要がある。

S&P500が動かない理由

S&P500 は現在、「新たな構成銘柄は異なる議決権クラス（種類株）を持っていてはならない」という方針を維持しており、新たに組み入れる構成銘柄は上場後 12 か月の実績を満たしてから申請できるとしています。

SpaceX は二重株式（デュアルクラス）構造を採用しています。A 株は 1 株 1 票で、マスク氏と少数の中核インサイダーが保有する B 株は 1 株 10 票です。FTSE Russell は 2017 年に、同様の構造が広範な指数に入るのを防ぐため、「構成銘柄の最低 5% の議決権」ルールを設けましたが、今回はロイターが SpaceX 向けに迅速な通過ルール（ファストレーン）の条項を修正しました。

反対の声：年金と上院議員ウォーレンの要求

ニューヨーク市の監査長官 Mark Levine は FTSE Russell に公開書簡を送り、SpaceX は標準の四半期リバランス（6/26）を行うべきで、5日間の迅速ルートではないと主張しました。ニューヨーク州の監査長官 DiNapoli と CalPERS のCEO Frost も同様に公に反対しています。ニューヨーク、メリーランド、イリノイ州の年金基金の運用担当者が 2026 年 6 月 10 日に共同書簡を出し、疑念を表明しました。

上院議員 Elizabeth Warren と上院銀行委員会は、各指数会社に対し 6 月 26 日までに書面での説明を提出するよう求めています。中心的な疑念は、指数会社のルール改訂が実質的に、年金などの受動的資金をマスク氏が強くコントロールする企業へ強制的に買い入れさせるものであり、受動的投資家には選択の余地がない点です。

よくある質問

ロイターが SpaceX 向けに修正した迅速ルールには、具体的にどのような条項がありますか？

FTSE Russell が 2026 年 5 月 26 日に承認した「IPO 迅速ルート」ルールで確認された条項は、資格を満たす大型 IPO は最短第 5 営業日で組み入れ可能、単一のバッチ方式で調整すること、投資時価総額が前回リバランス時の Russell Top 500 の時価総額区分の基準点を上回ること、完全引受の IPO であること、最低限のフリーフロート（流通）と議決権の基準は引き続き適用するが、ロックされた持分については 12 か月の猶予期間を与えること、です。

MSCI の SpaceX 組み入れは新設規則ですか？

いいえ。MSCI は 2026 年 6 月 8 日に確認し、SpaceX のために新しく作られた条項ではなく、2007 年から存在する「大型 IPO の早期組み入れ」ルールを適用する、ということです。このルールに従えば、大型 IPO は約第 10 営業日に Global Standard 指数（ACWI と World 指数を含む）へ組み入れられます。

上院議員ウォーレンが 6/26 までに求めた説明の具体的内容は何ですか？

上院議員 Elizabeth Warren と上院銀行委員会は、6 月 26 日までに各指数会社が書面で、指数会社がルールを修正した結果、年金などの受動的資金が SpaceX のガバナンスに関わる問題として強制的に買い付けられることについて説明するよう求めています。6 月 26 日は同時に、MSCI が発効する可能性があるタイミングの窓であり、またナスダック100の告知で組み入れるかどうかの時間的な節目でもあります。