マイケル・セイラーは、ビットコインの価値が年率3.3％を超えて速く上昇すれば、StrategyはそのSTRC配当を無期限に資金調達できると述べました。同社のBTC損益分岐ARRは、優先配当義務が年間約15億ドルに近づくにつれて、約2.05％から上昇しています。Strategyは7月初旬に3,588 BTCを2億1600万ドルで売却し、配当支払いを賄いました。これは、「決して売らない」方針を放棄して以来最大の売却となります。この声明は、Strategyの増加する優先株配当が、84万BTC以上のビットコイン保有を清算せざるを得なくなるとの批判に応えるものです。
StrategyのBTC損益分岐ARRは3.3％に上昇
セイラーは昨日Xに、「もしBTCの価値が時間とともに3.3％を超えて速く上昇すれば、BTCのキャピタルゲインはSTRCの配当を無期限に資金調達できる」と投稿しました。BTC損益分岐ARRは、Strategyのビットコインの利益が新たな普通株式を発行せずに優先配当義務をカバーするために必要な最低平均年間上昇率を示します。
同社は以前の投稿でこの閾値を約2.05％と設定していましたが、Strategyの優先義務が増加し、ビットコインの価格が下落したため、閾値は3.3％に上昇しました。Grayscaleの調査によると、同社は現在、5つの優先証券を通じて約15億ドルの年間配当支払いを抱えています。2025年の同社のソフトウェア事業の収益は約4億7700万ドルでした。
STRC（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock）は、額面価値100ドル付近で取引されるよう設計されており、市場価値は85億ドルを超え、世界最大の優先株となっています。
Strategyは7月初旬に3,588 BTCを2億1600万ドルで売却
Strategyは6月29日から7月5日の間に3,588 BTCを約2億1600万ドルで売却し、優先配当を資金調達しました。これにより保有量は約84万3775 BTCに減少しました。この売却は、セイラーが同社がSTRCの支払いをカバーするためにビットコインを売却する可能性を警告した後のものであり、「決して売らない」という長年のモットーの決定的な終わりを示しました。
セイラーは、資産の約1.4％を毎年清算することで、市場が横ばいでも配当を資金調達できると説明しました。
アナリストはStrategyのビットコイン資金の配当モデルを評価
Cryptoquantの創設者キ・ヨンジュは、投資家の飽きがSTRCの需要低下を招き、同株式の価値が下落する可能性を警告しました。JPMorganのアナリストは、ビットコインの売却を正式に行うことは暗号市場に二方向リスクをもたらすと述べました。
Grayscaleの調査は、この仕組みはビットコインの問題ではなくキャッシュフローの課題であると説明しています。Lumida WealthのCEOラム・アフルワリアは、Strategyはビットコインの限界買い手から限界売り手に変わったと述べました。
3.3％の閾値は、ビットコインの歴史的基準から見ると低いです。同資産は、歴史上の複数の長期期間にわたり二桁の年率で複利成長してきましたが、一方で70％を超えるドローダウンも経験しています。
よくある質問
StrategyのBTC損益分岐ARRは何ですか？
BTC損益分岐ARRは、Strategyのビットコインの利益が新たな普通株式を発行せずに優先配当義務をカバーするために必要な最低平均年間上昇率です。閾値は約2.05％から3.3％に上昇しました。
Strategyは7月初旬にどれだけのビットコインを売却しましたか？
Strategyは6月29日から7月5日の間に3,588 BTCを約2億1600万ドルで売却し、保有量を約84万3775 BTCに減少させました。
Strategyの年間配当義務はどれくらいですか？
Strategyは、5つの優先証券を通じて約15億ドルの年間配当支払いを抱えており、STRCは同社のキャッシュに対する最大の継続的請求権を持っています。
