ライアン・コーエンが560億ドルでeBayを買収、個人アカウントがプラットフォームにより永久停止に

GameStop の最高経営責任者（CEO）であるライアン・コーエン（Ryan Cohen）が、5月7日にSNS上で公開したスクリーンショットによると、コーエンのeBay個人アカウントが、GameStopに対して1株125ドル、合計約560億ドルでeBayを買収する提案を行ってからわずか2日後、その提案に関するアカウントが永久停止されました。eBayは停止理由として「ユーザーの一部の活動がeBayコミュニティにリスクをもたらしている」と通知しています。

eBayアカウントの凍結：原因と詳細

コーエンが公開したスクリーンショットや関連報道によれば、コーエンはこれまで自身のeBayアカウント上で個人の所有物を出品しており（テレビゲーム、スポーツの記念品、GameStopの商品など）、その行為について「eBay上で物を売って、eBay買収の費用を支払っている」と公に述べていました。同時に、プラットフォーム上でeBayの取締役会を批判するコメントも投稿しています。アカウントが停止された当日、コーエンはまた、eBayが設定する月間の最大出品額の上限にも到達していました。eBayは、アカウント停止について公に説明していません。

560億ドルの買収提案：仕組みと資金調達の制約

GameStopの正式な提案書類によると、GameStopは現金と株式をそれぞれ50%ずつの形で用い、1株125ドルでeBayの全株式を買収すると提案しています。GameStopは2026年1月31日時点で、約94億ドルの現金および流動資産を保有しており、またトムソン・セキュリティーズ（TD Securities）による最大200億ドルの融資レターを保有しています。レターの文言は「非常に確信している」です。

2人の関係者によると、これらの融資レターには法的拘束力がなく、その確信の度合いの一部は、合併後の会社が投資適格の信用格付けを達成するという前提に基づいています。格付機関ムーディーズ（Moody’s）は火曜日、提案取引が信用格付けに「ネガティブな影響」を与えると述べ、この案件によりeBayの負債が70億ドルから310億ドルへと跳ね上がると指摘しました。

各方面の反応：バリーが持ち株を売却、アナリスト、そして株価

著名な投資家マイク・バリー（Michael Burry）は月曜日にSubstackで、GameStopの保有株をすべて売却したと発表しました。理由は、買収案件に関わる負債規模に懸念を抱いたためです。バリーは文中で「債務と創造力を決して一緒に考えるな」と書いています。

Gordon Haskettのイベントドリブン・リサーチ責任者であるドン・ビルソン（Don Bilson）は、「コーエンがこの取引を初めて売り込んだ試みはうまくいかなかった」と述べました。コーエンは2026年5月4日にCNBCの取材を受けた際、GameStopがeBayの買収費用をどのように負担するのかを明確に説明できず、司会者にGameStop公式サイトを確認するよう何度も求めましたが、質問には正面から答えませんでした。

『ニューヨーク・タイムズ』の2026年5月7日の報道によると、GameStopの株価は買収のニュースが伝えられてから約6%下落しました。eBayの株価は、コーエンが提示した1株125ドルの買収価格に対して約14%低い水準です。

よくある質問

Ryan CohenのeBayアカウントはなぜ永久停止されたのか？

コーエンがSNS上で公開したeBay公式通知のスクリーンショットによれば、凍結理由は「ユーザーの一部の活動がeBayコミュニティにリスクをもたらしている」です。コーエンはこれまで当該アカウント内で個人の所有物を出品し、eBayの取締役会を批判するコメントも投稿しており、またアカウントが停止された当日はプラットフォームの月間の最大出品額の上限にも到達していました。

GameStopのeBay買収の資金調達計画には、どのような開示された制約があるのか？

2人の関係者によると『ニューヨーク・タイムズ』に対して、TD Securitiesが出した200億ドルの融資レターには法的拘束力がなく、その確信の度合いの一部は、合併後の会社が投資適格の信用格付けを達成するという前提に基づいているとのことです。ムーディーズも、取引によってeBayの負債が70億ドルから310億ドルへと増加し、信用格付けに「ネガティブな影響」を与えると述べています。

Michael BurryはなぜGameStopの保有株をすべて売却したのか？

Burryは2026年5月の週一にSubstackで公表した内容によると、GameStopの保有株をすべて売却した主な理由は、買収提案に関わる負債規模への懸念があったためです。