ノウリエル・ルービニは、アトラス・キャピタル・チームによって開発されたデジタルセキュリティであるUSAFiのために、ホワイトペーパーを共同執筆した。 このプロダクトは、ドバイの仮想資産規制当局（VARA）の下で、2026年第3四半期にローンチ予定だ。 2008年の金融危機を予測したことで知られるルービニは、これまで2018年にビットコインを「あらゆる詐欺の母」と呼び、ブロックチェーンを過剰に持ち上げられたものとして退けていた。 彼の関与は、「違う」と彼が説明するプロダクトを後押しする方向への転換を示している。 USAFiは、アトラス・アメリカ・ファンドを裏付けとする、許可不要のERC-20トークンである。 同ファンドは、ナスダックに上場（ティッカー：USAF）し、米国証券取引委員会（SEC）に登録されたETFで、資産はニューヨーク・バンク・オブ・ニューヨーク（The Bank of New York）に保管されている。 ファンドは、米国債、金、不動産、農産物コモディティ、国防、サイバーセキュリティ、そしてAIの影響を受ける業界にまたがって投資する。
アトラス・キャピタル・チームはUSAFiをERC-20デジタルセキュリティとして開発
USAFiは、許可不要のERC-20デジタルセキュリティであり、イーサリアム・ブロックチェーン上で動作するトークン標準だが、伝統的な意味での暗号通貨ではない。 すべてのUSAFiトークンは、アトラス・アメリカ・ファンドによって裏付けられている。 同ファンドは、ティッカーUSAFでナスダックに上場しているアクティブ運用のETFで、米国証券取引委員会（SEC）に登録されている。 ファンドの資産はニューヨーク・バンク・オブ・ニューヨーク（The Bank of New York）でカストディされている。
USAFiを保有するということは、米国債、金、不動産、農産物コモディティ、国防、サイバーセキュリティ、そして人工知能（AI）によって再構築されつつある産業に投資する、規制されたファンドのデジタル上の表現を保有することを意味する。 トークンは公開ブロックチェーン・ネットワーク上で24時間いつでも取引でき、これは従来のファンドのユニットにはできないことだ。
ローンチから19か月が経つUSAFは、11.11%のリターンを出しており、ボラティリティは5.47%、シャープレシオは0.55だ。
ルービニ、暗号批判から資産裏付け型プロダクトへの転換を説明
ルービニのデジタル資産への参入は、注目すべき転換だ。 2018年に彼は米上院の委員会に対し、ビットコインは「あらゆる詐欺の母」だと述べた。 彼は以前にもブロックチェーンについて、「人類史上で最も過剰に持ち上げられ、最も役に立たない技術」だと呼び、それを「単なる大げさなスプレッドシートにすぎない」として退けていた。
変化の説明は、投機ではなく実物資産に裏付けられた「別種のプロダクト」だという、彼の見立てに根ざしている。
「長年にわたり、ほとんどのデジタル資産は、裏付けとなる実物資産がないため、この点に対する保護がないと主張してきた」とルービニは述べた。 「アトラスが作ったものは違う。国債、金、食料、戦略コモディティ、国防、サイバー、そしてAIによって再形成されつつある他の産業に分散されたリザーブだ。どの単一の市場が崩れても価値を保つよう設計されている。落ち着いた局面ではなくショックによって定義される期間において、それがまさに望むものだ。だからこそ、私は批判から参加へと移った。これは、望む世界のためではなく、実際の世界のために作られた手段なのだ。」
アトラスはUSAFiをテクノダラー・シナリオで位置づける
アトラスは、米ドルの未来に関するより広い議論の中でUSAFiを位置づけている。 同社はそれを「テクノダラー」と呼んでおり、ゴールド・ダラーとペトロダラーに続く第3の局面へとドルの支配が入っていく、という考えだ。
アトラス・キャピタル・チームのCEO兼会長であるレザ・バンディは、その概念を次のように説明した。 「ゴールド・ダラーがあった。金に対してドルを交換する約束に裏打ちされていた。次にペトロダラーがあった。世界がドル建てで石油を買う必要に裏打ちされていた。私たちは、その次に来るものをテクノダラーと呼ぶ。単一のコモディティではなく、AIがいま変えようとしている分野における、米国でもっとも生産性の高い企業群への広範な請求権によって裏付けられたデジタルのドル・リザーブだ。」
バンディはアトラスを、「エージェンティック」なインフラ事業だと述べた。つまり、AIが、人間の投資委員会が設定したパラメータの範囲内で、日々ポートフォリオを運用するという意味だ。 USAFiは、彼の言葉を借りれば、単に資金を動かすのではなくドルを保持するために設計された、その戦略のトークン化された形だ。
「ステーブルコインがドルを動かすのに対して、テクノダラーはそれらを保持するために作られている」と彼は述べた。
ドバイのVARAがUSAFiローンチのための規制枠組みを提供
USAFiはVARAの「資産参照型仮想資産ルールブック」の下でローンチされ、ドバイの枠組みにおいて最初期の、規制された許可不要の証券の1つになる。
ルービニは、ローンチ場所をドバイにする重要な理由として、ドバイの規制環境を挙げた。
「VARAは、責任あるイノベーションを受け入れつつ、機関投資家の市場に必要とされる透明性と投資家保護を維持する枠組みを開発してきた」と彼は述べた。 「VARAを通じて、ドバイはこの移行の最前線にいる。」
同社のドバイ子会社で、Dubai World Trade Centreに法人設立されたAtlas AI Labsは、VARAから原則承認を取り付けており、2026年第3四半期のローンチに先立つ完全な発行ライセンスの取得に向けて取り組んでいる。
FAQ
ノウリエル・ルービニはアトラス・キャピタル・チームで何をしたのか？
ノウリエル・ルービニは、アトラス・キャピタル・チームによって開発されたデジタルセキュリティであるUSAFiのために、ホワイトペーパーを共同執筆した。 USAFiは、ドバイの仮想資産規制当局（VARA）の下で、2026年第3四半期にローンチ予定。
なぜルービニは暗号を批判する立場からUSAFiを後押しする立場へ移ったのか？
ルービニは、USAFiがアトラス・アメリカ・ファンドを通じて実物資産で裏付けられていると説明した。 同ファンドは、米国債、金、不動産、コモディティ、国防、サイバーセキュリティ、そしてAIの影響を受ける産業に投資する、SEC登録のETFであり、彼はこれを、これまで彼が批判してきた投機的なデジタル資産とは別物だと捉えている。
アトラス・アメリカ・ファンドはローンチ後、どのように実績を上げているのか？
ローンチから19か月が経つアトラス・アメリカ・ファンド（ティッカーUSAF）は、11.11%のリターンを出しており、ボラティリティは5.47%、シャープレシオは0.55だ。
