米國連邦準備制度（Fed）が2日間の利上げ（利率）決定会合を開始し、議長のパウエル（Jerome Powell）は台湾時間の木曜（4/30）未明2時30分に記者会見を行う。イランの地政学的な対立がエネルギー価格の変動を引き起こすなか、インフレの加速と経済成長の鈍化という二重の圧力が顕著に高まっており、連邦準備制度は、各種マクロ経済データを評価するためのより多くの時間を確保することを目的に、現行の政策金利の基準水準を維持すると見込んでいる。金融政策の今後に加え、市場がより関心を寄せているのは、パウエルの去就、そしてその後の人事異動とその影響の可能性だ。
連邦準備制度の金利見通しと政策声明がわずかに調整される
連邦準備制度が2日間の利率決定会合を開き、水曜午後2時（台湾時間の木曜未明2時）にワシントンで記者会見を実施した後、声明を発表する予定だ。市場では一般的に、連邦公開市場委員会（FOMC）が連邦フェンド金利を3.5%〜3.75%の範囲に、3回連続で据え置くと予想されている。イラン紛争がもたらすエネルギーの上昇と、潜在的なインフレ圧力に直面し、政策決定者は現時点では様子見の姿勢が優勢だ。ブルームバーグの試算では、政策声明に関して連邦準備制度は、雇用市場の記述を微調整し、求人が鈍化しているにもかかわらず雇用市場が概ね落ち着いているという現状を反映する見通しだ。同時に、インフレリスクに対応するため、当局はフォワードガイダンス（先行きの指針）の表現を修正し、利下げだけでなく今後の利上げ再開に向けた政策の選択肢を残す可能性があり、それが市場の資金コスト全体の変化に対する評価に直接影響する。
パウエル議長の動向と、理事留任を左右する要素
市場が早くから今回の据え置きを強く織り込んでいるため、焦点はむしろ現職の連邦準備制度理事会議長であるパウエルの去就に移っている。議長の任期は5月15日に満了し、本会合は彼が最後に主宰する会後の記者会見になる見込みだ。投資家は、個人のキャリアプランについての彼の発言を非常に注目しており、特に、2028年1月まで満期が到来しない連邦準備制度理事の職務を継続するのかどうかが焦点となっている。パウエルはこれまで、本部の修繕予算に関する司法調査は徹底的かつ透明に決着しない限り、離任を検討しないと強調していた。米国司法省は最近、手続きを終結することを発表したものの、もし事実関係に基づく根拠が出た場合には、調査を再開する権限を保持すると声明している。パウエルが理事を留任するかどうかは、連邦準備制度の意思決定の中核となる安定性に直結する。
新しい指名者であるウォーシュが直面する政策上の課題
上院銀行委員会がウォーシュ（Kevin Warsh）の指名案を進める見通しであるため、彼が連邦準備制度を引き継ぐ可能性は大幅に高まっている。だが、ウォーシュは今後、複数の厳しい課題に直面することになる。まず、利下げを大幅に求める政治的な圧力が、ウォーシュが中央銀行の金融政策の独立性を維持できるかどうかを試すことになる。次に、ウォーシュは連邦準備制度にもたらす制度改革を約束しているが、その改革の歩みは委員会の人事異動のスピードに左右される。もしパウエルが理事を留任する選択をし、さらに現委員の政策スタンスに相違がある場合、ウォーシュが新たな枠組みを推進したり、組織内の共通認識を取りまとめたりするには、必ず複雑な駆け引きと調整を行う必要がある。
加えて、これは連邦準備制度理事のスティーブン・ミラン（Stephen Miran）にとって、政策会合に参加する最後の機会になる可能性もある。なぜなら、ウォーシュが彼の後任席に指名されたからだ。市場では、ミランが昨年9月に連邦準備制度に参加して以来の各会合と同様に、多数派の決定に反対票を投じる可能性があると見込んでいる。
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