ユーロ・パシフィック・アセット・マネジメントのチーフエコノミスト、ピーター・シフは、BTCが$64,000を上回って取引されているにもかかわらず、ビットコインと金の相関は「そもそも実在しなかった」と主張した。シフは、2026年の年初来の成績を引用し、金が+9%、銀が+11%、Nasdaqが+13%、Russell 2,000が+14%である一方、ビットコインは-11%だとした。エコノミストは、ビットコインが2025年に金の上昇局面で金とともに上がらず、リスクオンの資産が進む中で今は下落していると論じ、今回の乖離は、ビットコインが金の持つ金融的性格や、テクノロジー株の成長軌道を共有したことの証拠だとしている。
シフは資産クラス別の2026年のパフォーマンスデータを引用
シフはXへの投稿で、成績の分岐を次のように強調した。「2026年のこれまでのところ、金は+9%、銀は+11%、Nasdaqは+13%、Russell 2,000は+14%です。ビットコインは-11%。ビットコイナーの皆さん、おめでとう。ビットコインはついに、あなたたちが望んでいた“相関のない資産”になりました。リスクオンでもリスクオフでも上がるのに、ビットコインは下がります。」
このエコノミストは、ビットコインがそもそも金のように取引されたことがないのであれば、「デジタル・ゴールド」を名乗ることはできないという主張を数か月かけて組み立ててきた。シフは昨年10月、差し迫ったビットコインとether（イーサ）の急落による甚大な暗号資産の損失を警告しており、その後にビットコインは$75Kまで下落し得るとも述べたが、その水準は市場によってすでに切り下げられている。
シフはビットコインが金およびNasdaqとの相関テストに失敗したと主張
シフの論旨は2段階で進む。第一に、ビットコインは金の強力な2025年の上昇局面で金とともに上がらなかった。シフは、真の安全避難的な相関が示されていたはずなのがまさにその時だと述べる。第二に、ビットコインが今下落している。シフはこれを、当該資産が金の金融的な性格を共有していなかったという証拠だと読み取っている。
論拠後半では、ビットコインの支持者がかつて挙げていたテクノロジー株との相関を狙っている。長年、ビットコインはNasdaqの高β（ベータ）組の“いとこ”のように取引され、指数とともに上がったり下がったりしていた。しかし、Nasdaqが2桁の上昇を見せる一方でビットコインが下落していることから、その結びつきは今や崩れている。
ビットコインの強気派は機関投資家の採用とサイクル見通しで反撃
ストラテジー担当のエグゼクティブ・チェアマン、マイケル・セイラーは、現在の局面は制度的な構築であり、次の採用局面を動かすのは個人のサイクルではなく、バランスシートだと主張する。オンチェーン分析者は、終末的な下落というより、定義された弧を描く形のベアマーケットだと説明している。
Cryptoquantの創業者キ・ヨンジュ（Ki Young Ju）は、下げ相場は条件がリセットされるまでに早ければ2027年初まで続き得ると予測した。シフは、それを確かめるために待つつもりはないことをはっきり示しており、助言は変わっていない。「金を買え」。
FAQ
ピーター・シフは2026年にどんなパフォーマンスデータを引用したの？
シフは、2026年の年初来の成績として、金が+9%、銀が+11%、Nasdaqが+13%、Russell 2,000が+14%、そしてビットコインが-11%であることを引用した。
シフの主張に対してビットコインの強気派は何と言っている？
マイケル・セイラーは、次の採用フェーズは制度的なバランスシートが牽引すると主張する。Cryptoquantの創業者キ・ヨンジュは、ベアマーケットは条件がリセットされる前に2027年初まで続く可能性があると予測した。
