米国株は5月16日（現地時間）に下落し、半導体株が損失を主導しました。人工知能（AI）の投資収益に対する懐疑が高まる中、Nasdaq総合指数は1.47%下落して25,881.95となりました。一方、S&P 500は0.51%安の7,533.76、ダウ工業株30種平均は0.2%安の52,552.97でした。台湾積体電路製造（TSMC）は、設備投資ガイダンスを52〜56 billionドルから60〜64 billionドルへ引き上げる決定を行い、同社は第2四半期の結果が市場予想を上回ったにもかかわらず、「収益性よりも投資負担が上回るのでは」との懸念を招きました。市場アナリストは、米国のハイパースケーラーが今年AI関連のインフラに7250億ドル超を投資する見通しであることから、これらの投資が実際のリターンにつながるのはいつなのか、との疑問が浮上していると指摘しました。
TSMC、設備投資ガイダンスを60〜64 billionドルに引き上げ
TSMCは第2四半期決算で市場予想を上回り、堅実な業績見通しも示しましたが、株価は2.3%下落しました。同社は増加するAI向け半導体需要に対応するため、設備投資の見通しを52〜56 billionドルから60〜64 billionドルへ引き上げました。市場の反応は、収益性への懸念よりも、巨額の投資負担に対してより敏感でした。
バンエック半導体ETF（SMH）は3.7%急落しました。ARMホールディングスは5.4%超下落し、Micron TechnologyとAMD（Advanced Micro Devices）はそれぞれ5.7%と5.3%下落しました。ブロードコムは5%下落し、米国取引所に上場しているSK HynixのADRは13.7%急落しました。
ミラー・タバックのチーフ・マーケット・ストラテジスト、Matt Maleyは次のように述べました。「好調な決算を発表したTSMCですら株価が下がったという事実は、投資家の懸念を示しています。半導体株は依然として市場の方向性を決める最重要セクターであり、重大な亀裂が見え始めています。強く持続的な反発が出てこなければ、市場への警戒信号になり得ます。」
アルファベット、Gemini 3.5 ProのAIモデルの発売を延期
大型テック株は一様に弱含みました。アルファベットは、次世代AIモデル「Gemini 3.5 Pro」の発売が数カ月遅れるとの報道を受けて4.4%急落しました。「マグニフィセント7」と呼ばれる銘柄であるMeta Platforms、NVIDIA、Amazonも同様に下落しました。
悪化する中東情勢も、リスク資産のセンチメントを圧迫しました。米国がイランへの軍事攻撃を強めたことで、地政学的な緊張が高まりました。この日、国際原油価格はわずかに下落しましたが、週ベースでは上昇トレンドを維持しました。エネルギー価格の上昇が再びインフレを刺激し、年内に連邦準備制度（FRB）が再び利上げに踏み切る可能性があるとの懸念が広がりました。
カンザスシティ連邦準備銀行の総裁Jeff Schmidは公開発言で「インフレが最大の懸念だ」と述べ、物価のさらなる上昇の可能性に警鐘を鳴らしました。ダラス連邦準備銀行の総裁Lorie Loganも、追加の利上げが必要との見方を示し、「物価が持続可能に目標水準へ戻るところを想像しにくい」と語りました。
米国の失業保険請求件数、20.8万件に低下
公表された経済指標は、米国経済の基礎的な強さが依然として堅調であることを示しました。米国労働省によると、先週の新規失業保険申請件数は合計208,000件で、市場予想の218,000件を下回り、労働市場の安定が再確認されました。
米国商務省が発表した6月の小売売上高は、前月比で0.2%増となり、市場予想に一致しました。全体の増加幅はガスステーションの売上減少で限定的でしたが、他の小売分野では比較的しっかりした消費の支出パターンが見られました。
モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントのチーフ・エコノミストEllen Zentnerは、「消費者はまだ財布の紐を緩めており、労働市場には揺らぎの兆しがありません。これらの指標はFRBの政策方針を変えるものではないものの、米国経済の底堅さを改めて裏づける内容でした」と述べました。
eToroの投資ストラテジスト、Bret Kenwellは次のように語りました。「6月の小売売上は爆発的に強いわけではありませんが、だからといって心配になるほどでもありません。特に、5月の数値が上方修正されていることを考えると、消費が減速していることを示すシグナルではありません。これから発表される企業の決算は、消費者が依然として堅調なのか、それとも支出を減らし始めたのかを見極める重要なテストになります。」
FAQ
Q: TSMCは5月16日に強い第2四半期決算を報告したのに、なぜ株価が下落したのですか？
A: TSMCは設備投資の見通しを52〜56 billionドルから60〜64 billionドルに引き上げました。市場は、収益性よりも巨額の投資負担に対してより敏感に反応し、その結果、予想を上回る決算が出たにもかかわらず株価は2.3%下落しました。
Q: 投資家はAIインフラ投資についてどのような懸念を示していますか？
A: 米国のハイパースケーラーは今年、AI関連インフラに7250億ドル超を投資する見通しです。しかし、これほど大きな投資が実際のリターンにつながる時期には不確実性が残っており、AI投資が上昇し続ける企業のバリュエーションを正当化し続けられるのかどうかが問われています。
